美国参议院对奥巴马新经济刺激政策的表决，对市场将会形成一定的震荡，由于推迟了表决时间，市场出现了小幅回落。从这个侧面来看，市场依然看好这一政策。但是不可否认，整体市场早就对此政策形成了良好的预期，伦敦铜价到达区间的上轨、道琼斯指数在疲软的数据下依然走强，种种迹象表明，随着方案的通过，市场短期内还有向上的动力。

　　从铜价的K线图来看，如果把1月7日到2月2日的区间盘整看作为对圣诞上涨以来的调整，那么短期目标位将是3850美元，整体构成一个上飘旗形的雏形。如果未来的运行方式是遇阻3850回落，3350一带形成支撑，能够保持完整的上升通道，则整体行情的可操作性大大增强。

　　当然，最近的铜市走势还受到中国收储的影响。传言中国国储局已经开始逐步从保税库和海外市场购买铜，计划总计70万吨，使其铜储备从目前的30万吨提高到100万吨。这个传言主要的依据是中国去年12月净进口了21万吨精炼铜。但是12月进口大增的主要原因，应该更多来自于国内较为宽松的进口环境。去年11月来，国内现货升水出现飙升，这使得进口环境大幅改善，进口商抓住难得的有利时机进行进口。而到目前，虽然现货高升水已然不在，但是进口铜依然有800元以上的获利空间，所以从这个角度来讲，1月份乃至2月份，精铜进口都将保持较高的数量。

　　可以发现，自从铜价下跌以来，有别于欧洲仓库和美洲仓库，亚洲仓库的库存在10月开始到今年1月间出现了下降。从中可以发现中国的进口在其中起了关键的因素。而至于国储是否开始收储，这应该是一个比较机密的行动。因为有别于2005年至2006年的释储行为，当初的释放储备是为了对铜价形成压制，因为高涨的价格虽然对国内铜矿企业有利，但是对国内更多的制造型企业形成了伤害，虽然最终效果不明显，但毕竟这是国储出手的原因。

　　本次国家收储铝、锌等有色金属，是因为这两个行业已经处于全行业亏损边缘，和国家整体的经济救助有关的。但是铜冶炼行业是相对最好的行业，因此，对铜行业的扶持没有必要。大肆声张的收储行为肯定将推高铜价，而目前中国每年依然要净进口50万吨铜材、550万吨废铜、520万吨铜精矿、140万吨精铜以及20万吨阳极铜，推高铜价必将增加整体制造企业的成本。但是本轮金属的低价确实适合国储的补库，把国外资源作为储备符合国家政策，比如国家正在抓紧低油价进行战略油的储备。所以这将是考验国储操作者智慧的时候。投资者对待这个问题，可以反过来回顾一下国储释放储备的过程。一个特殊的行为可能会在短期内影响市场，但是对于大趋势是无法改变的。所以，即使国储收储，也不会导致铜价就此反转。

　　笔者认为，在预期和库存的对决中，库存依然占据较大的优势。出台一切对经济有利的刺激政策，都是在为了防止经济不再滑坡。而期待经济出现增长，从而消耗庞大的库存，还需要较长的一段路程。因此，良好的预期虽然推动价格出现反弹，但是这个反弹随时可能遭到未知利空消息的打压，底部区间的振荡还需要继续。