国庆节后首个交易日，上证50ETF开盘跳涨，随后振荡下跌，未填补缺口。截至收盘，上证50ETF报收于2.196，较前一交易日上涨2.28%。受其影响，上证50ETF期权交投活跃，但受制于合约数量，共成交83600手，其中认购期权成交44006手，认沽期权成交39594手，认沽认购比率继续回落至0.9，市场看涨情绪升温，短期下跌空间有限。成交集中在平值及浅虚值期权，密切关注2.10—2.35区间交易行为。持仓量方面，认购增仓略大于认沽，暗示投资者看好后市。

图为期权成交量对比

受现货市场强势带动，认沽价格呈现较大跌幅，认购价格则全线上涨，10月合约中，2.05执行价格以下实值认购期权已呈持平状态，关注无风险套利机会。10月认购隐含波动率平均14.14%，而认沽则维持在37.75%，认沽高于认购，价差有进一步拉大趋势。总体来看，隐含波动率处于历史低位，呈现“认购低，认沽高，右偏”特征，期限结构明显。

综上所述，现货市场近期维持振荡上行概率较大，操作上，激进投资者可尝试买入虚值认购期权，博取价格上涨收益，或于低价卖出虚值认沽期权，2.0以下执行价格为宜，赚取时间价值的同时，保留低位持有现货的可能性。备兑期权持有者将期权展期至远月期权，增强价格下行保护力度。基于波动率右偏特征考虑，也可构建牛市垂直价差组合。预计后市波动加剧，谨慎交易。