行情回顾：

10月20日，动力煤主力合约1601合约开盘352.2元/吨，最高353.2元/吨，最低348.2元/吨.收盘349.0元/吨，涨幅-1.25%，成交12502手，持仓27130手。

现货情况：

本日秦皇岛港各热值山西产动力末煤价格较前一交易日持平。秦皇岛港山西产Q5800动力末煤报409元/吨；秦皇岛港山西产Q5500动力末煤报374元/吨；秦皇岛港山西产Q5000动力末煤报330元/吨；秦皇岛港山西产Q4500动力末煤报288元/吨。

产业新闻：

中国神华(15.59, -0.02, -0.13%)10月19日晚间披露，1-9月份，公司煤炭销售量为2.789亿吨，同比下降18.3%；商品煤产量为2.106亿吨，同比下降10%。9月份，全国重点发电企业当月供煤8429万吨，同比减少1220万吨，下降12.6%；耗煤8063万吨，同比减少823万吨，下降9.3%。前三季度全国重点发电企业累计供煤82182万吨，同比减少12354万吨，下降13.1%；累计耗煤84539万吨，同比减少8568万吨，下降9.2%。月末煤炭库存6919万吨，环比增加360万吨，增长5.5%，同比减少1733万吨，下降20%，可耗用25天，环比增加5天，同比减少4天。

操作建议：

20日，六大发电集团库存合计1356.4万吨，日均煤耗44.1万吨，库存可用天数为30.76；秦皇岛港锚地船舶数量45只，库存743.82万吨，调入51.8万吨，吞吐67.8万吨。秦皇岛港口库存维持700万吨以上高位，锚地船舶数量回升至40只，今日期货跌幅较大，符合我们前期季度报告中提出的动煤仍未到底的看法，目前港存仍在高位，海运费仍在下行，宏观经济探底，用电需求低迷，短期煤炭市场供需过剩格局不会出现明显改变，动力煤需求依旧平淡，建议前空持有，无单观望，注意止损。