宏观经济最新进展

　　美国方面：

　　美联储维持利率不变。美国联邦储备委员会23日决定继续将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率维持在零至0.25%的历史最低水平上，并重申要利用一切可能的工具来促进经济复苏和确保价格稳定。

　　美联储当天在结束为期两天的货币政策决策例会后发表声明说，美联储认为在今后一段时间美国经济仍然比较虚弱，通胀压力也暂时会被抑制。美国经济形势有可能需要在更长的一段时间内继续维持超低水平的联邦基金利率。

　　除了维持联邦基金利率不变之外，美联储同时决定原定在今年年底前完成从房地美和房利美等房贷机构购买总计1.45万亿美元抵押贷款债券或债务的计划，推迟到明年第一季度末完成，以帮助金融市场恢复健康。

　　主要央行宣布缩紧流动性。全球主要央行周四宣布，随着金融市场逐步稳定,它们将削减注入银行体系的美元资金。美联储(FED)表示，其将从2010年初开始削减短期资金拍卖规模，而欧洲央行、瑞士央行以及英国央行也宣布，将收紧向金融体系注入美元流动性的步伐。各央行此次联合行动暗示，全球各国已经开始逐步收回额外刺激措施。

　　美联储宣布延长MBS购买计划以及宣布收紧向金融体系注入美元流动性可谓出了一套组合拳，既维持了宽松货币政策的稳定性，推动经济复苏的延续性，又预先对打压通胀抬头留了一手，使“退出机制”对市场的影响降到最小。

　　领先指标持续增长。美国经济谘商局宣布，美国8月份领先指标上升0.6%，与预期上升0.7%相差不大；7月份领先指标修正后为上升0.9%，初步数据为上升0.6%。美国领先指标连续五个月上升，是04年以来的最长连续上升记录，显示经济复苏已近在眼前。

　　美国经济周期研究所ECRI表示，美国9月18日当周领先指标(WLI)升至60周高位127.8，为去年7月25日当周以来最高水准。之前一周从126.2下修至126.1。

　　路透社/密歇根大学联合发布的最新报告显示，9月份消费者信心水平较8月份大幅上升。美国9月密歇根大学消费者信心指数终值升至73.5，创下2008年1月份以来的最高水平，8月份该指数为65.7，7月份为66.0。9月份初值为70.2。此前经济学家预计9月份该指数终值为70.5。

　　制造业数据喜忧参半。美国里奇蒙德联储周二公布，辖区内制造业活动9月份连续第五个月实现扩张。所有普遍指标均为正值，数据显示，9月份制造业指数为14，8月份该指数同样为14。9月份制造业装船指数跃升至22，8月份为21；就业指数从上个月的零升至5。通过以上公布的数据以及之前公布的全国及各地区的制造业数据我们可以看出，美国制造业复苏的总体情况良好。

　　但另外一项重磅数据则远逊预期。美国商务部周五报告称，受到飞行器订单数字重挫的影响，美国8月耐用品订单数字环比减少了2.4%，为2009年1月以来最大跌幅。商务部报告称，8月份的民用飞机订单数字比7月份减少了42%，成为造成8月耐用品订单数字下跌的主要因素。今年7月份美国的航空订单数字环比攀升了98%，使得7月份耐用品订单环比大幅增长。最近两个月美国耐用品订单受航空订单影响非常大，短时期的大幅波动并不能说明美国制造业的重新衰退，因之前公布的一系列制造业数据均显示美国制造业重新步入扩张。

　　就业市场仍然不容乐观。本周公布的初请失业金人数下滑，9月19日当周初请失业金人数意外下降2.1万人，四周均值降至8个月低点。但之前公布的另外一项失业统计则显示目前的就业市场仍然非常严峻。周三美国劳工部公布的数据显示，8月美国大规模裁员现象较7月多出533起，其中制造业受冲击最严重。上月大规模裁员数量——单一雇主至少裁员50人，升至2,690起，涉及259,307名员工。年内迄今,大规模裁员共发生21,184起。

　　危机的核心——房地产市场出现回落。美国房地产市场最近几个月呈现出喜人的复苏势头，但本周公布的两项数据——成屋销售和新屋销售数据却说明，美国房地产市场的复苏将是漫长的过程。全美不动产协会周四公布的数据显示，美国8月成屋销售下滑2.7%，季节性调整后年率为510万户，而预期为539万户。之后公布的新屋销售数据亦不容乐观，美国商务部周五报告，在美国新屋销售数字连续四个月强劲增长之后，8月份的新屋销售速度已经大大减缓，仅环比增长了0.7%，增幅几乎不具有统计学意义。八月新屋销售年化数字为42.9万幢，7月新屋销售数字从上次公布的43.3万幢修正为42.6万幢。

　　本周公布的房地产数据只有美国抵押贷款银行协会(MBA)公布的数据表明房地产具有持续复苏的潜力。周三MBA公布数据显示，由于利率跌至5%以下，上周美国抵押贷款申请活动指数跳升至5月末以来最高。MBA表示，截至9月18日当周，经季节调整后的抵押贷款申请指数上升12.8%至668.5，为截至5月22日当周以来最高。 消费者申请房屋再融资贷款的兴趣依然强劲，显示美国房地产具备持续复苏的潜力。当周30年期固息抵押贷款利率均值为4.97%，为5月22日当周以来该利率首次降至5%下方。

　　欧洲方面：

　　欧盟统计局(Eurostat)周三公布的数据显示，欧元区7月工业订单月率增幅强于预期，这意味着欧元区工业活动的改善，且进一步证明该地区经济衰退已经行将结束。数据指出，欧元区7月工业订单月率上升2.6%，年率下降24.3%。之前经济学家对月率和年率的预估值分别为上升2.0%和下降25.0%。

　　欧元区9月服务业采购经理人指数16个月以来首次升至50上方；制造业产出连续第二个月扩张。数据显示，欧元区9月服务业PMI初值50.6，为自2008年5月以来最高水平，预期50.5，8月为49.9；欧元区9月制造业PMI初值49.0，为2008年6月以来最高水平，预期49.7，8月为48.2；欧元区9月综合PMI初值50.8，预期51.0，8月为50.4。50为该指数荣枯分界线。以上数据表明，欧洲央行宽松的货币政策正在发挥作用，并印证了经济学家关于经济已度过最坏时期的看法。

　　德国Ifo经济研究所周四发布的数据显示，德国9月Ifo商业景气指数升至12个月来最高水平。数据显示，德国9月Ifo商业景气指数报91.3，为自去年9月以来最高水平，预期92.0，8月为90.5；德国9月Ifo商业预期指数为95.7，预期96.5；9月Ifo商业现况指数为87.0，预期87.6。IFO商业景气指数连续上升表明德国经济正企稳回升。