2015年10月23日，央行宣布双降：对称降息25bp，降准50bp。很多人拍手叫好。但需要明确的一点是，强刺激的同时还需要强改革。

公开数据显示，这已经是央行年内第三次“双降”，这在建国以来实属罕见。与此同时，今年以来，央行还大量使用SLF、SLO、信贷资产质押再贷款等工具。 其意图非常明显，即释放流动性，降低利率，稳定经济。

目前，从效果来看，国内的流动性已经达到比较充沛的程度。如果把货币类理财产品的收益率作为衡量资金流动性的有效指标，我们会发现，目前其收益率已经跌破3%。

对此，很多人可能会想到一个经济学术语“流动性陷阱”。流动性陷阱是凯恩斯提出的一种假说，指一段时间内即使利率降到很低水平，市场参与者对其变化不敏感。 当“流动性陷阱”出现，无论增加多少货币，都会被人们储存起来或躺在银行里，而不是用于投资或消费。

说到这里，我想到了刚刚发生的“股灾”。6月中旬，在经历前期暴涨之后，A股掉头向下，连续暴跌。期间，政府通过“降准降息”、“暂停IPO”“限制大股东减持”“证金联手各大券商花巨额直接到市场里买股票”来救市。但经历短期反弹之后，A股继续暴跌，很多股票腰斩，或跌去2/3，股市陷入“流动性陷阱”。

究其原因，一方面是因为A股的制度缺陷导致了暴涨暴跌。另一方面，目前这个市场并不缺资金，缺的是投资者的信心和信任。

《伟大的博弈》是一本讲述华尔街350年历史的书。书中提出：“经济周期是人类本性所导致的必然结果。当经济好的时候，人们对未来过于乐观，盲目扩张，该裁减的冗员没有裁减。于是，坏年景很快就来了，人们又变得过于悲观，这样周而复始，循环往复。”

因此，而要恢复和提振老百姓的信心，可以强有力地、快速地推进市场化、法制化改革，通过改革释放红利，增强经济活力。

若以“股灾”为鉴，需要明确的是，在强刺激的同时也需要进行强改革。

回想“股灾”，很多人会认为“股灾”是发生在今年6月中旬之后。其实不然，前期的暴涨也是股灾的一部分。因为有前面的暴涨，才有后面的暴跌。从后来的市场发展来看，当暴跌发生后，一系列的措施中短期改变市场自有的方向。就好比一个皮球在下落的过程中，被一只手向上打了一下，皮球会短期向上，后来，还会继续下落。

所以，“股灾”提醒我们，要“防患于未然”，“救市”要发生在问题暴发之前。而从经济学的视角来看，改革的目的和方向就是要用法治确保“市场代替市长”，让配置资源的源头更多元化，从而更多的强化创新，强化人与人之间合作，以及对民众的服务意识。这也是“市场经济”“市场配置”更有效率的重要因素之一。