上周市场波动较大。9月美联储推迟加息，市场对年内美联储不能加息的预期增强，使得全球再度进入宽松模式，周四欧洲央行维持利率不变，但是释放出强烈宽松信号，12月可能会采取行动，扩大QE或降低利率都有可能。国内也受到国际形势的影响，宽松的预期进一步增强。周一公布的三季度GDP同比增幅6.9%，为2009年一季度以来最低水平，同时公布的固定资产投资，工业增加值也均表现不佳，使得市场对国内近期将降准降息的预期大幅增强。预期的好转支撑股指上周震荡走强。沪指放量站上3400。周末中国央行下调存贷款基准利率及存款准备金率，中国正式进入“负利率”时代。政策利好刺激下，短期股指震荡偏强。国内商品期货板块表现要弱于股指。铜上周探底回升，贵金属、黑色窄幅震荡，能化、粕类大幅跳水。

分品种来看

【铜】 铜上周探底回升。伦敦金属交易所(LME)期铜上周五下跌，在触及一周高位后回落，因美元走强抵消了最大铜消费国中国降息以提振经济点燃的乐观情绪。虽然LME库存继续下降，目前已处于2月以来最低，以及更多铜矿减产的消息都扶助支撑铜价，但美元的持续走强打压铜价。短期铜价震荡观望。

【橡胶】 橡胶上周震荡下行。油价上周五下滑，吞噬了早盘受中国降息提振带来的涨幅，因市场注意力转向美元走强，美国原油现货价格走软，因库存大增令现货供应承压。原油价格维持低位，橡胶基本面依旧疲弱，重卡销售持续低迷，短期胶价维持低位整理。

【黄金白银】 黄金白银上周高位震荡，小幅走弱。COMEX黄金期货周五跌至两周低点，因美元走强和美国制造业数据乐观激发一些投资者出脱避险资产。金融数据公司Markit周五公布的数据显示，美国10月Markit制造业PMI初值升至五个月最高水平，产出和新订单分项指数升至3月以来最高，显示美国第四季度初期制造业增长强劲。数据乐观提升了美联储收紧货币政策的预期，短期贵金属承压。

【黑色板块】 黑色板块上周低位窄幅整理，螺纹震荡下行，再创上市新低，跌破1800一线。现货方面，上海建筑钢材市场主流报价主流持平。终端采购积极性不强，整体成交表现清淡。下游需求回暖缓慢，固定资产投资和房地产投资持续放缓。但随着价格维持低位，钢厂挺价意愿较强，周末央行降准降息也将对市场形成利好刺激。短期低位震荡寻底。

【豆粕油脂】 豆粕上周大幅跳水，六连跌。芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货上周五走低，因担忧中国经济成长疲弱将限制该国的大豆进口。美国天气良好，收割进度加快。全球大豆丰产压力依旧，后期随着美豆到港的逐步增多，国内供给压力将进一步加大。需求方面，国内养殖业恢复缓慢，短期中长期豆粕承压。