隔夜LME工业金属中除伦锡微涨0.28%外其余整体表现继续弱势，在锌价带领走出的反弹激情褪去之后，有色金属整体价格重心继续下移。经济数据表现低迷依旧是拖累期价的主调，昨日早间统计局公布第三季度GDP同比增长6.9%，这也是2009年二季度以来GDP首次跌破7%。同时，更进一步令市场担忧加重的是驱动金属需求的经济主要领域增速下跌，工业生产增长跌至5.7%的6个月低位，固定资产投资出现2000年12月以来最慢增长。投资弱势表现与市场预期一致，但收缩幅度略超预期。在经济体量日益庞大之际，增速的有序放缓符合情理，同时也代表着以投资为推进动力的经济增长模式正在转型，而消费对经济的推升作用则在加码。

对于基金属市场而言，展望“中高速”时期的中国需求仍是当务之急。从楼市销售情况看，自6月后的年内累计增长已转正，并持续扩大。然而，楼市的热销并未感染到前端投资，从土地购置面积与成交款情况看，保持大幅萎缩的同时，还伴随着降幅扩大。基于楼市景气的进度，有色金属主要被用于后端环节，即房屋开建及预售后的12－18个月。对比前9个月的社会零售销售可见，其中的家电、建筑装潢的销售都保持着稳步增长。对于中国整体经济，维持“对经济现状悲观，但不宜对未来经济过分悲观”的判断，转型见效需要时间，中高速增长符合当前经济调结构的需求。

海外市场方面，周一欧元兑美元跌至10日低位，因投资者关注欧洲央行本周稍后举行的政策会议，央行可能在此次会议为祭出更多刺激举措，以提振区内通胀铺路。多家银行预计，欧元兑美元年底前会跌至平价水平，因欧洲央行每月向经济注资600亿欧元。但自3月跌穿1.05美元后，欧元兑美元已累计上扬9%，进一步加重了欧元区的通缩压力。美元还受到上周美国公布的乐观经济数据支撑，其中包括消费者通胀数据强于预期，和初请失业金人口降至40年低位等。这些数据重燃了美联储可能真的在今年升息的希望，从而提振美元。然而只有美联储12月升息的前景变得更加明确，美元的升势才能持续。这可能受助于下周联邦公开市场委员会(FOMC)的声明基调更加强硬，或者是10月和11月非农就业岗位更加强劲增长。

亚洲金属网调研数据显示，9月国内主要精炼铜生产厂家开工率为75.1%较8月78.09%出现下降。调研样本30家精炼产能816万吨，9月精铜产量51.1万吨，较8月下降3.8%。下游方面，AM显示9月主要铜杆企业开工率为73.3%，环比72.9%的开工率出现小幅回升。9、10月在国内大型冶炼企业江铜、金隆、金冠以及白银有色检修影响精铜产量的情况下，预计国产铜供应压力略有缓解，而进入9月之后，进口铜现货盈利逐步转向亏损，10月之后进口亏损进一步扩大至最新700-800元/吨一线，进口亏损扩大预计将减弱进口铜报关积极性，进口铜冲击内贸市场下降，加上国内冶炼企业检修影响仍在，后期SHFE铜库存进一步攀升压力或有缓解，关注铜现货市场升贴水变化。

持仓方面， CFTC公布的周度报告显示，截至10月13日当周， COMEX铜投机净多头头寸增加8331手，至7337手，亦为5月末以来最高位。而上期所方面，沪铜持仓始终徘徊于60万手下方，下周即将公布GDP数据，但由于市场对其已有预期和消化，沪铜未现增仓打压走势，表明市场暂时缺乏进一步做空铜价因素。库存方面，伦铜库存继续呈现回落走势，最新报292950吨已跌破30万吨大关，注销仓单比例方面仍运行在22.26%显示伦铜后期仍存在继续回落空间。上期所方面周内库存继续上升至17万吨一线，但如前文所述，进口亏损已攀升至700-800元/吨一线，进口铜货源冲击料将缓解。基本面方面，供应平稳，消费环比略有增长，市场缺乏新的做空动能，铜价大幅下跌空间受限。

美元指数在日K图中跌破年线后反弹，纯属技术需求。在年内美联储加息预期淡化后，近期的反弹高度或受限。无论出于何种原因，偏弱美元的存在对于基金属市场而言，总有利于反弹。然而，基金属市场仍有其自身压力。悲观中国经济现状是一方面，另一方面来自技术面。预计短期延续弱势震荡格局，且震荡幅度将会加剧。