摩根士丹利(Morgan Stanley)周二(9月29日)在报告中称，已经连受中国和希腊因素劫掠的大宗商品市场如今须为美联储加息带来的新一轮冲击做好准备。

摩根士丹利在报告中将金属价格预期下调了12%，并表示在中国旺盛需求支撑下的超级繁荣周期过去后，投资者应当远离动力煤和氧化铝。

不过在摩根士丹利眼中，镍、铜、锌等基础金属的前景依然好于大宗商品，其对后者价格预期的下调幅度高达25%。

伴随市场的普遍供应过剩，以及中国这个世界头号能源、金属、粮食消费国经济增速的减缓，原材料投资回报上个月下降到了1999年以来的最低水平。

另外，美联储主席耶伦(Jannet Yellen)已经暗示，全球经济前景的不确定性不会延缓联储年内加息的脚步，而一旦联储决定加息，大宗商品的投资吸引力便会受到抑制，毕竟大宗商品不能带来利息收入以及诸如债券等资产的固定回报。

摩根士丹利分析师Tom Price、Joel Crane和Susan Bates称，“自6月份的上一次价格评估以来，一系列宏观经济事件极大打压了大宗商品价格。四季度的任何价格反弹都会受到至少又一个外部因素的抑制，那就是美国启动加息周期，眼下人们普遍预期此事会在12月发生。”

按照摩根士丹利的乐观情境预期，伴随经济增长的复苏，美国和中国这两个世界最大经济体有可能启动基础设施重建计划。而按照悲观情境预期，人民币会进一步贬值，而通胀上升则将导致美国进一步加息、美元进一步走高，在这种情况下，大宗商品需求将会减缓。