“股神”巴菲特一直是被动投资的支持者，认为积极投资反而跑不赢单纯买指数的笨办法。的确，随着交易所交易基金(ETF)行业的迅猛发展，被动投资的规模正在急剧扩张。不过高盛(Goldman Sachs)合伙人、投资管理部门全球联席主管Tim O& #39;Neill警告称，如果被动投资规模过大，股市可能会停止运转。

O& #39;Neill表示：“从规模角度来讲，市场既需要积极投资也需要被动投资，因为如果所有人都是被动投资者，那就没有人卖股票给你了。如果被动投资占市场比重超过一定比例，市场将会停止运转。”

最近几年跟踪指数的ETF行业吸纳了数万亿美元投资资金。ETF费率大大低于共同基金，此外，近些年市场的稳定上涨也使得大部分积极管理的共同基金难以跑赢指数。

O& #39;Neill指出：“过去7年对于积极投资者非常艰难，因为市场上涨的步伐非常稳定和持续，大部分积极经理人扣除手续费之后都跑输了基准指数。”

尽管如此，O& #39;Neill指出积极投资必不可少。“被动投资的另一个问题是它完全是自动驾驶的。当市场进入估值不当的时期，无论高估还是低估，我们都需要积极做决定的投资者。因为估值对于市场和投资永远都是非常重要的，”O& #39;Neill如是称。

O& #39;Neill的部门主要从事积极投资业务，不过本月高盛资产管理公司(Goldman Sachs Asset Management )发布了首支交易所交易基金ActiveBeta US Large Cap Equity ETF(GSLC)。