上周产销数据公布，截至9月末，全国工业库存93万吨，同比减少98万吨，广西库存27万吨，同比减少82.8万吨，库存数据均较好，在市场预期之中，但与之不配合的是，现货价格出现大幅下调，周一、周二南宁报价分别下调50和40元/吨，周五报价更是大幅下调130元/吨，一周内报价跌幅高达220元/吨，在工业库存水平薄弱的情况下，企业如此下调报价，一方面说明现货难卖，中间商在9月进行了一波补库，现阶段采购需求不强，另一方面，企业资金状况不容乐观，急于在开榨前去库存，尽快回笼资金。此外，广西糖厂的开榨时间或不会如前期预期推后太多，新糖上市压力提前。市场对于进口的讨论也在升温。一方面，对于9月海关数据，坊间传闻进口量接近65万吨，其中35万吨进保税仓，尽管总的数据与船运统计的较为一致，但市场明显觉得数据利空。前期市场传言增加保税仓出库的消息，也对市场情绪不利。不过，随着后期船运的减少，如若剔除保税库的量，一般贸易进口量应该仍在管控范围内。就盘面而言，经历了节后的大幅下跌，市场对于利空消息已经大部分消化，政策端未有变动，往下空间不会太大，不宜大量追空。

外盘在14美分/磅一线争夺。基本面未现新的压力，巴西汽油上调6%，乙醇价格却上调了13%，因国内需求及出口预期提升，糖厂库存水平较低，10月上半月降雨偏多，不利于压榨和产糖，糖厂继续倾向于产乙醇，新糖压力不明显；印度国内价格上涨后，相应的出口价位提升，而出口政策在12月前不会有新消息，印度糖压力继续后延；自泰国糖仅少量在10月合约交割后，市场对泰国糖的库存预期下调，或者认为部分糖已经被锁定，对市场压力不大。市场的焦点集中在下个榨季的供应缺口上，市场预期供求平衡表上的供应缺口逐渐增加，主流预期在250-560万吨，为六年来首次，而明年一季度贸易流也将出现缺口，从而开启新一轮去库存化过程，对价格形成支撑。CFTC持仓方面，10月13日止当周，大基金净多持仓已经增加至10.5万手，接近2014年7月初的水平，较前一周增加28840手，其中空头继续大幅减仓18030手，总空单减至58654手，接近2013年10月底水平。不过与此同时，商业总空单也在大幅增长33143手，达到652208手，接近2013年11月水平，说明价格上涨过程中生产企业是在不停点价的。从历史持仓情况来看，大基金空单处于近两年来的低位，而商业空单处于近两年来的一个高位，但由于市场格局有所不同，持仓仍有望沿着前期的变化趋势运行，两者之间持仓的变化将对盘面价格形成较大影响，盘面走势将继续稳固。