相比聚乙烯的振荡走低，9月聚丙烯跌势更为犀利，期货价格跌幅在500元/吨，国内拉丝市场亦呈下跌态势，跌幅在300—400元/吨。石化成本支撑失效、“两桶油” 库存高位难下、石化降价政策不断出台，加之大唐、 蒲城、宁煤四线等装置陆续开启，加重市场供需失衡局势。PP主力1601合约9月价格高点7798元/吨，价格低点6997元/吨，月度振幅10.3%，月度下跌463元/吨，跌幅6.13%。

经历了8月的快速下挫后，9月原油走出振荡修复行情，美联储议息会议维持原利率不变、国内经济数据弱于预期以及美国原油产量下降等多空因素交织，美原油维持45美元—48美元区间振荡，布伦特原油49美元—52美元区间振荡。从全球供需格局来看，OPEC产量稳步增长，伊朗核协议达成后产能释放空间进一步放大，北美原油供给同样增加，美原油库存仍处于历史高位水平，而中国股市大跌引发的全球市场动荡限制了原油需求增幅，所以供需矛盾奠定了原油的弱势格局。而美国经济的强劲复苏、美元指数振荡反复以及基金净持仓增加等因素将限制原油下行速度与空间，美原油跌破40美元后，下方支撑较强，原油“慢熊”格局将延续较长时间，在这个过程中，将完成全球化的新旧能源格局的重新划分。

受国际原油价格下跌影响，亚洲丙烯后半年延续下跌态势，尤其是9月跌幅进一步扩大，完全回吐了上半年的涨幅，丙烯炼厂利润基本倒挂，目前丙烯和石脑油价差为70美元/吨，远低于正常的盈亏平衡线。由于近期进口货源较多造成亚洲库存整体偏高，大多数终端用户离场观望，因国内PP市场需求有限，丙烯市场价格也在下滑，预计短期亚洲丙烯市场维持弱势振荡走势。

随着国内扬子江石化、绍兴三圆等装置重启，市场供应量有上升趋势，尤其是拉丝类增幅明显，而10月检修装置进一步减少，且新增三套装置，市场供给增加。但从需求面看，终端接货积极性持续不足，纺织企业及各类电瓶制造企业订单不足，制约原料采购积极性，市场供需矛盾依旧。

近期国内各类经济数据疲软，尤其汽车销售数据连续下滑，下游订单及资金方面难有改善，现货资源流通滞后，“两桶油”库存有上升趋势，月底连续降价政策，拖累市场主流报盘。

所以，在成本支撑弱化、供需矛盾加剧的背景下，聚丙烯后期振荡下行概率加大。建议投资者偏空思路为主，考虑到原油后期走势的反复性以及前期累计跌幅较大，10月走势亦将出现反复，下方7000元/吨或将成为主力争夺的关口，建议个人投资者逢高沽空，轻仓参与。生产型企业应积极参与卖出套保，并根据现货头寸变动适时调整期货头寸，建议套保比例维持50%—70%。