上周市场最为关注的美国非农数据大幅疲软，数据显示，美国9月非农就业仅增加14.2万人，远不及预期，并创下自今年3月来的低位，这也让市场对于美联储年内不会加息的忧虑加剧，美元短线急跌，现货黄金白银则大受鼓舞。本周（10月5日-10月9日当周）市场的焦点转向美联储纪要，以及美国一系列的经济数据，同时投资者还需要关注叙利亚以及新兴市场形势等众多风险事件。贵金属市场势必又会迎来新一轮挑战。

　　上周多位美联储官员发表讲话，同时最吸引投资者眼球的消息莫过于美国9月非农，最终大幅报差的非农数据无疑是给了明确支持年内加息的众美联储官员一个响亮的耳光，也大大缓解了年内加息的忧虑。受此影响，国际金价在连续收取五根阴线之后强势反弹，收复部分失地，收线于1137.7美元/盎司，现货白银于周五（10月2日）大涨5.04%，收线于3127元/千克，美元指数则于周五遭遇滑铁卢，失守96关口。

　　三、基本面分析

　　美联储9月暂不加息，但对经济形势保持谨慎乐观

　　本月中旬公布的美联储9月FOMC会议声明维持利率不变，称经济温和扩张，就业稳固增长，失业率下降。近期全球经济和金融局势可能在一定程度上限制经济活动，或给短期通胀率造成进一步的下行压力。美联储继续关注海外经济和金融局势以及通胀的发展。

　　考虑到全球经济环境和美国持续的低通胀，美联储FOMC会议决定暂不加息，大多数美联储官员仍然认为年底之前将会加息，但官员们在此次会议中表现得少了几分确信。此外，美联储官员下调了对失业率的预期，他们预测，今年年底的失业率将达到5.0%，明年年底将降至4.8%。而此前美联储官员预测，到今年和明年年底，失业率分别为5.3%和5.1%。此次FOMC决议声明以9票赞成、1票反对通过。里士满联储主席JeffreyM.Lacker投了反对票。

　　本年度还将有两次FOMC会议，将分别于10月27-28日，以及12月15-16日举行。

　　耶伦重申将在2015年稍晚加息预计加息节奏“非常渐进”

　　美联储主席耶伦9月25日凌晨（北京时间，下同）重申，预计将于今年晚些时候加息，FOMC并不认为近期经济和金融形势会严重影响到美联储的政策路径。重要的并非首次加息的“精确时点”而是整个利率路径。她表示，将会“在未来数年内以非常渐进的节奏”加息。

　　她表示，美国经济前景逐步表现得稳固。近期通胀缺口在很大程度上源于诸多一次性因素等特定因素所致，随着临时性因素的消退，预计美国通胀率将在未来数年回升至2%，预计核心PCE会在明年因美元和原油走势而反弹至1.5%甚至更高的水平。

　　同时，她表示，就业水平可能需要高于自然的就业水平，以降低劳动力市场的闲置问题；失业人口温和地下降至长期趋势水平下方，可能会帮助通胀率加速回升至2%。这两大判断意味着，符合满足中期内完全就业的实际利率应该要在一段时间内逐渐上升。这一预期，加上经济活动反应和通胀对货币政策反应的内在滞后效应，是我和我多数同事预计今年晚些时候加息是适当的关键理由，随着劳动力市场进一步改善且通胀回归2%的目标，我们将会逐步上调短期利率。”耶伦表示。

　　耶伦也再次强调，首次加息的“精确时点”对于金融环境和整体经济的影响微乎其微。对整体金融环境重要的是市场和公众预期的“整个短期利率路径”。而美联储多数成员都预计，将会“在未来数年内以非常渐进的节奏”加息。而首次加息和此后的利率调整都取决于经济发展如何影响委员会对实现最大就业和2%通胀目标的前景看法。

　　黄金分析：

　　周线看，金价下行趋势明显，经历多日、多次反弹，目前仅触碰到下行趋势线位置，近两周尝试突破，均未有结果，周线级别看，金价中长期存在一定压力。

　　从日线上看，金价逐步构造振幅收窄的宽幅震荡，上沿约在1155附近，下沿为主1100附近，上方承受的压力正来自于轴线级别的下行趋势线。日线级别显示，金价仍有继续尝试突破压力位的动能，但整体看，即便形成突破，金价也面临重重阻力，反弹举步维艰。

　　白银分析：

　　银价上周五受非农大幅利好刺激，突破低位震荡结构后向上拓展空间，周线上强势抵达30日均线压制15.45附近受制后小幅回踩，上周长阴线的小阳K收尾，短期价格在连续低位震荡出现筑底味道，短期价格承压在15.45附近的首要压制带，本周若能有效突破将继续拓展上方空间，反之银价或将迎来冲高回落后的继续调整，而下方的首要回调支撑带位于15.0-15.4区域，其次则是14.8的重要分水位置；

　　周期内看白银价格当前处于冲高后的高位调整阶段，价格在日线上长阳拉升后延续在上轨附近，短期受制回调分割位15.4-15.5压制，下行支撑回升至15.1/15.0/14.85分级支撑，趋向指标低位回暖，然短周期内价格背离脱离均线系统较为严重，存在回落修复需求，日内关注支撑及压力的测试情况；日内综合操作策略：更多及时建议可以直接进927/860/239获取

　　原油分析：

　　原油价格上周整体陷入宽幅的区间震荡中，周中价格上下贯穿的幅度相对较大，整体格局陷入47.5-44的周期内做宽幅格局运行，周线上连续阳十字收尾，价格徘徊在5/10日均线带附近运行，趋向指标横向整理，短期震荡结构相对比较明显，本周依旧首要关注区间内的动向发展；

　　周期内看日线格局上原油价格在持平的轨道内部运行，当前持稳在中轨附近运行，价格陷入中间价格发展中，短期上行受制47.5，下行支撑于43.5，日线维稳震荡结构，四小时周期上价格持稳上轨45.35向上发展，趋向指标低位回荡，短期上轨有撕裂迹象，周期内状态以偏强趋势运行，然整体依旧是区间内的震荡结构；

　　白银测试15.5附近做空，止损15.7，目标15.2附近；跌落15.2至下方15.1附近做多，止损14.9下，目标15.4/5；

　　原油测试46.5做空，止损47，目标43；跌落45至下方44附近做多，止损43下，目标46/7；