宏观及股指：

1、 宏观要闻：

（1） 9月中国FDI同比增长7.1%，8月增22%；前9个月服务业吸收外资占比回升至61.1%，接近1-6月的历史新高63.5%；外贸并购交易延续了8月活跃势头，并购使用外资金额仍同比增长两倍以上。

（2） 离岸、在岸人民币对美元今日双双大涨。在岸人民币收涨0.35%，报6.323元，为3月份以来最大涨幅。中国央行副行长易纲上周五称，人民币不存在长期贬值基础。IMF总裁拉加德上周表示，人民币纳入IMF特别提款权的相关技术评估已结束，将很快公布结果。

（3） 中共中央政治局10月12日召开会议决定，中国共产党第十八届中央委员会第五次全体会议于10月26日至29日在北京召开。在今天的会议上，中共中央政治局决定根据会议讨论的意见，对“十三五规划” 建议稿进行修改后提请十八届五中全会审议。

2、 资金面：

（1） 资金利率：银行间回购加权利率1天为1.9077%（+0.0292%），7天2.4227%（+0.0582%）；

（2） 汇率：美元兑人民币中间价为6.3406（-0.0087），即期汇率6.3230（-0.0223），相对中间价升值幅度为0.28%。

（3） 市场资金流向：资金净流入A股为240.98亿元，其中流入主板159.63亿元，流入中小企业板59.39亿元，流入创业板21.96亿元，流入沪深300指数75.34亿元。

（4） 沪深两市昨日成交金额9252.45亿元，较前一交易日上升3287.14亿元。

3、 市场结构：

（1） IF主力合约昨日收盘3421（+111），贴水现货0.77%，IH主力合约昨收盘2276.2（+68.8），贴水现货0.32%，IC主力合约昨收6642.6（+235.8），贴水现货1.13%

（2） AH股折溢价指数128.93（+2.39）

 国债： 

1.周一，国债利率整体小幅上行，国开债利率整体下行。从中债估值看，国债 1Y 2.4269%（+1.53BP）、3Y 2.8497%（+1.08BP）、5Y 2.9641%（+1.03BP)、7Y 3.1598%（+0.59BP)、10Y 3.1488%（-1.24BP）；国开债 1Y 2.7137% （-2.00BP）、3Y 3.2484%（-1.66BP)、5Y 3.4541%（-2.95BP)、 7Y 3.7156% （-1.47BP)、10Y 3.6476%（-1.75BP）。 

2.资金利率平稳。银行间市场加权平均质押式回购利率1天1.9077%（+2.89BP）、7天2.4227%（+5.81BP），一年期互换FR007IRS1Y加权平均成交利率为2.4340%（-2.36BP）。 

3.信用债市场利率平稳，中债5年AAA中票3.9885%（-0.27BP），中债5年AA+中票4.5185%（-0.27BP），中债5年AA中票4.9885（-0.27BP）；中债1年AAA短融3.2588%（-0.22BP）,中债1年AA短融3.8488%（-0.22BP）。 

4.周一现券和回购的成交量都回到一个比较高的水平。 

小结：昨天在股市大涨的情况下，债券市场总体受的影响不大，成交量也一改前几个交易日“价升量跌”的局面，恢复到了一个比较高的水平，国债的行情可能还会再延续，这种流动性宽裕推动的行情比较难判断阶段性的终点在何处，鉴于短端利率近期一直稳中有升，收益率曲线继续变平后对长端或有一定支持。  

上证50ETF期权：

 1、标的近期走势与历史波动率:上一交易日上证50ETF收盘价2.288(3.02%) 历史波动率：10日32.65%（1.56%)、 20日35.78%（-0.96%)、 45日46.3%（0.14%)、 125日51.72%（0.07%) 

2、期权合约交易情况：今日加挂10月执行价为2.4的合约，以及11月执行价为2.35和2.4的合约;截至上一交易日成交最活跃月份:10月;   该月期权总成交量135419手; 所有合约总成交PCR 0.65 

3、期权隐含波动率：截至上一交易日15点，平值期权隐含波动率分别为 10月30%（认购）、34%（认沽）;11月27%（认购）、33%(认沽）;12月35%(认购)、30%(认沽);3月40%(认购)、28%(认沽);近月合约波动率偏度：低于平值的隐含波动率偏高。期限结构：各月相差不多 

4、小结：节后10日波动率比节前最后一个交易日跳涨了10个百分点，当前10日标的历史波动率相对历史数据属于正常范围，较昨日继续上升。期权PCR在偏低范围，表示期权市场对标的行情看法偏多。10月隐含波动曲线低于平值的隐含波动率偏高，反应了对标的行情下跌的风险溢价。当前我们使用的隐含波动率曲线的计算方法，用50指数期货价格代替50ETF现货价格（除期货到期合约）。  

贵金属:

1、 贵金属窄幅震荡。较今日2:30 AM，伦敦金-0.1%；伦敦银-0.4%；

2、 离岸、在岸人民币对美元周一双双大涨，在岸（CNY）收涨0.35%为3月来最大涨幅。人民币成交额剧增17%报146.17亿美元。中间价再刷两个月新高，报6.3406。IMF总裁：人民币加入SDR技术评估已结束，结果将很快公布。

3、 COMEX白银库存 5059.61吨（-3.17），上期所白银库存 324.74吨（-0.55）；SRPD黄金ETF持仓687.20(+0.00），白银ISHARES ETF持仓 9802.33吨（-0.00）；上海黄金金交易所交易数据：黄金TD 多付空，交收量6744千克；白银TD多付空，交收量12000千克；

4、 美国10年期国债收益率 2.12(-0.00%)；美国10年tips 0.58（+0.04%）；CRB指数 199.72（-1.46%）；标普500 2017.46(+0.13%）；VIX 16.17（-0.91）;

5、 小结：1）中国等新兴经济体对全球经济的拖累影响持续发酵，美国9月新增非农数据大幅差于预期应该会放缓美联储2015年加息步伐；美国、欧元区经济数据短期持续走弱这一预期越来越强，债券和黄金将持续受其支撑，结合短期叙利亚问题的关注增多，避险类资产是短期未来多头配置的首选，从绝对价格来说，黄金仍将表现强势，且其表现好于基本金属；2）贵金属内外比价：在美联储、英国央行相继放缓加息步伐后，人民币贬值压力暂缓，黄金内外比价仍有下行空间，等待机会再做反套。

金属：

 铜：1.伦铜现货升水持稳于13.75美元/吨，库存回落，注销仓单回落，大仓单比例较高；CMX库存增加； 

2.截止上周，comex铜基金净空缩减；LME铜基金净多高位回落； 

3.沪铜现货对主力升水105元/吨，上交所库存继续增加，比价回落，预计后续进口需求减弱； 

4.废精铜价差低位小幅回升； 

5.内外比价处于近期低位，上海premium高位反复； 

6.持仓上看，近期排名前20席位多头增仓为主； 

7.供应端上加工费继续回升至97.5美元/吨的状态，显示矿供应紧张局面有所缓和，8月中国精铜进口和精铜产量稳定。下游消费依旧疲软，电缆需求弱于往年、空调数据惨淡，但国家配电网改造投资超预期。 

结论：国内库存增加，比价回落，贸易升水高位反复，废精铜价差回升，市场结构数据趋弱，有回落压力。 

铝：1、国内库存依旧高企，去库存较慢，近期沪铝现货转升水； 

2、伦铝C-3贴水缩减，库存依旧回落，国外贸易升水降至低位； 

3、内外比价较高，近期回落，预计后期铝材出口下降； 

4、持仓上看，昨日排名前20席位空头平仓为主； 

5、国内盘面冶炼亏损扩大至11%左右，国内前期部分高成本铝企减产，但国内产能依旧处于投放状态。 

结论：库存依旧大，但目前行业亏损大，铝企实质减产以及号召减产都有发生，国内外铝市现货贴水缩减，铝价下方空间有限。 

锌：1.沪锌现货升水回升至185元/吨。上海现货挺价，广东贴水，天津升水回落。 

2.沪锌库存回升，社会库存增幅明显； 

3.伦锌C-3贴水较大，近期库存与注销仓单小幅回落；前期高比价，进口锌冲击国内现货，近期比价回落。 

4.伦锌基金低位徘徊。 

5.持仓上看，排名前20席位多头增仓，空头平仓为主，国内持仓看多空分歧较大。 

6.部分检修企业复产，8月国内锌产量有所恢复，国内加工费高位小幅回落，但消费依旧较差。 

结论：受嘉能可减产及部分矿企关闭，预计明年全球锌市供应短缺，但当前国内供需基本面依旧偏差，上涨驱动不足。 

镍：1.镍与不锈钢比价回落明显，近期比价小幅回升至6.28。受前期不锈钢检修减产，不锈钢库存有所回落，但当前利润仍偏低。 

2.沪镍内外比价回落明显，贸易升水回落，近两月电解镍进口量较大，比价回落影响后期进口量。 

3.沪镍现货对主力贴水较大。 

4.镍生铁价格近期稳定，生产利润仍偏差，部分企业仍处于减产中。镍生铁产量开始下降，但幅度较小，预计后期下降幅度更大。镍生铁对镍矿的需求将开始下降，但近期港口镍矿下降较快。 

5.电解镍价格低迷，炼厂处境困难。8月份产量环比小幅回升，国内少有企业维持满负荷生产。 

结论：价差结构看，基本修复。不锈钢需求未稳，供应端缩减不够，且去库存缓慢。价格低位及内外比价回落下有反弹基础，但沪镍上涨驱动仍不足。 

pta：

 1、原油WTI至47.10（-2.53）；石脑油至483（-1），MX至718（-2）。 

2、亚洲PX至837（-1）CFR，折合PTA现金流成本4148元/吨。 

3、现货内盘PTA至4680（+30），外盘605（-5），进口成本4780元/吨，内外价差-100。  

4、江浙涤丝产销有所回落，平均6成附近，涤丝价格部分稳定部分有小幅的涨跌。 

5、PTA装置开工率57（+0.7）%，下游聚酯开工率76.3（-0）%，织造织机负荷72（+0）%。 

6、中国轻纺城总成交量634（-89）万米，其中化纤布成交509（-61）万米。 

7、PTA 库存：PTA工厂3-5天左右，聚酯工厂4-6天左右。 

PTA现货加工费用532；1月加工费用602，1月升水70，加工费处中等水平。PTA集中检修期负荷偏低，供需维持偏紧格局。涤丝产品产销回落，终端需求难有持续支撑。原油大跌后原料成本可能下滑，且10月中旬前后PTA检修将结束，供求很可能再转过剩，建议继续保持偏空思路，但要警惕原油的反复，宜与原油或其他化工品对冲规避风险。关注PTA装置检修开停情况及聚酯负荷的变化。 

LLDPE:

1、日本石脑油价格 485(↓2),石脑油折算成本 7149(↓21),东北亚乙烯 935(-0),韩国丙烯 495(-0);

2、远东LLDPE 1135(↑10),折合进口成本 9117(↑67),华东LLDPE国产 8975(↑100),华东LLDPE进口 9000(-0);

3、LL主力基差（华东） 345(↑135),多单持有收益 15.52%(↑6.40%),华南LLDPE 9200(↑100),华北LLDPE 8850(↑50);

4、LDPE华东 9925(↑75),HDPE华东 9325(↓25);

5、LL交易所仓单 6104(-0);

6、远东PP 970(-0),折合进口成本 7814(↓11),PP华东国产 7650(-0),PP华东进口 7850(-0);

7、PP主力基差（华东PP） 262(↑38),多单持有收益 13.77%(↑2.42%);

8、山东粉料 7350(↑100),山东丙烯 4675(↓100);

9、PP华东注塑 7975(↑75),华南拉丝 7750(↑75);

10、PP交易所仓单 713(↓557);

豆类油脂：

 1、10月9日美国农业部报告收割面积8240万英亩，环比减少115万英亩，单 产47.2环比上调0.1,15/16年度期末库存4.25亿蒲，上月4.5亿蒲。10月报告基本符合预期，最终15/16年度期末库存小幅下调。上周美豆优良率环比上涨2个百分点至64%，收割完成进度42%，远超上期的19%。 

2、截止10月9日，国内大豆库存总量632.72万吨，较上周620.73万吨增加12万吨，截止10月9日当周油厂开机率减少11个百分点至32.94%，油厂豆粕库存减少6万吨。 

3、美豆企稳，马棕榈油季节性减产和天气的担忧，如果马棕榈油的年末库存没有创新高，油脂四季度再下台阶的驱动不足。国内豆油季节性去库存，10-11月是库存的高点，明年3-4月预计是库存的最低点。 

4、10月12日豆粕现货价格上涨，成交放量，日照报价2750（+30），东莞报价2760（+10）。国内主要油厂豆粕成交20.21万吨。10月12日菜粕广西报价2000（+20），广东东莞富之源2090（-10），沿海地区成交0.44万吨，上一交易日成交0.2万吨。 

5、10月12日豆油成交一般，日照四级报价5780（+130），天津九三一级豆油报价5850，东莞一级报价5760（+110），成交3万吨，豆油库存95.34万吨，较上交易日减少1.2万吨。10月12日棕榈油成交量依旧不大，广州24度棕榈油4520（+120），沿海地区主要油厂及港口成交0.4万吨，棕榈油库存72.57万吨，较昨日增加1.6万吨。10月12日广西湛江菜油现货价格5780（+80），厦门菜油现货价格OI1601-100。 

白糖：

1、柳州糖报价5450（-70）元/吨；柳州电子盘15103收盘价5300（-53）元/吨；昆明糖报价5245（-40）元/吨，电子盘1510收盘价5164（-63）元/吨；

柳州现货价较郑盘1601升水-187（-9）元/吨，昆明现货价较郑盘1601升水-392（+21）元/吨；柳州1月-郑糖1月=-46元/吨，昆明1月-郑糖1月=-239元/吨； 注册仓单量8054（+0），有效预报522（+0）；广西电子盘可供提前交割库存92520（+13100）。

2、（1）ICE3月合约上涨0.42%收于14.25美分/磅；ICE近月升水0.23（+0）美分/磅；LIFFE近月升水-0.6（+0.8）美元/吨；LIFFE12月-ICE3月价差为78.85美元/吨； 

（2）泰国Hipol等级原糖升水-0.39（+0），配额外进口价4094（+16）元/吨，进口盈利1356（-86）元，巴西原糖完税进口价4235（+43）吨，进口盈利1215（-113）元，升水-0.9（+0）。

3、（1）印度政府周五预计今年糖产量为2600万吨，较印度糖业协会（ISMA)预估减少近4%。

（2）美国农业部（USDA)参赞报告显示，巴基斯坦2015/16年度糖产量预计为540万吨，较上年同期增加4%。巴基斯坦2014/15年度出口近60万吨糖，出口每吨糖有100美元的补贴。2015/16年度的糖出口量预计为零，直至出台新的出口配额和补贴以支撑出口。巴基斯坦糖市目前有40%的关税保护，以提振国内价格远高于全球价格。

（3）美国农业部（USDA）周五上调其对国内糖供应的预估，因甜菜糖产量高于预期、进口量较大且市场人士进行囤积。

（4）美国农业部（USDA）驻菲律宾专员称，预计菲律宾2014/15年度原糖产量将降至232万吨，较前一年度减少9%。由于供应减少，2014/15年度原糖出口量预计仅为8万吨。菲律宾2015/16年度糖产量料持稳，出口预计为15万吨。

4、（1）14/15榨季截止9月底，全国累计销糖962.57万吨，同比减少177.82万吨；产销率91.19%，同比提高5.56%；工业库存93.03万吨，同比减少98.38万吨；其中9月份单月销糖83.27万吨，同比减32.73万吨。

（2）2014/15榨季截止9月底，广西累计销糖607万吨，同比减少139万吨，产销率95.74%，同比提高8.58%，工业库存27万吨，同比减少82.8万吨；其中9月份单月销糖51.3万吨，同比减少33.7万吨。

小结

A．外盘：盘面在交易此前一直被忽略的基本面的变化，各个机构近期发布的供需平衡表显示，15/16榨季食糖产量供应缺口大于预期；由于季风降雨少的影响，印度调低食糖产量预估；巴西再次提高汽油价格，利于有水乙醇的消费，自去年11月巴西提高汽油价格以来，巴西有水乙醇消费持续很好。 

B．内盘：9月份产销数据公布，云南库存压力最大；目前糖价高于生产成本，开榨有利润，南方糖厂的开榨进度预计早于上一榨季，压制了翘尾行情上方的空间；从平衡表来看，下榨季更依赖进口，进口政策的调整、进口的节奏与数量，影响着食糖的供应。

棉花：

1、主产区棉花现货价格：3128B级翼鲁豫12869(10)，长江中下游12857(0)，西北内陆12474(-8)，新疆12762(14)。

2、郑棉1601合约收盘价12195(-30)，CC Index 3128B13065(-6)，CC Index3128 - 郑棉1601收盘价870(24)，新疆均价-郑棉1601收盘价567(44)。

3、美棉ICE1512合约收盘价61.74(-0.16)，美国现货59.94(-0.15)，美棉基差-1.8(0.01)。

4、美棉EMOT M到港报价68.55美分/磅(-0.2)，美棉1%关税到港完税价11189(-32)，美棉40%关税到港完税价15432.28(-44.36)，印度S-6到港报价66(-0.2)，印度S-6 1%关税到港完税价10780美分/磅(-32)，印度S-6 40%关税到港完税价14865.35(-44.36)。

5、郑棉1601-美棉ICE12月1%关税价格425.68(36.34)，郑棉1601-美棉ICE12月40%关税价格-4041.68(61.96)，CC Index3128-美棉1%关税到港价1876(26)，CC Index3128-美棉40%关税到港价-2367.28(38.36)。

6、郑棉注册仓单62(-26)，有效预报0(0)。ICE仓单43224(146)。

7、下游纱线C32S19850(-10)，JC40S24880(-20)，TC45S17640(-10)。

8、中国轻纺城面料市场总成交634(-3)万米，其中棉布125(-56)万米。

小结：关注新棉开秤价格，棉农与棉企博弈今年或再现。美棉出口进度缓慢，格局略偏空，1月郑棉盘面依然升水12月美盘中级棉花1%关税进口完税。，今年棉花长度偏短，马值偏高，高品质棉花或依然紧缺，上市进度较去年加快，而收购进度仍慢，机采未有大量上市，后期机采主流价格较为关键。