策略观点 

每日市场观点：稳增长与改革同步推进，反弹将继续冲关 

一、国海策略评论： 

1、社会融资数据改善，但仍有货币宽松的需要 

中国 9 月新增人民币贷款 1.05 万亿元，预期 9000 亿元，其中的中长期贷款显著增加，社会融资规模 1.3 万亿元，预期 1.2 万亿元，其中企业债发行量大幅增加。融资数据整体表现好于市场预期，融资数据虽然是领先指标，但不确定性很大，作用到经济数据还需要时间，而同步指标显示经济下滑压力较大，货币政策依然有宽松的需要。

2、稳增长与改革同步推进，反弹将继续冲关 

股市近期如我们预期，快速上涨，市场赚钱效应较好，各类主题均较为活跃，市场核心的逻辑是流动性宽松，近期稳增长和改革也不断迎来政策利好，反弹将继续冲关。稳增长方面，国务院总理李克强 13 日在与部分省市负责人经济形势座谈会上表示，要加快推进水利、中西部铁路、棚改、城市地下管廊等重大项目建设，同时发改委也在频繁批复项目，建议关注轨交建设、高铁、环保、核能核电等。改革方面，国务院下发《关于推进价格机制改革的若干意见》，推进各方面的价格改革，将有利于市场恢复对改革的信心。国投试点方案日前获得国投党组和董事会批准，其国企改革试点正式启动，国企改革又有了新的实质性进展，建议关注第一批试点的央企。

二、市场表现： 

上证综指涨幅 2.32%，深证成指涨 3.01%，中小板指涨 3.09%，创业板指涨 4.32%，两市成交额 8248 亿。板块方面，计算机、通信和传媒等板块领涨，银行、钢铁和食品饮料等板块涨幅最小,移动互联网、卫星导航和移动支付等主题领涨。

三、影响市场的信息： 

1、中国 9 月新增人民币贷款 1.05 万亿元，创有纪录来同期最高，预期 9000 亿元，中国 9 月社会融资规模 1.3万亿元，预期 1.2 万亿元。 

（国海策略评论：融资数据较好，导致债券市场周四出现小幅调整，但鉴于经济数据尚差，预计货币宽松还将加码。） 

2、国家发改委批复包括公路、铁路和运河的八个交通建设项目，包括甘肃省渭源至武都公路、渝怀铁路梅江至怀化段增建第二线、京杭运河浙江段三级航道整治工程等，总投资达 953.16 亿元人民币。 

3、国务院总理李克强 13 日在与部分省市负责人经济形势座谈会上表示，要在完成今年目标任务基础上，为明年发展创造条件。加快推进水利、中西部铁路、棚改、城市地下管廊等重大项目建设。

（国海策略评论：稳增长继续发力，说明政府对经济下滑压力很重视，不会任由经济下行，建议关注稳增长板块。） 

4、国务院下发《关于推进价格机制改革的若干意见》，提出，完善农产品价格形成机制。加快推进能源价格市场化，推进水、石油、电力、天然气等能源价格改革。健全交通运输价格机制。择机放开成品油价格，尽快全面理顺天然气价格，加快放开天然气气源和销售价格，有序放开上网电价和公益性以外的销售电价，建立主要由市场决定能源价格的机制。