大市本周如意料般出现一次激烈回撤，周三数百只股票跌停。盘面显示，近期市场有如下三大特点。

回撤有三大原因

其一，单纯地抬拉小盘股，受到累计获利盘的威胁。创业板指从低位劲升4成便难以为继，周三调整时机构不惜砸至跌停来出货。近期的下跌余威将来自累计升幅较多的热门股。其二，量能不继始终是主板的软肋。沪指周一、周二冲击高位，高点上移但成交反而递减，无力化解上档3500点以上压力区，到周三两次冲击3450点未果时，抛盘如山。而周三的价跌量增，也给后市带来一定副作用。

其三，热点切换暂时还不成功。大市在周二实际已有压力，依靠尾市启动权重股才企稳。周三主力启动银行板块、部分蓝筹股，但得不到市场的配合，不仅小盘股趁机出货，且许多蓝筹股也拉出长上影。

从技术面分析，沪指历史上存在3388点到3490点的向下跳空缺口，沪指年线位置也在3518点附近，本周企图填补缺口位受制于缺口上档与年线的协同作用。另外，深综指、创业板指技术指标周二已钝化，周三更多是技术面作用的结果。

如果勉强要考虑消息面的话，可能同部分机构利用一户多账的条件重启场外配资被媒体曝光有关，不排除有清查的传言，因此下午有恐慌性抛盘，小盘股由于通道窄，便出现跌停走势。但估计情况只是个别，对整体影响不算大。

由于周三的大跌和多股的跌停，市场人气有所失散。技术上股指需要重新整理，寻找下方的有力支撑，场中将伴随新的个股杀跌。

中线尚不至于悲观

但从中线分析，股市尚不至于悲观。理由有四。

首先，当前市场的货币乘数较高，据统计，实际已超过2009年的前历史高点。反映在实际就是闲置资金较多。今年前几个月的信贷超出预期，多贷的款项经过两个月辗转形成市场资金，正在寻找出路。

其次，目前找不到太理想的投资场所。债市的繁荣不再，部分债券的违约引起警惕。房地产市场的整体增值空间不大，选择不当反而有亏损的威胁。相形之下股市是所剩无几的选择之一。

其三，国庆节后不知不觉的回升，给市场带来一定的赚钱效应。观望者虽然不想追高，但如有一定回档，还会考虑介入。前阶段基金的集体错判行情，使得基金发行受冷落，也使投资者多采用自己判断、自己下单的形式，这种持续买入、越跌越买，也使股市盘面将出现一定抗跌，基金的大笔下单反而没这种效力。

最后，理论上未来还有稳增长的动作和措施，对股市起到一定刺激作用，可能已提前反应，但在出现一段调整之后，安抚性声音还会出现。

因此，经过充分整理打底之后，股指还有继续向上的可能。