一、行情回顾

周三，期债高位整理，保持巩固态势。5年期主力合约TF1512开盘价100.300 ，最高100.380 ，最低100.000 ，收盘于100.050 ，涨跌幅为-0.13%，成交量为36742手，持仓量为16294手。三张合约总成交37427手，总持仓21591手。10年期主力合约T1512开盘价99.165 ，最高99.320 ，最低98.810 ，收盘于98.885 ，涨跌幅为-0.08%，成交17607手，持仓17024手。

二、资金面

周三，资金比较宽松，回购利率平稳。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.2BP至1.9050 %，7天利率与昨日持平至2.3940 %，14天利率上行0.1BP至2.7300 %；银行间回购加权利率1天利率下行1.29BP至1.9075 %，14天利率下行2.22BP至2.7392 %，21天利率上行4.99BP至2.8685 %。

三、现券市场

TF1512合约的CTD券150003.IB，IRR为0.40%，该券当日于101.6198，收益率较昨日上行2.06BP；T1512合约的CTD券为150016.IB，IRR为-1.11%，该券收于103.7593，收益率较昨日下行0.99BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行0.3BP、0BP至2.9087%、3.0616%。中债国债类指数上行，其中中债国债总指数上行0.02BP至164.26 ，固定利率国债指数上行0.02BP至164.65 。

四、财经资讯

1、中国央行周三（10月21日）宣布，人民银行对11家金融机构开展中期借贷便利操作共1055亿元，期限6个月，利率3.35%。

2、习近平：中国经济发展已经步入新常态，中国经济的确面临一定程度的下行压力，有能力保持大约7%的增幅。

3、财政部：国有企业利润同比降幅略有扩大。1-9月国有企业利润降幅（-8.2%）比1-8月（-6.6%）扩大1.6个百分点。1-9月地方国有企业利润同比下降2.7%（1-8月同比下降1%）。

五、结论及投资建议。9月GDP同比增长6.9%，好于市场预期；三大投资需求全面回落，财政支出提速，四季度稳增长需继续加码；9月CPI同比增速自8月高点回落，消费品和服务对此均有贡献，通缩风险仍在，四季度政府很可能继续加码稳增长政策，货币政策维持宽松；国有企业利润同比降幅扩大，企业盈利没有改善；人民币贷款和社融超预期，9月份金融领域对实体经济的支持改善，力度微弱；昨日，央行对11家金融机构开展MLF1055，利率持平前期，为应对经济下行以及10月财政存款上缴有必要提供流动性支持；周三，一级招标利率符合市场预期，期债日内震荡下跌，在高位整理，若缺乏更多推动力，或在此位置进行巩固。总体上逢低做多，维持多头思路。