LLDPE主力0911合约期价连续下跌，自8月13号创出年内新高以来，至周五收盘回调幅度已经高达20%之多。正所谓“冰冻三尺，非一日之寒”，前期LLDPE期价在资金泛滥，市场做多热情膨胀的推动下，一路高歌猛进上涨至去年“十一”大跌前的位置，不过我们发现，塑料产业链条中供应增加而需求偏弱，时至今日，塑料的弱金融属性促使其加速回归自身供需关系，将期价“打回原形”。但是泡沫未尽，仍有下行空间。

　　现货市场，目前中国塑料价格指数为927.28点，较上周五再次下跌17.58点。中塑现货指数为999.62点，较上周五下跌了11.85点。截止周五，中石油和中石化LLDPE出厂报价相对稳定，但是中油华东和吉林石化报价跌破万元大关，其他维持在10200-10400元/吨；市场报价方面，全国主流报价为9900-10100元/吨，持续下跌。但是价格的持续走低仍然没有给下游需求带来提振，市场总体观望氛围浓厚，商家多积极出货，终端消费依然疲软，下游接货意愿依然不强，贸易商出货压力较大，市场成交低迷。

　　上游动态，目前乙烯CFR东北亚报874-876美元/吨，较上周五下跌72-75美元/吨；CFR东南亚报1034-1036/ 吨，较上周五下跌12-15美元/吨。考虑中国国庆长假的影响，市场预期中国10月份需求将走软，尤其是10月份上旬需求将明显减少，因此乙烯市场价格开始较大幅度走弱；另外近期原油也出现较大幅度下挫，截止周四报收65.89美元/桶，这些都对国内成本支撑型价格不利。

　　供需情况，首先，数据显示今年8月国内PE产量为68.4万吨，较去年同期（61.9万吨）增加6.5万吨；1-8月累计产量为497.7万吨，较去年同期（508.5万吨）减少10.8万吨；进口方面，8月份我国初级形态塑料进口208万吨，2009年1-8月累计为1591万吨，与去年同期相比增加349万吨；出口方面，今年8月份我国塑料制品出口量为558485吨，2009年1-8月累计为4221478吨，和去年同期相比减少69.8万吨。

　　其次，9月福建联合的新建聚乙烯装置已经建成，乙烯裂解装置也开始运行；独山子石化的100万吨乙烯装置和下游配备30万吨HDPE装置/60万吨全密度装置原计划于16日开车，由于装置小故障，推迟1-2日开车。但是增产已成定局，两者共计产能为170万吨，增长将超过40%。

　　再者，9月24号伦敦金属交易所3月塑料期货收盘价显示，亚洲LLDPE收盘价为1100美元/吨，北美为1045美元/ 吨，欧洲为1205美元/吨。目前我国对聚烯烃产品一般征收6.5％的进口关税和13%的增值税，以北美LLDPE收盘价计算，考虑关税和增值税折合成进口成本为8585元/吨，即使加上其他杂费和国内目前价格相比还是有一定优势。

　　上述表明，下游需求和出口不容乐观的同时，针对国内的供给反而增大了，供给严重大于需求才是塑料行业的真实写照，LLDPE当然不能独善其身。化工产品与金属铜等金融属性很强的产品不同，时效性决定它们不具备太多的增值保值机会，正是弱金融属性这一特征促使化工产品价格最大程度的回归自身基本面主导。

　　技术上，以今年3月上旬的7630为基点，8月的11980为顶点做黄金分割图，目前价位已经有效下破50%位置，向下要在38.2%位置将获得较强支撑，即9300元/吨附近。从周MACD指标来看，目前在高位DIF下穿DEA形成死叉，技术上有进一步回调的要求，或将直接下行寻求60周均线支撑。

　　综合看来，LLDPE的弱金融属性致使其价格向自身基本面情况靠拢，且期价有望进一步回调至9300元/吨附近，不过价格大幅回调修正之后，会逐步放缓节奏，进入震荡盘整区间，但是考虑在较长一段时间内，下游需求都很难有大的改观，供给方面亦压力重重，预计整个第四季度将总体维持相对弱势，期价泡沫有望得到很好的挤压，价格相对回归真实供需关系。