股指期货

暂时观望

受周末央行降息降准消息的影响，今日3组期指早盘小幅高开，之后维持弱势震荡态势。由于近期部分概念股涨幅较大，而周末证监会对多起操纵股票的案件进行了罚款，因此今日多只中小盘概念股出现了跌停走势，IC主力合约也维持弱势，最终以下跌收盘。消息上，周末双降消息出台后，隔夜SHIBOR和银行间市场质押式回购利率均出现下滑，近期资金面一直维持宽松态势，周五收盘后两市融资余额重新回到1万亿以上的水平，短期资金面形势，有利于A股的反弹。从今日盘面来看，多空争夺较为激烈，今日部分中小盘个股已经显出走弱态势，若蓝筹股不能有所表现，则上证综指3450点一线压力短线难以有效突破。技术上，上证指数和3组期指都处于多头态势中，均线多头排列，短期强势特征明显，需继续观察3450点一线的争夺情况。操作上，建议暂时观望。

国债期货

维持多头思路操作

今日期债主力高开下挫后再度回升，最终收于10日均线上方，成交继续放量，为上市以来最大规模。受央行周末双降释放流动性的影响，SHIBOR及质押回购利率几乎全线下行，资金面较为宽松。双降对今日期债走势提振有限，不过利率下行是大势所趋，且当前经济偏弱及通胀水平回落，多种货币政策工具配合发力仍存预期，基本面对期债的支撑不改，操作上建议维持多头思路。

贵金属

短空轻仓持有

今日贵金属区间震荡，上周五，美国公布的10月Markit制造业PMI初值升至54.0，创5个月新高，好于市场预期。OECD首席经济学家凯瑟琳-曼表示，美联储应尽早加息。资金面上，截至10月20日当周，COMEX期金非商业净多头增加34142手，至151301手，创8个多月新高；COMEX期银非商业净多头增加5588手，至57298手，创9年多新高。上周五，SPDR减仓1.78吨，至695.54吨，SLV持仓量维持在9814.20吨。本周重点关注美联储议息会议，将于北京时间周四凌晨2点宣布利率决定，发表政策声明。总体来看，中国双降及美国数据好于预期提振了市场风险偏好情绪，利空贵金属，但资金面上亦有利多贵金属的因素，建议短空轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-升水20元/吨，沪期铜窄幅波动，今日贸易商回归市场，市场供应增多，早间持货商多维持上周报价贴水40元/吨-升水20元/吨，但因市场清淡，价格难以受到中间商和下游青睐，市场报价逐步走低。五矿资源秘鲁LasBambas铜矿是世界最大的铜矿之一，可谓遭遇重重困难：铜价下跌未止，还遭遇当地居民的抗议，上月抗议导致4死16伤，尽管如此，该矿有望于2016年第一季度开始生产。今日铜价承压走低，基本面偏空格局难改，技术图形显示，期价运行在40000整数关口下方，空单继续持有。

螺纹钢(RB)

空单持有

周末央行双降对现货市场信心形成一定的提振，现货报价低位回升，松江区域螺纹钢价格售至1850元/吨。商家暂稳观望，随着成交量快速上升，盘中市场价格普遍上涨，其中以二类厂提螺纹钢和三类盘螺最为明显，幅度为20-30元/吨。今日螺纹钢主力1601合约盘中窄幅波动，期价围绕1800一线附近震荡，趋势性走势仍未明朗，空单继续持有。

热卷(HC)

观望为宜

目前热卷现货个别规格缺货已经长达数周，虽然价格略显坚挺，但是整体成交量依然较为清淡。目前张家港的资源也逐渐消化，沙钢方面出口加速，交割资源逐渐减量。贸易商目前多数处于无货状态，但市场价格又难以拉升，待北方资源陆续到达，市场继续走弱的可能性较大。热卷主力1601合约近期维持低位波动，下方1800一线附近暂获支撑，观望为宜。

铝(AL)

空单谨慎持有

今日上海现货成交集中10280-10300元/吨，贴水180-贴水160元/吨，无锡现货成交集中10260-10300元/吨，杭州现货成交集中10260-10270元/吨。铝价连续下跌，今日部分冶炼厂减少放货力度，市场流通货源开始受限，同时下游采购量逐渐增加，接货情绪较前两周明显好转，早间低价货源被迅速消化后，现货铝价被抬升，贴水幅度逐渐缩窄至贴水170元/吨附近，整体市场初现回暖征兆。期货方面，沪期铝呈空头排列，但期价跌幅收窄，操作上建议空单谨慎持有。

锌(ZN)

等待沽空时机

今日现货市场0#锌主流成交14200~14230元/吨，对沪期锌1512合约升水100~升130元/吨，进口锌报在贴110元~贴20元/吨。锌价震荡，炼厂出货；进口锌现货充裕，与国产0#价差200元；下游按需采购，上午整体成交较清淡。今日沪锌期价震荡偏强，14000元/吨下方有一定支撑，等待反弹沽空时机。

镍(NI)

测试中轨支撑

今日现货市场电解镍主流成交77500-78400元/吨，10-15%镍生铁自提价格760-780元/镍点，金川镍现货较无锡主力合约平水成交，俄镍现货较无锡主力合约贴水400元/吨成交，央行双降，提振期镍，但下游多观望，按需采购，成交一般。今日沪镍期价震荡回落，承压与八万关口，下方继续测试布林带中轨支撑，若跌破可轻仓短空。

锡(SN)

暂且观望

今日沪市主流成交95500-96500元/吨，交投平淡。期价回落以及国内某大型冶炼厂下调报价令市场情绪承压，锡价出现小幅下跌。云锡96000-96500元/吨，云亨96000-96500元/吨，云象云祥95500-96000元/吨，南山金龙95500-95700元/吨。期货方面，沪期锡小幅回落，但整体仍旧运行于前期震荡区间内，操作上建议投资者暂且观望为宜。

铁矿石(I)

空单持有

现货方面，市场活跃程度不高，贸易商报盘较为积极，进口矿整体市场较为冷清，钢厂采购稀少。国产矿市场有所下调，出货情况较差。华北地区矿价有所下跌。今日铁矿石主力1601合约震荡回落，期价表现依然偏弱，空单继续持有。

天胶(RU)

逢反弹抛空

今日天胶维持偏弱震荡走势，临近收盘时期价跌幅较大，主力合约1601期价跌破11100元/吨。供应方面，近期国内外产胶量有所回升，再加上此前国内社会库存中，全乳胶的占比相对较大，因此目前总体供应相对充足。保税区以及上交所的库存量近日连续增加，天胶目前供应压力相对较大。需求方面，下游轮胎行业产销量仍然较差，全钢胎开工率也相对较低，出口数据仍然较低，整体需求仍然保持偏弱状态。综合分析，短期内天胶操作思路仍应以逢反弹抛空为主。

塑料(L)

暂时观望

今日塑料主力合约跳空低开后震荡走弱，临近尾盘跌幅达到1.73%，均线呈现破位格局，跌势有望延续。现货方面，PE市场价格窄幅震荡，基本变动不大。线性期货低开震荡下滑，挫伤市场交投气氛，商家心态欠佳，随行谨慎报盘。目前终端补仓意向偏弱，刚需采购为主，谨慎观望居多。目前虽然进入需求旺季，但贸易商备货积极性受到原油波动的制约，仍然采取观望态度。外盘原油仍然处于宽幅震荡，对塑料成本端有一定影响，此外，贸易商虽然有心探涨，但现货价持续低迷，难以支撑期货盘面上涨，建议暂时观望为宜。

聚丙烯(PP)

暂时观望为宜

今日pp主力合约低开后震荡走低，盘中虽有所反复，但仍收跌1.43%，跌破7000整数关口，k线上呈现明显空头格局。现货价格亦小幅下跌，现货市场方面，国内PP市场价格展开回落走势。PP期货低开低走，对市场心态造成较大的打击。石化部分大区出厂价下调，对市场的成本支撑进一步减弱。贸易商积极出货，让利销售为主；下游工厂不敢贸然接单，市场观望情绪加重。一方面下游需求跟进不足，工厂实盘接货有限进一步加剧下行趋势。另一方面，原油在目前宽幅震荡，短期推升PP成本价格，但PP上方仍然受到均线压制，建议PP暂时观望。

PTA(TA)

空单持有

今日PTA期价维持窄幅震荡状态，1601合约期价上方4700元/吨一线有较强压力。成本方面，近期原油价格处于宽幅震荡趋势，PX价格在原油带动下重回800美元/吨，对PTA的成本支撑增强。基本面上看，近期PTA工厂由于成本降低，利润水平有所恢复，短期内部分产能有复工预期，导致未来一段时间PTA开工率有增加的预期，下游即将进入淡季，聚酯以及江浙织机将在4季度逐渐减产，导致PTA基本面在未来会再次恶化。综合分析，预计PTA价格在近期会打开新一轮下跌行情，操作上建议投资者空单继续持有。

焦炭(J)

空单谨慎持有

焦炭主力1601合约今日维持震荡。现货市场方面，市场普遍预期较弱，钢厂不断压价以及行业内竞价严重，在下游钢厂补库结束后，焦炭或将延续跌势，短期目标700元/吨，操作上建议空单谨慎持有。

焦煤(JM)

暂且观望

焦煤主力1601合约今日小幅下跌，下方560元/吨存在一定支撑。现货市场方面，现货报价整体弱势运行，但相比焦炭略显抗跌，短期内焦煤期价或将维持弱势震荡格局，操作上建议投资者暂且观望。

动力煤(TC)

空单谨慎持有

动力煤主力1601合约今日大幅下跌。煤企亏损严重，但仍在降价出货，行业竞争激烈，尤其是长协大户加大优惠，带动现货价格一路走弱，不少贸易商已退出市场，今年的冬储以及铁路检修或难提振价格，操作上建议空单谨慎持有。

甲醇(ME)

空单择机止盈

“银十”效应褪去，国内甲醇市场利空重占主导，各地行情下滑为主。就短期市场来看，内蒙新建烯烃装置投产时间推迟、青海天然气制甲醇装置陆续重启、内地产量偏高，基本面偏弱等负面消息居多，近期甲醇市场以偏弱整理为主，内地存在一定下跌空间，港口跌幅则将有限。今日甲醇期价低开震荡，虽基本面偏弱，但短线期价有超跌迹象，操作上建议空单逢低止盈。

玻璃(FG)

择机抛空

月初以来现货价格连续上涨，尤其是华中市场月初以来累计涨幅达到100元左右，并且目前生产企业库存偏低，产销情况良好。而华东和华南市场则表现一般，涨幅相对落后其他地区。预计后期华中和华南市场随着传统旺季到来，将会有所表现；而北方地区市场随着气温的降低，市场需求将会有所减少，价格呈现企稳或者小幅下行的趋势。今日玻璃期价冲高回落，高位回调，日内继续增仓，操作上建议880元/吨附近可轻仓试空。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1511合约今日高开低走，90元/张整数关口略显支撑。技术上看，近期期价呈现探底反弹格局，但前期阻力平台94元/张遭遇较强压制，预计短线期价仍将维持高位震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

空单谨慎持有

纤板期货主力FB1601合约今日高开高走。技术上看，期价跌破65元/张一线支撑后，期价重心震荡下移，虽近期呈现反弹格局，均线系统拐头向上，但KDJ指标进入超买区间，后市有技术性回调需求，操作上建议空单继续持有，止损62元/张。

白糖(SR)

短空思路

今日白糖期价高位回落，跌破布林带中轨支撑。现货方面，柳州报价5390元/吨，较上一交易日下调20元/吨。近期9月进口数据发布，进口量达到66万吨，较市场预期偏高，同比增加29.53万吨。往年9月进口量都是年内高点，但66万吨进口刷新近6年来的新高，数据相对偏空，目前10日均线拐头向下，整体格局转空，预计近期继续小幅回调概率较大，建议短空思路操作，前期反套谨慎持有，1月和5月合约价格平水可离场。

玉米及玉米淀粉

低位震荡，后期风险加大

今日连玉米主力合约减仓上行，整体价格重心上移，目前仍维持横盘偏强态势。11月1日将开启临储，在农户情绪较为悲观的情绪下，预计大量优质粮源将进入临储库，造成短期玉米市场流通量下降的情况，因此玉米相对表现抗跌，建议前期空单离场观望，加之生猪存栏出现连续三个月调升，母猪存栏下降幅度收窄，预计明年3季度后的饲料需求将有所复苏，目前最大的黑天鹅在于明年的临储拍卖，考虑到临储拍卖粮源应先集中抛售13年玉米，优质粮源所剩不多，其收储价格过高导致抛储价格下调幅度有限，因此1609合约不必过于悲观，整体玉米或将底部企稳。淀粉方面，昨日淀粉刷新低点后反弹，但上方仍存在大量空头，1月相对表现较弱。目前，现货价格存在进一步补跌的可能，特别是即将迎来上量的东北地区，现阶段华北玉米加工仍有50-100元/吨的利润，做空淀粉加工利润思路仍可行，长线投资者仍可考虑买玉米抛淀粉套利。

豆一(A)

逢高沽空思路

今日连豆期价增仓下行，但在3900元/吨下方存在一定买盘力度。鉴于9月份前后食品加工企业已储备湖北豆与进口豆，目前处于消化库存阶段，其使得关内大豆上市后需求碰壁，国产豆整体市场颓势尽显。不过，目前关内价格已严重偏离农户心理接受范围，农户惜售心理将显现。同时，下旬食品加工企业库存消化，或将出现一次补库同期，届时或将带动关内价格有所反弹。东北大豆目前跌势暂不明显，现中粮企业开始收轮换大豆，国标三等价格在1.98元/斤，对黑龙江与内蒙大豆具备较好支撑，预计整体行情跌势或趋于平缓。操作上，建议3970元/吨上方沽空思路。

豆粕(M)

空单谨慎持有

10月报告后，美豆进入需求市，上周新作购买节奏明显加快。不过从整体平衡表来看，新作大豆供需预期仍偏宽松，10月剩余走势仍显震荡。美豆收割顺利，收割率远快于历史均值，不过当下偏低的价格会使收割压力不那么明显。就国内来看，未来数月始终是相对充裕的供需状态，虽然10月到港量并不大，但11和12月预期到港近1500万吨，且中期需求难现乐观，上周豆粕1月基差快速上涨。旧作的南美大豆似乎买多了，导致盘面近月多头较为被动。操作上，就当下盘面看，四季度进口超预期的观点已经被市场交易，粕价也在低位寻找阶段性支撑，建议空单谨慎持有。

豆油(Y)

再遇中期阻力，做多油粕比价谨慎持有

美原油短期进入震荡，整体国际宏观面仍未平静，中期来看非强制性生柴消费的暗淡前景仍令油脂难有长期乐观需求预期，除非国际原油价格重心重回65美元/桶一线。USDA10月报告中，替代性食用消费预期有利于豆油去库存，全球豆油继续保持缓慢去库存状态。国内豆油市场，现货成交近期稳定，豆油商业库存继续小幅上升至99万吨一线。操作上，上周连豆油1月的强势上涨更多可以理解为基差的修复，但随着豆油商业库存的缓慢增加以及后期压榨量的相对庞大预期，豆油单边操作暂时离场观望，做多油粕比价的交易仍可谨慎持有。

棕榈油(P)

现货压力较重，期价遭遇抛压

10月份MPOB报告虽然中性偏多，8月产量即见高点或已体现厄尔尼诺的作用，产量提前减少的预期或已成立。印尼官方调低棕油产量预估，一系列东南亚天气数据显示厄尔尼诺的增强，供应利多再现。不过从出口来看，马棕消费方面仍有较大不确定性，10月前20日的船运数据体现环比11%左右的出口降幅，FOB豆棕价差有短期仍有偏高运行的需求。加之9,10月仍是棕油季节性产量高峰期，市场或需要等待新一轮的MPOB报告以进一步确认9月库存是否出拐点。操作上，鉴于国内棕油现货压力不小，短期棕油再度遭遇抛压，但由于中期看多思路未变，建议前期多单暂避。

菜籽类

库存已降但新籽进口不少，弱势震荡格局未变

经过8月至9月的去库存，从最新公布的沿海菜粕库存情况来看，福建地区菜粕的供应压力已经显著缓解。不过水产旺季已过，加之船期预报显示，四季度菜籽、菜油进口量增加不少，料菜粕期价近期仍将以跟随豆粕运行为主，菜籽进口压榨利润恢复的幅度仍然有限，整体现货走势平稳。操作上，豆菜粕比价目前处于合理位置，但菜粕压榨利润恢复动力不足，菜粕仍以偏弱震荡思路看待，上下方空间都有限，逢高抛空操作为主。菜油受四季度进口量增加预期影响，整体油脂中走势相对较弱，建议观望。

鸡蛋(JD)

轻仓持有买5抛1反套

今日鸡蛋期价宽幅震荡整理，交投较为清淡。市场方面，目前主销区需求正常，近期经销商采购积极性尚可，产销走货量增加，但因养殖户低价惜售，收购略显吃力。预计全国鸡蛋价格有稳有涨。在经过前期季节性修正后，现货止跌企稳，但由于市场对明年一季度饲料成本的悲观心理以及8月之前蛋鸡养殖的利润较好，市场对1月蛋价仍看空情绪浓重，目前来看，养殖利润再次转为负值，有望拖累后期补栏积极性，对5月形成支撑，轻仓持有5抛1反套，价差200考虑止损。