新三板的扩容，让习惯A股市场的券商找到了一块新大陆：在全国各地跑马圈地，地毯式扫货中小微企业，发往新三板。

从“抢”到“筛”再到“拒”，忙得不亦乐乎的券商们坦言：既然绕不过IPO重回暂停带来的痛，索性就加入双创的圈，多“掐”中小微的尖，扶其骑上新三板的马，给企业插上资本的翅膀，也给自己一个分享企业成长价值的机会。

券商喊累：项目太多，人员负荷已吃不消！

场外的中小豫企们对新三板望眼欲穿，负责“扶上马送一程”的券商们的产能却已满载，甚至超载。

“签约的项目100多个，业务多得做不过来。工作人员加班加点是常态。”10月10日，中原证券新三板总部总经理王银杰告诉记者他眼下的幸福烦恼。

事实上，不只是中原证券一家券商的新三板业务满荷运营，其他券商也遭遇到了类似的问题。东北证券河南分公司总经理张威拉说，“好多项目都在排队，总嫌工作人员少”。

为此，不少券商在开展新三板业务上不断提高辅导费，同时也频频抬高对拟挂牌新三板企业的筛选要求。对此，业内人士表示，“项目多，水涨船高的事很正常”。

这让不少志在新三板的中小企业看在眼里，急在心里。为求突围，不少豫企频频主动出击，河南暖洋洋现代牧业公司就是其中的最新一例，并于10月18日成功签约齐鲁证券，正式开始挂牌新三板的冲刺之路。据了解，暖洋洋现代牧业是驻马店当地的农业产业化市重点龙头企业，其厂区是目前河南省内最大、最先进的一座蛋鸡养殖示范基地。这也是齐鲁证券在河南正式敲定的第六家豫企。

据齐鲁证券中小企业融资部高级经理张啸林介绍，挂牌新三板一般流程而言，大多数中小企业至少需要1年时间才能完成挂牌，公司股改等一系列规范的耗时最大，短则三五个月，长则八九个月，随后券商会在一个半月就能完成内部审核，再接着是券商的工作人员进场做材料，一般两个月就能够上报材料、排队候审、实现挂牌。

“掐尖”进行时：够优秀，你才是我的菜！

值得注意的是，尽管券商签约的新三板项目已经很多，但它们始终没有停止过对中小企业的地毯式“猎食”，只不过伴随着跑马圈地的深入，券商对拟上新三板市场的中小微企业发生了态度上的变化。

有业内人士如是点评不同时期券商新三板业务的态度：扩容之初，券商都视新三板为新大陆，“抢”是当时的关键词，一如抢到篮里都是菜。随着券商“掐尖”的深入，排队企业良莠不齐，为保证券商人员的作业效率，如何“筛”到能发光的金子企业被视为第一要务，如今则是另外一番景象，满载甚至超负荷的项目，使得券商们不得不抬高门槛，将部分项目“拒”之门外。

据了解各家券商在筛选企业项目上，赢利能力要求标准不一。不过，券商对新三板项目筛选硬条件中，财务指标都在提高，比如，虽然新三板挂牌明文规定对财务指标不作要求，但是，券商在实际业务操作中，心中都有一把尺子。

比如中原证券，在筛选项目时，他们要求企业营业收入要达到3000万元以上，利润收入要达到300万元以上。

而东北证券的要求更高。据张威拉介绍，公司对上新三板企业项目的筛选标准是，企业年营业收入达到5000万元，利润500万元以上，新兴服务业，比如互联网企业，可以降低营收标准，但是也要达到营业收入1000万元以上，利润100万以上。

值得注意的是，券商对新三板项目的选择有一把赢利尺子之外，还要求项目公司能够讲一个好听的资本故事。也就是说，项目公司的所在行业，也是券商关注的焦点问题。

张威拉介绍，他们在筛选项目时，还会看公司所处行业，最好是朝阳产业，有热门的概念题材，如果不是，那有自己的竞争优势比较突出，比如有专利技术优势、资源优势等等。毕竟，行业发展前景越好，公司的竞争优势越大，那吸引投资者的可能性也就越大。

来自中原证券的投资分析显示，其作为主办券商的挂牌企业已达25家，主要的项目还是来自河南的优势产业，比如农业、食品、物流产业等。其中，仅农业项目公司挂牌公司就达七八家，“农业故事”还是河南挂牌新三板企业的好题材。此外，工业制造产业也是河南优势产业所在。

看淡辅导费：扶上新三板的马，更要送一程！

据记者调查，在部分券商提高筛选拟挂牌新三板中小微企业各项门槛指标的同时，券商对签约企业的中介费用也普遍上扬，成为券商投行业务遭受IPO暂停拖累后的最强补板。

以招商证券为例，其上半年为35家公司提供挂牌服务，挂牌业务收入3769.3万元(其中含私募债挂牌收入)。平均下来，每单挂牌业务确认的收入可能不到100万元。

对此，业内人士坦言，涨价虽然能带来业绩增量，但其实是券商的无奈之举，涨价的目的是以市场化的手段，劝退那些实力距离新三板太过不切实际的企业。

据其介绍，券商挂牌推荐多少都抱着“跑马圈地”的心态，挂牌费用和定增承销费用并不是券商新三板业务收入最主要的来源，随着做市转让规模扩大，未来做市有望为券商带来稳定的收入，转板IPO成功则会带来更大收益。

这也得到了张威拉证实。他说，券商已不再像以往那样推出一个项目，只挣一些承做辅导费用，而是更注重项目的成长性，希望以后能够给挂牌项目持续实现定增、做市、并购甚至转板IPO等，持续实现中介业务的发展。

王银杰对此表达了相同态度。他说，中原证券在开展新三板业务中，在综合考虑如利润情况、资产规模、所在行业的发展潜力等因素之外，也是想通过新三板积累企业资源，为后续的定增、做市、发债、并购乃至IPO做项目储备。

这在中原证券“六位一体”的全产业链金融服务中找到注脚——中原证券不仅可通过直投公司投资新三板公司，为企业提供新三板做市及融资服务，更会在企业符合转板条件后，保荐企业到国内中小板、创业板或香港主板、创业板上市等。

对此，上述业内人士表示，挂牌企业未来转板带来的承销机会，也是券商布局新三板的一大诱惑。今年以来，已有合纵科技、康斯特和双杰电气等多家挂牌公司实现转板，这些公司的挂牌主办券商顺理成章地成为它们转板的IPO承销商，赚得盆满钵满。