在中国经济变糟糕和美联储(FED)即将加息之际，一些新兴市场投资者想要找到“避风港”，Causeway Capital Management管理着20亿美元资产的基金经理Joe Gubler向他们送出了这样一份忠告：千万别碰防御类股票。

Gubler所给出的理由如下：在经济表现糟糕时，食品、饮料、保健等防御类股通常会有较好表现，但9月这类股票的市盈率(price-to-earnings ratio)较MSCI明晟亚太指数的周期性股票要高91%，创下2008年来最大溢价。他声称，根据历史表现来看，投资者愿意付给这类股票的溢价大约是7%。

(图片来源：彭博、FX168财经网)

Gubler管理的Causeway Emerging Markets Fund过去五年的绩效击败86%的同行。

他说道：“大家感到这种交易相当安全，但假如把价格弄错了，就绝不会像人们所想的那么安全。”

Gubler建议投资者，若想要找周期性股票，可以到那些经济并未处于“灾难”中的发展中市场碰碰运气。

他偏爱土耳其、波兰的炼油类股，原因在于尽管油价大幅下滑，但强劲的天然气需求仍让这些股票受益。

Gubler持有韩国汽车生产商起亚汽车(Kia Motors Corp.)的股票，同时低配巴西、马来西亚、印尼的股票。