政策利好纷至沓来，获利资金还需消化——A 股周策略观点

上周A 股市场震荡加剧，周三市场再现大面积跌停的惨状，还好市场人气并未因此消退，随后两日的连涨消化了周三市场的大跌。涨幅上，沪指和沪深300 指数，分别上涨了0.62%和1.05%，而中小板指与创业板指，强势行情也有所减弱，分别上涨了1.47%和3.65%。行业方面，医药生物、通讯、综合和商贸板块儿领涨，而交运、钢铁、国防军工板块领跌。

上周，重要经济数据逐一公布。尽管三季度GDP 增速仅是小幅回落至6.9%，但工业增加值的继续回落，投资增速的持续低迷，都在表明目前经济仍处困境之中。尤其是财政支出增长下的基建投资同比增速回落，显示政府保持基建高速增长的困难已愈发艰巨。周五，央行迫于经济的下行压力，实施了双降，进一步宽松的货币政策，虽意图刺激实体，但在实体需求不振的情况下，双降政策更实质性利好的是金融市场的流动性供给。

策略方面，周五双降的利好和即将召开的五中全会，似乎为二级市场继续演绎连涨行情留下了更多的想象空间。而今年两会期间，市场也曾借助政策的利好出现了向上的突破。不过前次市场是在连续震荡后借助利好的突破，而此次则市场距离底部已有一定的反弹，不少资金获利颇丰，还有多少资金乐于进一步推动指数上行仍有待观察。另一方面，周五证监会上演捉妖记，对多综涉及操纵市场的案件进行处罚，这也直接对近期主导市场人气的“妖股”行情提出了警告。考虑到目前指数已位于七、八月份救市行情的成本密集区，以及反弹获利资金的兑现要求，我们认为指数继续快速上涨的阻力已经明显加大，市场能维持震荡以消化各种压力已属不易，建议投资者整体仓位不宜过高，等待市场进一步的方向选择。