外盘走势：亚市伦铜探底回升，其中沪铜收市时3个月伦铜上涨0.4%至5278美元/吨，目前伦铜有效运行于均线组之上，但其表现弱于伦镍和伦锌，因其内在的技术修正需求较弱。持仓方面，10月9日伦铜持仓量为30万手，较8日剧增4826手，显示铜价企稳后，多空积极入场。

现货方面：据SMM报称，10月13日上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水20元/吨，平水铜成交价39620-39720元/吨。贸易商早间维持昨日报价水平，主流报贴水50元/吨-贴水10元/吨；之后隔月基差收窄，现部分贸易商入市收货并相对青睐好铜致使好铜率先升水报价，日内贸易商间成交活跃度继续好转，但下游仍多观望。

内盘走势：沪铜主力合约1512日内振荡回升，部分削减隔夜录得的跌幅，尾盘收于39750元/吨，较昨日收盘价下滑1%。不过目前沪铜仍有效运行于均线组之上，短期多头占据上风。同时，目前铜市期限结构维持近高远低的负向排列，但1511和1512的负价差略扩至70元/吨。

市场因素分析：中国9月出口同比下滑3.7%，稍强于预期，但进口同比下滑20.4%，弱于预期，数据加剧了市场对中国经济下行的担忧，下周一将公布的第三季度中国GDP数据或更偏空。明日关注中国9月通胀数据，预期9月CPI同比涨幅或重回1时代，令四季度货币宽松的预期升温。行业资讯方面，今年9月中国未锻造铜及铜材进口量为46万吨，环比增加31.4%，同比增加18%，单月进口量创20个月来新高，为此1-9月未锻造铜及铜材累计进口量为339万吨，同比跌幅缩窄至5.5%，创九个月来新低。数据显示，铜价下滑，吸引国内铜进口需求的攀升，部分改善市场对中国铜需求放缓的担忧。

行情研判：今日沪铜主力合约探底回升，收于39750元/吨，短期其表现弱于期镍和期锌，因市场对中国经济下行担忧加剧，但9月中国铜进口同环比剧增，在一定程度上提振了铜价。同时，鉴于沪铜有效企稳于均线组之上，建议沪铜1512合约不宜太过看空，可于39500-40500元区间高抛低吸，止损各450元/吨。