基本金属贵金属反弹力度减弱，持续看好新能源+军工

本周观点：基本金属&贵金属价格反弹力度减弱；受减产影响，稀土价格触底反弹；持续看好新能源产业链和军工。

本周嘉能可减产事件带来的影响逐步减弱，周五铜、锌价格出现回调；对于这种事件性驱动，尤其是其他矿业巨头不配合的情况下，不可能持续。金价在强势美元情况下，总体预期仍然会受压制。中期来看（1）全球有效需求不足，产能过剩；（2）重要资源需求国中国工业化加速阶段已经不在（3）全球主要经济体的经济周期错配导致货币政策对立更加严重从而美元中长期维持强势，全球资金回流美国。因此我们认为基本金属价格大势已去，继续寻底。强势美元以及低通胀使得金价受到压制。

我们从产业角度继续看好新能源汽车产业链和军工。标的继续看好正海磁材的高速发展，但短期股价已基本price in 了基本面的良好预期。

基本金属反弹乏力；金价上行，周五小幅回调

LME 基本金属反弹乏力，铅锌回调：本周基本金属嘉能可事件影响逐步踏入尾声，周五基本金属重回跌势。短期内，美联储加息预期推迟，以及嘉能可减产，已充分反映在基本金属价格中；我们认为，作为全球重要资源需求国，中国工业化加速阶段已经不再，无疑是工业金属价格下行的核心驱动因素。中期来看，全球主要经济体的经济周期错配导致货币政策对立更加严重从而美元中长期维持强势。因此我们认为基本金属价格大势已去，将重新进入寻底之路。

Comex 黄金周涨1.97%至1180，周五回调0.6%：周内，Comex 黄金走高，上涨1.97%至1180 美元/盎司。尽管短期内，较低CPI，PPI 数据使得美联储难以年内加息，但中期内美元依然维持相对强势，低通胀也使得金价收到压制，中期金价在1100-1300 美元/盎司的区间内维持震荡的概率较大。

减产助力磁材用稀土价格全面反弹；锂价持续上行

磁材用稀土价格反弹：本周北方稀土、南方稀土相继公布减产计划，镨、钕、镝等品种（高性能钕铁硼相关）强力反弹。本周镨钕金属及氧化物价格继续小幅上涨。我们认为目前稀土价格已迫近、甚至低于成本线，对后续价格不必过度悲观。

碳酸锂保持强势：国内领军锂盐厂商宣布因下游需求旺盛，对锂产品提价9%，碳酸锂本周价格持续上涨。