在国家货币政策微调及PVC自身的产能扩张影响下，国内PVC期货演绎着一波惨烈的下跌行情。PVC期货主力合约从8月中旬最高的8000元/吨，飞流直下，一路狂跌至9月28日最低的6160元/吨，最大跌幅达到23%。从技术上看，PVC期价可能还未跌到位，存在继续下行的可能。但国庆长假前，国家密集出台一系列相关政策，这些政策有关于货币政策，有关于PVC反倾销、有关于抑制产能过剩的。综合来看，笔者认为，从近期国家出台的各项政策来看，PVC不宜过分看空，后市将会止跌企稳。

　　一、第四季度继续落实适度宽松货币政策

　　“下一季度,继续落实适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性”，这是9月29日中国人民银行货币政策委员会对今年四季度货币政策的公开表态，并形成了货币政策委员会的决议。会议强调要进一步理顺货币政策传导机制，保持银行体系流动性充裕，引导货币信贷合理适度增长。至此，社会各界对四季度货币政策松、紧的揣测可以暂时告一段落。

　　目前，中国经济复苏形势喜人，市场对于货币政策微高或转变的声音也不绝于耳，8月初，正是在市场对央行对货币政策动态微调的预估中，国内股市和商品市场大幅下跌，市场信心遭遇重创。如今，央行表态第四季度继续实施适度宽松的货币政策，表明巩固经济回升趋势仍然离不开适度宽松的货币政策。央行这项政策对于稳定市场信心，将发挥出极其重大的作用。因为，在金融危机面前，信心比黄金更重要。

　　二、我国对进口PVC继续征收反倾销税

　　2003年9月29日，商务部曾发布公告,对原产于美国、韩国、日本、俄罗斯和台湾地区的进口聚氯乙烯实施反倾销措施，实施期限为五年。事隔6年后的今天，商务部再次决定继续对上述国家和地区实施反倾销措施，实施期限仍为五年。

　　由于今年遭受金融危机的重创，我国PVC出口不但出现了下滑的趋势，进口数量更是让人瞠目结舌。据统计，今年7月份我国进口粉状PVC14.26吨，较去年同期增长了117.25%，今年1—7月份进口粉状PVC共124.95万吨,同比增长154.68%。而今年国内PVC出口量大幅减少，7月份PVC出口量为3.1万吨，较去年同期减少了52%，今年1-7月份累计出口共6.1万吨，同比下降了86.85%。进口增加出口减少，这两者对国内市场造成的压力日益强大。

　　由于我国PVC仍属于朝阳产业，许多中西部地区利用自己的资源优势，投产新的PVC生产设备，如果任凭国外PVC产品低价冲击中国市场，这些新的产能未来将面临灭顶之灾。

　　因此，商务部出台对进口PVC继续征收反倾销税的政策，也是出于对国内PVC产业的保护，是运用合理合法的法律手段为行业创造一个公平公正的市场发展环境，对PVC行业的健康发展意义非常重大。

　　三、国务院公布产能过剩政策

　　2009年9月29日，国务院日前同意发展改革委等部门《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的若干意见》（以下简称《意见》），并下发通知要求各部委及地方政府认真贯彻执行。《意见》指出，目前我国钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备、电解铝、造船、大豆(资讯,行情)压榨等行业的产能过剩矛盾十分突出，为巩固和发展当前经济企稳向好的势头，加快推动结构调整，引导新兴产业有序发展，必须尽快抑制产能过剩和重复建设，以实现产业的良性发展。

　　对于PVC来说，我们关注的是国家对煤化工行业的产能抑制政策。《意见》指出，要严格执行煤化工产业政策，遏制传统煤化工盲目发展，今后三年停止审批单纯扩大产能的焦炭、电石项目。禁止建设不符合《焦化行业准入条件(2008年修订)》和《电石行业准入条件(2007年修订)》的焦化、电石项目。综合运用节能环保等标准提高准入门槛，加强清洁生产审核，实施差别电价等手段，加快淘汰落后产能。对焦炭和电石实施等量替代方式，淘汰不符合准入条件的落后产能。

　　由于我国“富煤贫油”的国情，这就使得，在我国PVC生产工艺中，电石法占据着75%以上的产能，而电石法对环境的破坏日益显现，在加快推动结构调整、提高节能环保等标准准入门槛的条件下，国内过剩的电石法生产工艺将面临整合或淘汰。这意味着，在国内将会有一批落后的PVC产能面临退出，有利于缓解目前PVC产能过剩的不利局面，对于整个行业的质量提升也将发挥重要作用。

　　结论及操作策略

　　国庆前，国家密集出台一系列政策，央行将在第四季度继续落实适度宽松的货币政策，商务部出台继续实施PVC反倾销措施，及国务院公布煤化工行业的产能过剩政策。这些政策的出台，将直接作用于国内PVC期货，其中，继续落实适度宽松的货币政策，将极大的提振市场信心，使市场充裕的流动性得以保证。商务部出台继续实施PVC反倾销措施，对于PVC的进口将起着限制作用，为PVC行业创造一个公平公正的市场发展环境。而国务院出台抑制煤化工行业的产能过剩政策，将使国内过剩的电石法生产工艺将面临整合或淘汰，一批落后的PVC产能面临退出，有利于缓解目前PVC产能过剩的不利局面。综合来看，这些国家政策，对于PVC来说，是政策上的利好，政策上的强大支撑，PVC有望从跌势中企稳，因此，对于PVC不宜过分看空。操作策略上，PVC在6100-6200区间可尝试少量建多，如果反弹趋势形成，建议追加多头头寸。否则，在6000一线继续尝试做多。