国务院14日印发《关于第一批取消62项中央指定地方实施行政审批事项的决定》，其中，取消中央对各省彩票销售机构销售实施方案审批以及取消彩票销售机构开展派奖的行政审批，调整为各省财政部门进行行政审批。

有分析认为，此举将大大缩短审批时间，提高了机构运行效率。同时本省可以根据自省特点随时调整彩票销售方案和适时根据市场需求进行派奖，使彩票行业可以更好更快的发展。

广发证券认为，对未来一段时间内彩票政策明朗化充满信心，建议投资者继续密切跟踪彩票政策，关注鸿博股份、中体产业、综艺股份、华媒控股等。

个股研报

鸿博股份：省级体彩电话代销资格确认，彩票游戏开启流量新时代

一、此次鸿博股份与福建省体育彩票管理中心签订的协议包括彩票游戏平台建设与电话销售彩票代销两部分。福建省作为国内第一个公布体彩招标预审资格和中标公告的省份，此次合作具有里程碑似的意义，鸿博股份也成为 A 股第一家公告与省级彩票中心签订电话代销合作协议的上市公司。协议除了给予鸿博股份省级电话销售代销资格以外，还赋予了其彩票游戏以及平台的构建权利——这类游戏初始预计为类似高频彩，后续有可能演进为类似手机版中福在线类游戏，将在正常彩票流水佣金收入之外，为代销网站提供巨大的游戏流水佣金增量空间。

二、公司从事无纸化彩票业务多年，拥有出色的彩票游戏研发能力、系统平台开发能力和丰富的业务开展经验。此次与福建省体育彩票管理中心签订合作协议，与公司拥有多年彩票印制经验、与各省彩票中心保持良好的合作关系有着密切联系。我们认为，本协议的签订是公司彩票无纸化发展中的重要一步，不仅明确了通过手机客户端代销省级体育彩票的资质，更赋予公司开发彩票游戏平台的权利，有利于公司充分发挥自身彩种研发的优势，抢占这一新兴市场的份额。预计凭借着在网络彩票代销 B2B/B2C 领域的积累、与各省彩票中心长期的良好合作关系以及优秀的彩票游戏研发能力，公司有望斩获更多的省级彩票电话销售合作资格，进一步推进公司的无纸化彩票战略。

风险提示：公司开发的彩票游戏、游戏系统平台及手机客户端存在无法通过第三方机构检测或财政部审批的风险，正式上线时间亦存在不确定性；彩票游戏研发服务费提成比例、 电话代理销售彩票代销佣金比例尚待财政部的正式批文，对公司未来的业绩影响暂无法预估； 公司于 2015 年 2 月 25 日起暂停彩票无纸化代购业务，截至目前该业务尚未恢复。(广发证券)

中体产业：业绩瑕不掩瑜，体育业务一树百获

业绩有所下滑，体育业务亮点颇多

公司于8月25日公布2015年上半年半年报，其中公司共实现营收2.68亿元，同比下降32.32%；归属于上市公司股东净利润为1229.46万元，同比下降78.13%。

公司上半年业绩下滑主要是受到国内房地产市场持续低迷及公司去库存压力较大的影响，报告期内公司房地产业务实现营收0.56亿元，同比下降74.74%，拖累了公司整体的盈利水平。我们认为公司房地产业务去化率已经处于底部区间，在国内楼市景气度的逐步转暖及体育地产的商业价值处于被市场重估通道的影响下，公司的房地产业务业绩下行压力有望逐步转暖。

另一方面，公司上半年的业绩亮点在于体育业务继续呈现出强势的增长状态。在目前国内相关体育产业绝大部分都尚处于刚刚起步阶段且盈利模式尚不清晰的大环境下，公司上半年体育相关业务共实现营收2.08亿元，同比增长21.64%，其中赛事管理与运营、体育场馆管理的营收同比增速均超过100%，体育健身业务的盈利能力也显着增强，显示出公司近些年在体育业务的深耕积淀与转型成效逐步显现。我们认为随着下半年公司旗下北马、环中国自行车赛及2015北京田径世锦赛三大强力赛事的陆续举办，公司在体育业务板块的营收及利润水平将有望持续提升，其在国内体育产业中的优势地位将得到继续巩固和加强。

投资建议与盈利预测：我们继续看好公司在体育板块六大子领域深耕多年所具备的业务能力及深厚运营积淀功底，公司多年来脚踏实地所培育的北马、环中国及高尔夫美巡赛三大赛事品牌已经步入收获阶段，同时公司在体育场馆建设运营、体育健身等子领域拥有的持续盈利能力水平在国内同行业中较为罕见。我们长期看好公司在体育产业的全面布局及发展空间，在赛事培育运营、场馆建设管理等关键领域具备明显的先发优势，暂时维持公司的盈利预测不变，预计公司2015-2017年EPS分别为0.19、0.31及0.42元/股，继续给予“增持”的投资评级。(渤海证券)

华媒控股： 成立投资公司+参股旅游平台，城市生活服务链布局进一步完善

作为向新媒体集团转型中的传媒企业，打造“以现代传媒集群为核心平台的城市综合服务商”并非一朝一夕，城服业务体系所涉及的诸多具体环节仍需通过外延并购进行。 借壳上市已使华媒拥有进行大规模并购的资本平台， 年初同浙商创投发起设立的文化传媒产业基金则服务于文创企业孵化、 早期投资。 而本次新成立的华媒投资将成为公司投资、 整合文创产业的全资正式平台， 从外延并购、 自身业务链补全( 新媒体、 影视 IP、互联网广告等环节) 以及财务投资三方面发力， 帮助公司转型。 并与前两者一同形成涵盖投资并购早、中、后期的多层次投融资体系。

“移动互联+”是华媒转型战略中最为重要的一环之一， 其中“ 移动视频” 尤为重要。 公司此前收购移动端视频运营商快点传播 51%股权便是为了更好地将快点在移动视频全渠道、技术上的优势同华媒在网络视频发布全牌照优势补足，发力移动视频业务。 委任快点传播兼深圳泽创、舟山泽创实际控制人林鹭女士作为公司副总并成立华媒传播表明公司对该项业务的重视，正集聚资源真正让移动视频成为串联起公司未来影视内容、互联网广告、新媒体、移动端资讯等核心细分业务的中心线。

在当下国民收入逐步提升的背景下， 消费者必将提出更加个性化、更具体验性的消费需求，“ 体验经济” 或将崛起。 瞄准中高端用户对旅游体验性、个性化的长尾需求， 食景网络以餐饮、住宿两种与旅游紧密相关的消费项目为突破口切入定制旅游， 建立“社区+电商+本地服务” 的服务模式， 或将打造“高端旅游版大众点评”。 借助食景网络华媒不仅能够分享“体验经济” 在未来井喷增长带来的财务投资收益， 由于旅游与城市生活紧密相关， 华媒有望将食景网络所发展的中高端用户导入到自身综合城市服务商业务体系中， 转化为自有客户， 从而增强体系盈利性，提高用户整体净值的增效作用。

我们认为，华媒投资的设立将促进更多兼并收购发生，并与上市公司平台和产业基金产生协同作用加速公司转型的步伐。华媒传播的成立将公司移动视频业务送上新的起跑线， 移动端视频将成为城服体系支柱和新的盈利增长点。参股设立食景网络既是财务投资和用户导流一箭双雕的考量，其背后是华媒对未来文化消费成为消费主流判断的又一践行。 我们坚持对公司“存量稳健”、“增量具备发展天时地利人和”的投资逻辑判断，认为公司转型成果将在公司城服布局日益完善与管理层清晰转型思路和良好执行力的相互作用下逐步加速释放。

投资建议： 预计公司 2015-2017 年将实现主营业务收入 15.93 亿、 16. 89 亿和 18.13 亿元，同比增长 7.3%、6.0%和 7.4%；归属母公司的净利润 2.14 亿、 2.58 亿和 3.19 亿元，同比增长 13.2%、 20.8%和 23.8%；对应 EPS 为 0.21、 0.25 和 0.31 元。 综合考虑公司传媒出版业务稳固地位与城市生活服务商模式蕴含的巨大商业潜力，以及公司在转型期间收购优质标的后享受一定估值溢价的可能，我们维持目标价 15 元，对应 2016年 59.14xPE， 152.66 亿元市值，给予“买入”评级。

风险提示：新业务转型不及预期的风险；盈利成长性减弱性或下降的风险；模式推广不及预期的风险。(中泰证券)