宏观股指：

20日大盘低开震荡，尾盘各指数全线拉升，大盘再次冲击并站上3400点，涨幅达1.14%。创业板涨幅更高，达3.19%。截止昨日收盘，两市个股以上涨居多，其中1937只个股上涨，358家个股下跌，485家个股持平。大盘股中108家个股涨停，仅4只个股跌停。概念板块中卫星导航指数领涨，涨幅达5.41%。

按照计划习近平主席将于本月22日参观英国卫星通讯公司Inmarsat,这足见领导人对卫星导航领域的关注，该产业概念股有望继续受到提振。

国债期货

昨日SHIBOR利率曲线整体继续小幅波动，其中2周SHIBOR下行0.4个基点，1个月SHIBOR下行0.8个基点，3个月SHIBOR下行0.33个基点。7天回购定盘利率昨日维持不变，仍在2.4%附近。

中长期国债到期收益率昨日大幅下行，5年期国债到期收益率下行6个基点至2.91%附近，10年期国债到期收益率下行6个基点至3.06%附近。

期债昨日整体大幅上涨，按照收盘角度来看，TF1512显示的收益率为2.91%，而T1512显示的收益率为3.09%。昨日国债期货大幅上涨，主要是基差得到了修复，看起来行情很大，涨幅很大，但大部分的价格上涨主要是对基差进行了一些修复。短期看，市场热情比较高，但是当前银行的成本仍然没有明显下滑，3个月SHIBOR维持在3.18%附近波动，同业存单的3个月利率也在3%-3.1%附近，这也意味着未来债市的下行动力其实并不太足。而随着基差修复之后，市场继续做多则需要等待现券收益率大幅下滑，而短端国债收益率波动仍然很小，没有明显的下滑的迹象，中标利率也维持不变。因此，短期基差修复之后，市场仍需要进一步调整。总体上仍然在震荡区间，T1512突破99之后可分批平仓获利。