今日宏观主题 

中国经常账户盈余上升 

中国经常账户盈余在 2013 年基础上开始一路攀升，虽然增幅可能低于贸易顺差，但近年来经常账户也呈现出一些新特点。 

一是，贸易依存度下降，但经常账户盈余上升；二是，贸易顺差主导经常项目顺差，两者变动趋势基本一致。今年上半年，中国贸易依存度（进出口总额/GDP）降至 39.3%，较去年同期下降 5.4 个百分点；经常账户盈余 1,486 亿美元（相当于 GDP 的 3.1%），同比上升 85%。一方面，贸易总额萎缩突显了内外需持续疲弱的状态，也反映了全球金融危机后世界贸易格局的深刻变化（如贸易区域化）。另一方面，虽然中国的贸易再平衡不断推进，但经济一放缓就出口更多储蓄、扩大经常项目顺差的倾向似乎又见抬头，这反过来又可能招致更多贸易摩擦和国际压力，这一怪圈似乎还没有被完全打破。 

综上所述，我们认为，中国经常账户盈余在 2013 年基础上开始一路攀升，并且呈现出新特点，贸易依存度下降，但经常账户盈余上升，并且贸易顺差主导经常项目顺差，两者变动趋势基本一致，表明贸易总额萎缩突显了内外需持续疲弱的状态，反映了国内外经济格局的演变趋势，并具有深远影响。 

股指期货走势推演 

股指主力合约走势推演以 5 分钟 K 线为基础，推演 1-3 日内的短线走势，给出可能会出现转折的高低点位置，为日内短线或者短期波段交易者提供参考。 股指 1511 合约，周二震荡后大幅上涨，再创新高，后市将继续上涨走势。如果周三上涨，3520 点有压力，可能会有回调，突破后，上方压力位在 3604点，会再有压力，突破后，将会继续上涨。

如果周三下跌，3430 点会有支撑，会继续上涨，但如果跌破，3400 点有强支撑，会继续上涨。 时间上看，30 日有转折点。 

股指期货短线交易策略 

短线交易策略仅供日内短线交易者或者短线波段交易者参考，尾市平仓或者轻仓隔夜。周三（10 月 21 日）IF1511 合约交易策略：

 多头策略 

1) 目前持有的多单跌破 3445 点止损，3520 点止盈。 

2) 突破 3520 点，买入，3500 止损，3604 点止盈。

 空头策略 

1) 目前持有的空单突破 3470 点止损，3430 点止盈。 

2) 跌破 3430 点，卖出，3440 止损，3400 点止盈。