铝

自印尼禁止铝土矿出口后，中国从马来西亚进口铝土矿数量明显增加，同时由于电价下调和氧化铝价格下滑，供应压力未减，预计铝价维持弱势震荡，建议观望或短空参与。

前期空单持有

锌

由于前期冶炼厂利润尚可，精炼锌产量增幅明显以及嘉能可事件打压锌价，但未来老旧矿场关闭所带来精矿供应不足或有望支撑锌价，同时短期受嘉能可削减产量而提振，预计短期震荡为主，暂不建议做空。

观望

钢铁

现货阴跌显示需求仍然低迷，“金九银十”结束后，需求可能进一步走弱。供给端，高炉开工率跌幅扩大，亏损增加，钢厂减产仍将进一步扩大。RB1601贴水较多，但短期内供大于求格局仍在，螺纹期现仍将延续弱势表现，维持反弹抛空思路。关注后市钢厂减产程度。

反弹抛空

焦炭

矿强钢弱格局下，钢厂亏损扩大，打压原料焦炭价格；若后市钢厂开工下降，亦利空焦炭需求；焦化厂亏损进一步加剧，开工率料难以继续上行，港口焦炭库存下降明显，供给增加难以持续。国内焦化厂去产能进度偏慢，焦炭价格或将长期承压。关注宏观政策。空单滚动操作，买近抛远。

空单滚动操作，买近抛远

焦煤

终端需求疲弱，资金紧张，焦化厂亏损严重或使后市开工率下滑，焦煤需求转弱；供给端来看，内贸煤减产，及进口量下降，使焦煤供给出现收缩，上周港口炼焦煤库存大幅下降12%，供给端短期有支撑，但整体产地煤炭库存维持历史高位，后市煤企有降价可能。9月劣质煤交割失败使焦煤近月向上修复，交割制度加严或使近月相对偏强。关注宏观政策。空单滚动操作，买近抛远尝试。

空单滚动操作，买近抛远尝试

动力煤

需求端，制造业收缩，工业用电维持疲弱，高温消退，居民用电下降；全国重点电厂日耗料维持低位，库存缓慢回升，关注电煤库存可用天数。中转端，沿海煤炭运价持续走低，秦港锚地船舶数维持历史低位。供给端，国内煤炭产量下降，重点煤矿煤炭库存历史高位，压制煤价。冬储补库临近。观望。

观望

天胶

天胶市场氛围稍有好转，不过下游工厂备货气氛仍旧偏淡，零星采购为主。合艾原料市场窄幅震荡，胶农割胶积极性受挫，市场价格基本持稳，成交以实单商谈为主。9月底青岛保税区橡胶库存继续攀升，基本面继续维持疲弱状态，不过国际原油价格持续上涨，带动市场氛围短期不建议做空。

短期不建议做空

大豆/豆粕

截止10月18号，美豆收割进度已经达到77%，美豆陆续上市对美豆期价构成压制，但美豆出口进度较佳，对美豆期价有所支撑。技术上来看，美豆上方关注900-950美分压力，下方关注850美分支撑。国内基本面来看，供过于求的基本面暂难改变，上方突破缺乏驱动，但基本面继续恶化的可能性偏低，下方空间也比较有限。

美豆上方关注900-950美分压力，下方关注850美分支撑

菜籽菜粕

菜粕终端需求情况欠佳，油厂高价收购菜籽压榨亏损严重，但持货商惜售心理，菜粕整体走势跟随豆粕，菜粕单边短线偏空操作。

单边短线偏空操作

豆油

油脂方面，马棕进入季节性减仓周期，但出口需求不佳，加之国内商品普涨暂告一段落，油脂短线或观望为主。

油脂短线或观望为主

棕榈油

油脂方面，马棕进入季节性减仓周期，但出口需求不佳，加之国内商品普涨暂告一段落，油脂短线或观望为主。

油脂短线或观望为主

鸡蛋

蛋鸡夏季产能下降引起的鸡蛋供应减少开始逐步显现，蛋价止跌回升。但目前鸡蛋供应仍然充足，同时终端需求无明显好转，短期内蛋价仍处于低位。虽然9月鸡蛋是季节性高点，但期价远高现货价格，上涨乏力。操作上，建议短线参与。

短线参与

白糖

26日即将开榨的传言浇灭了白糖青黄不接炒作的热情，郑糖601合约正在为此前过高的升水付出代价。尽管开榨时间基本确定，但因为广西此前清库速度较快，开榨初期的供应面并不会过于宽松，短期现货的波动幅度有限。糖会前的行情或将围绕基差展开。601合约下方约有100多点的空间，而605合约则相对坚挺，关注5400附近支撑，此合约暂时持高位震荡思路，观望为主。

605合约高位震荡，观望

棉花

尽管新棉购销谨慎，上市延迟，但是旧棉结转库存102万吨，截止9月底预计仍然剩余50万吨以上，短期供应充沛。因消费端未见起色，因10-11月新棉短期供应压力的预期存在，郑棉整体弱势难改，激进投资者考虑偏空短线。保守投资者继续观望，等待购销放量后成交价给予指引，借此判断下方支撑位置。

观望

PTA

国庆期间PX价格偏强势，PTA工厂多数放假，报盘不明显，行业开工率依然不高，行业库存处于缓慢堆积期，在原油价格强势的情况下，短期或有跟涨。节前我们建议PTA可尝试买5卖1头寸过节，该头寸节后仍建议继续持有。

买5卖1头寸节后仍建议继续持有

LLDPE

LLDPE基本面，线性开工率依然高位，节后石化库存增加但整体在可接受范围内；节后旺季需求或逐步启动，但暂时仅限于订单需求，无大规模备货意愿。节后石化部分调涨，短期期价偏强。PP方面基本面亦有所改善，丙烯价格反弹但继续反弹动能不足，拉丝生产比例下降，但下游开工水平一般。同时与回料价差收敛使得下部有支撑。原油下挫，期价若有回调，可等待多单入场时机。

期价若有回调，可等待多单入场时机

玻璃

在前期生产企业银行抽贷、冷修复产筹集资金等因素影响下，贸易商提货速度大幅降低。部分生产企业产销率降至六七成左右。当前沙河地区价格整体降低，贸易商提货积极性不高。

短线操作

甲醇

内地甲醇市场多理性回调为主，虽局部地区有装置停车检修，然利好支撑有限，短期内地整体或仍以震荡走低为主，港口方面，近期虽有烯烃装置重启，但对港口现货提振有限，同时原油收跌，也给甲醇市场以压力。另外在国内甲醇工厂集中检修期已过的情况下，国内甲醇工厂开工率或将维持在55%以上的高位，或对市场造成影响。操作上甲醇暂时观望，等待买入机会。

时观望，等待买入机会

铁矿石

钢厂开工跌幅扩大，并且钢厂继续调降进口矿配比，打压现货需求。同时，钢价下跌指示终端需求低迷，盈利钢厂比例继续回落，钢厂减产幅度仍将继续扩大，利空后市需求。港口库存回升，短期内到港压力不大，库存将维持平稳，但长期海运供应压力仍在。国内中小矿山开工继续小幅上升，进一步增加供给压力。I1601贴水现货较深（15%），在减产尚有不确定性的情况下，反弹抛空，波段操作。关注钢厂亏损，钢材库存和减产动向。

反弹抛空，波段操作

股指

三季度GDP和9月实体数据料略好于预期，支持政策宽松，股指或继续震荡，期指观望。

观望

国债

经济下行压力仍较大，货币政策仍将进一步宽松，期债不做空。仅供参考。

不做空