近些年叱咤金融市场的全球最大对冲基金桥水（Bridgewater）旗下的全天候策略基金（All Weather Fund）似乎出现了“动力不足”的迹象，今年前9个月的收益率为负6%。

路透社周二援引三位知情人的消息报道了上述数据。作为桥水旗下两大主要基金之一的全天候策略基金9月收益率为负1.9%。该基金主要采用风险平价（risk parity）交易策略，目前规模达700亿美元。

截止上周五（10月16日），尽管全天候策略基金本月累计上涨2.7%，但仍远低于标普500指数5.8%的涨幅。此前的8月，全天候策略基金下跌了4%。

华尔街见闻此前介绍，全天候交易策略(风险平价)就是通过使用杠杆，在股市和债市之间均衡配置(也有可能混配一些其他资产)。和传统的6/4配置相比，这种加杠杆的组合有更好的夏普比率，换个角度来看，这意味着通过杠杆配置更多的债券资产。

不过，杠杆组合在市场剧烈波动的时候可能也意味着更大的风险。Grant& #39;s Interest Rate Observer就在今年年中表示，全天候策略的最好时代已经过去。桥水基金曾连续两年登上LCH英雄榜。

桥水旗下的另一只主要基金——纯Alpha策略基金（Pure Alpha II Fund）近期的表现也差强人意。该基金8月因市场巨震而下挫了6.9%，9月下跌0.1%。该基金管理着810亿美元的资产。

规模达1540亿美元的桥水，旗下两只主力基金不仅遭受损失，其推行的“风险平价”，和几只追踪价格变化的量化基金还饱受争议。就在此前两个月市场大幅动荡之际，桥水的上述基金遭遇业内指责，称其被动抛售导致美股巨震。Ray Dalio当时辩解称，旗下基金的交易不但没有让波动加剧，反而还起到了类似镇流器作用。

而桥水基金只是诸多受损的对冲基金之一。华尔街见闻上周提及，资产调研咨询公司Preqin最新的对冲基金行业研究报告显示，对冲基金在9月连续第四个月经历了行业总体收益率负值。这是2008年三季度以来，对冲基金经历的时间最长的业绩连跌期。

华尔街见闻今日提及，据美国对冲基金研究公司（HFR）周二发布的数据，各基金业绩不佳，遭受了2008年第四季度以来最大规模的净损失。第三季度对冲基金表现下跌3.9%，年内增速转为负增长。若以这样的速度继续下去，对冲基金将开启2011年以来表现最差的一年。