国债期货：期债维持强势 关注外贸数据。

一、行情回顾。

周一，期债仍受宽松预期带动，市场偏强。5年期主力合约TF1512开盘价99.990 ，最高100.090 ，最低99.715 ，收盘于99.955 ，涨跌幅为0.19%，成交量为19894手，持仓量为15977手。三张合约总成交20807手，总持仓19792手。10年期主力合约T1512开盘价98.130 ，最高98.450 ，最低97.930 ，收盘于98.185 ，涨跌幅为0.20%，成交8046手，持仓14840手。

二、资金面。周一，资金比较宽松，各回购利率下行。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.2BP至1.9020 %，7天利率下行0.4BP至2.3970 %，14天利率下行0.3BP至2.7450 %；银行间回购加权利率1天利率上行2.92BP至1.9077 %，14天利率上行4.29BP至2.7387 %，21天利率上行7.72BP至2.7772 %。

三、现券市场。TF1512合约的CTD券130015.IB，IRR为2.37%，该券当日于101.7765，收益率较昨日下行5.22BP；T1512合约的CTD券为150016.IB，IRR为-0.45%，该券收于102.9159，收益率较昨日基本持平。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行1BP、-1.2BP至2.9641%、3.1488%。中债国债类指数上行，其中中债国债总指数下行0.09BP至163.32 ，固定利率国债指数下行0.09BP至163.70 。

四、财经资讯。

1、中国共产党第十八届中央委员会第五次全体会议于10月26日至29日在北京召开。

2、1-9月，中国实际使用外资金额5847.4亿元人民币，同比增长9%。9月当月实际使用外资金额594.7亿元人民币，同比增长7.1%。

3、近期内地人民币兑美元汇率中间价和即期汇率连续走强，离岸汇率与在岸汇率价差基本抹平。　

五、结论及投资建议。官方PMI小幅回升0.1个百分点，这与政府稳增长政策的落实和推进有很大关系；近期车辆购置税下调和住房贷款首付比例政策调整表明政府对四季度经济增长深度关切，其强弱将成为决定四季度期债表现的关键因素；由于财政赤字的刚性约束和经济转型的需要，刺激力度或许并不足够强；多数机构预测CPI同比回落，约在1.8%左右；央行宣布在9省市推广信贷资产质押再贷款，丰富了货币政策工具篮子，基础货币的投放渠道又多一种，但短期内大量使用的可能性还不高，传统放松工具如降准、降息仍应使用；本周公开市场自然净回笼1600亿元，银行间资金比较平稳，交易所资金利率波动加大，这可能对近期信用债上的杠杆策略造成影响。周一，期债上下波动较大，对货币政策的宽松预期仍在支撑市场，操作上等待回调后介入多单，关注外贸数据。