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童俊杰:焦炭 10月份可能振荡缓跌

最新高手视频! 七禾网 时间:2015-10-08 13:46:19 来源:期货日报网 作者:童俊杰

    上周,嘉能可股价暴跌引发商品市场避险情绪激增,有色金属价格的暴跌也带动黑色产品如铁矿石、螺纹钢价格快速下挫,焦炭也未能幸免,截至上周三收盘,焦炭主力1601合约报收于759.5元/吨。我们认为,焦炭此次下跌恐慌成分偏多,并且期货的下跌幅度远超现货。目前来看,焦炭期货仓单价格在795元/吨,贴水幅度继续加大。虽然我们认为未来焦炭价格重心仍将下移,但短期贴水幅度的扩大将使得下跌幅度收窄,预计10月焦炭振荡缓跌的可能性较大。


  宏观经济增速放缓掣肘钢材需求

  首先,9月财新制造业PMI初值为47%,创6年来最低,经济下行压力加大;8月全国进出口数据较去年同期减少9.7%,累计同比减少7.7%,经济严峻程度超过年初,步入中低速增长新常态。其次,虽然8月房地产市场延续量价齐升趋势,但楼市销售的持续改善并未传导至房地产投资上。数据显示,8月房地产投资完成额累计同比增长3.5%,创18个月新低;土地购置面积累计增幅为-32.1%,刷新近7年低点。最后,虽然前期铁路、轨交、燃气等基础设施投资增速出现发弹,但整体基建投资增速仍不甚理想。总之,宏观经济增速逐步放缓将进一步掣肘钢材需求。


  焦炭需求疲软将拉低价格重心

  据了解,目前大部分焦企均呈现不同程度的亏损,大多以销定产,维持较低的开工率和库存。截至9月25日,年产能100万吨以下的焦化厂开工率为66%,年产能100万—200万吨的焦化厂开工率为71%,均为今年以来的较低水平。由于近期钢厂利润下滑较快,提货意愿较淡,有焦企表示钢厂目前也在观望,既希望压低成本,又希望质量能上去,整体市场氛围不佳。

  与此同时,唐山已经有钢厂表示,目前焦炭库存高于安全库存,有意在国庆节后再次下调焦炭采购价格。截至9月24日,天津港焦炭库存为203万吨,库存依然维持在较高位置。另据焦炭出口贸易商反映,9月焦炭出口订单价格在125美元/吨,较8月下跌10美元/吨,出口需求下降。整体来看,国内外焦炭需求依然疲软。


  焦煤价格继续下滑将压制焦炭

  9月至今,虽然煤焦钢产业链进入传统消费旺季,但受下游焦化厂亏损严重、开工负荷低迷影响,国内外炼焦煤市场整体表现疲弱,炼焦煤价格小幅下探20—30元。另有传闻称,10月国内大矿价格可能会继续下调。所以,成本端焦煤不断下跌也将会压制焦炭价格。

  综上所述,在整体宏观需求不振以及10月钢厂有可能减产的背景下,焦炭需求将会继续恶化。同时配合成本端焦煤价格的再度下调,10月焦炭现货价格恐将下滑。但是考虑到目前焦炭1601合约期价仍然贴水仓单价格30元/吨,预计10月焦炭维持振荡缓跌的可能性较大。建议投资者逢高做空为主,可在765元/吨附近试空。


责任编辑:黄荣益

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