股指期货

暂时观望

今日早盘3组期指低开低走，弱势特征明显，现货指数也走势偏弱，一度跌破60日线支撑，午后以创业板为首的中小盘个股再次表现活跃，部分龙头个股封住涨停，极大激活了市场的人气，最终3组期指探底回升。消息上，今日公布的中国9月规模以上工业企业利润同比下降0.1%，前值-8.8%，虽然工业企业利润同比降幅收窄，但结合其他经济数据来看，经济仍处于筑底态势，短期难以有效改善。资金面上，虽然昨日市场出现了高开低走的局面，表现较弱，但两市融资余额有增无减，单日增加133亿元左右；而在央行宣布降息降准后，各期限SHIBOR均有不同程度的下降，中债10年期国债收益率继续下行至3.02%，已经逼近3%大关。从资金面来看，近期市场成交金融温和放大，有利于市场持续性反弹。技术上，今日3组期指走出日内反转行情，上证指数向下试探60日均线支撑后探底回升，短线有进一步走强的动力，但由于上证指数仍受制于3450点一线的压力，短线走势仍不明朗，因此操作上建议暂时观望。

国债期货

多头思路操作

今日国债期货主力高开高走，五债及十债均创上市以来新高，成交量维持高位且持仓量大幅增加。公开市场上，央行今日进行100亿元7天期逆回购，并下调逆回购利率10个基点至2.25%，量减或是由于近日双降释放大量流动性，价跌则凸显央行引导利率下行意愿，银行间市场货币利率延续昨日跌势，几乎全线走低，资金面较为宽松。当前经济低迷、通缩压力存在，同时货币工具进一步发力仍有预期，基本面利好期债。操作上，建议维持多头思路。

贵金属

空单轻仓持有

今日贵金属区间震荡，沪金收跌0.04%，沪银收涨0.12%。昨日美国公布的9月新屋销售大幅不及预期，创10个月新低，表明新屋市场出现了暂时的冷却，但并未对贵金属带来较强提振。资金面上，昨日SPDR持仓量维持于695.54吨，SLV持仓量维持于至9814.20吨。总体来看，贵金属呈现高位回落的格局，另外，在本周四美联储议息会议前期仍将公布一些主要的经济数据，将对黄金产生一定影响，建议短空轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水30元/吨，沪期铜大幅波动，早间盘面承压下跌，贸易商仍有挺价心态，主流报贴水50元/吨-升水40元/吨，市场报价快速收窄，好铜报价降至平水左右，下游踌躇观望，市场整体成交平平。今年9月国内铜管企业平均开工率连续第五个月下滑，降至68.2%；今年1-9月的平均开工率自2014年全年的78.26%下滑至77.03%。今日铜价窄幅震荡运行，基本面偏空格局难改，技术图形显示，期价运行在40000整数关口下方，空单继续持有。

螺纹钢(RB)

空单持有

周末央行双降对现货市场信心形成一定的提振，现货报价低位回升，松江区域螺纹钢价格售至1850元/吨。商家暂稳观望，随着成交量快速上升，盘中市场价格普遍上涨，其中以二类厂提螺纹钢和三类盘螺最为明显，幅度为20-30元/吨。螺纹钢主力1601合约盘中窄幅波动，期价围绕1800一线附近震荡，趋势性走势仍未明朗，空单继续持有。

热卷(HC)

观望为宜

目前热卷现货个别规格缺货已经长达数周，虽然价格略显坚挺，但是整体成交量依然较为清淡。目前张家港的资源也逐渐消化，沙钢方面出口加速，交割资源逐渐减量。贸易商目前多数处于无货状态，但市场价格又难以拉升，待北方资源陆续到达，市场继续走弱的可能性较大。热卷主力1601合约近期维持低位波动，下方1800一线附近暂获支撑，观望为宜。

铝(AL)

空单谨慎持有

今日上海地区现货成交集中10340-10370元/吨，贴水170-150元/吨，无锡成交10340-10370元/吨，杭州成交10350-10370元/吨。今日持货商继续维持惜售态度，市场流通货源再次受限，中间商入市积极性被激发，接货意愿再次提高，拥有少量货源的持货商报价水涨船高，无锡和杭州均有报价至10390元/吨货源，贴水较昨日继续维持缩窄态势。此外，部分下游企业加入接货队伍，整体市场成交活跃度回暖。期货方面，沪期铝有所反弹，结束十一连阴的行情，持仓指标显示前期空头已经逐渐离场，操作上建议空单谨慎持有。

锌(ZN)

等待沽空时机

今日现货市场0#锌主流成交14210~14240元/吨，对沪期锌1512合约升水60~升100元/吨，锌价震荡，炼厂出货正常。市场国产0#多为报固定价，部分贸易商逢低升水少量补货；今日进口与国产价差有所收窄，下游刚需稍采，上午整体成交较清淡。今日沪锌期价午后一路走升，主要受到A股日内大幅反转的提振，等待沽空时机。

镍(NI)

短线思路操作

今日现货市场电解镍主流成交77500-78400元/吨，10-15%镍生铁自提价格760-780元/镍点，金川镍现货较无锡主力合约升水100元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约贴水400元/吨成交，金川下调出厂价后，现货由升水转为平水，下游谨慎，需求弱。今日沪镍期价先抑后扬，再次在布林带中轨一线获得支撑，短线思路操作。

锡(SN)

暂且观望

今日沪市主流成交95000-96000元/吨，期锡展开进一步回落打压市场情绪，交投清淡。云锡95800-96300元/吨，云亨95500-96000元/吨，云象云祥95500-95700元/吨，南山金龙95000-95200元/吨。市场二线云字以及南山金龙货偏少。期货方面，沪期锡维持低位震荡，尽管当前空头站上主力，但不建议投资者盲目沽空，等待消息面指引，暂且观望为宜。

铁矿石(I)

空单持有

现货方面，市场活跃程度不高，贸易商报盘较为积极，进口矿整体市场较为冷清，钢厂采购稀少。国产矿市场有所下调，出货情况较差。华北地区矿价有所下跌。今日铁矿石主力1601合约震荡回落，期价表现依然偏弱，空单继续持有。

天胶(RU)

逢反弹抛空

今日天胶期价维持偏弱震荡状态。供应方面，近期国内外产胶量有所回升，再加上此前国内社会库存中，全乳胶的占比相对较大，因此目前总体供应相对充足。保税区以及上交所的库存量近日连续增加，天胶目前供应压力相对较大。需求方面，下游轮胎行业产销量仍然较差，全钢胎开工率也相对较低，出口数据仍然较低，整体需求仍然保持偏弱状态。综合分析，短期内天胶操作思路仍应以逢反弹抛空为主，前期空单考虑止盈离场。

塑料(L)

暂时观望

今日塑料主力合约跳空低开后走强，午后反转收涨，涨幅0.24%，均线呈现破位格局，但有止跌迹象。现货方面，PE市场价格窄幅震荡，基本变动不大。华北和华东部分高压松动50元/吨，各大区低压个别品种价格略低50元/吨。线性期货延续低开震荡，部分石化下调价格，市场交投疲软，商家随行小幅让利出货。但下游询盘积极性不高，按需采购为主势。目前虽然进入需求旺季，但贸易商备货积极性受到原油波动的制约，仍然采取观望态度。外盘原油仍然处于宽幅震荡，对塑料成本端有一定影响，此外，贸易商虽然有心探涨，但现货价持续低迷，难以支撑期货盘面上涨，建议暂时观望为宜。

聚丙烯(PP)

暂时观望为宜

今日pp主力合约低开后走强，但仍收跌0.36%，失守7000整数关口，k线上呈现明显空头格局，但跌势有所放缓。现货价格亦小幅下跌，现货市场方面，国内PP市场价格延续弱势下滑态势。石化部分大区出厂价下调，对市场的成本支撑进一步减弱。市场缺乏利好因素支撑，贸易商对后市信心不足，继续让利出货促成交以维持低库存运行；下游工厂观望情绪重，小单按需采购。一方面下游需求跟进不足，工厂实盘接货有限进一步加剧下行趋势。另一方面，原油在目前宽幅震荡，短期推升PP成本价格，但PP上方仍然受到均线压制，建议PP暂时观望。

PTA(TA)

空单持有

今日PTA期价大幅下跌，主力合约1601期价下穿多条均线支撑。成本方面，近期原油价格处于宽幅震荡趋势，PX价格在原油带动下重回800美元/吨，对PTA的成本支撑增强。基本面上看，近期PTA工厂由于成本降低，利润水平有所恢复，短期内部分产能有复工预期，导致未来一段时间PTA开工率有增加的预期，下游即将进入淡季，聚酯以及江浙织机将在4季度逐渐减产，导致PTA基本面在未来会再次恶化。综合分析，预计PTA价格在近期会打开新一轮下跌行情，操作上建议投资者空单继续持有。

焦炭(J)

空单谨慎持有

今日焦炭主力1601合约震荡下行，盘中再创新低。现货市场方面，市场普遍预期较弱，钢厂不断压价以及行业内竞价严重，在下游钢厂补库结束后，焦炭或将延续跌势，短期目标700元/吨，操作上建议空单谨慎持有。

焦煤(JM)

暂且观望

今日焦煤主力1601合约维持震荡，下方560元/吨存在一定支撑。现货市场方面，现货报价整体弱势运行，但相比焦炭略显抗跌，短期内焦煤期价或将维持弱势震荡格局，操作上建议投资者暂且观望。

动力煤(TC)

空单谨慎持有

今日动力煤主力1601合约减仓反弹，底部震荡。煤企亏损严重，但仍在降价出货，行业竞争激烈，尤其是长协大户加大优惠，带动现货价格一路走弱，不少贸易商已退出市场，今年的冬储以及铁路检修或难提振价格，操作上建议空单谨慎持有。

甲醇(ME)

空单择机止盈

“银十”效应褪去，国内甲醇市场利空重占主导，各地行情下滑为主。就短期市场来看，内蒙新建烯烃装置投产时间推迟、青海天然气制甲醇装置陆续重启、内地产量偏高，基本面偏弱等负面消息居多，近期甲醇市场以偏弱整理为主，内地存在一定下跌空间，港口跌幅则将有限。今日甲醇期价跳空低开，再创新低后探底回升，操作上建议空单择机止盈。

玻璃(FG)

择机抛空

月初以来现货价格连续上涨，尤其是华中市场月初以来累计涨幅达到100元左右，并且目前生产企业库存偏低，产销情况良好。而华东和华南市场则表现一般，涨幅相对落后其他地区。预计后期华中和华南市场随着传统旺季到来，将会有所表现；而北方地区市场随着气温的降低，市场需求将会有所减少，价格呈现企稳或者小幅下行的趋势。今日玻璃期价震荡上行，后市关注880元/吨压制效果，操作上建议择机抛空。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1511合约今日低开震荡，90元/张整数关口略失守。技术上看，近期期价呈现探底反弹格局，但前期阻力平台94元/张遭遇较强压制，预计短线期价仍将维持高位震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

空单谨慎持有

纤板期货主力FB1601合约今日探底回升。技术上看，期价跌破65元/张一线支撑后，期价重心震荡下移，虽近期呈现反弹格局，均线系统拐头向上，但KDJ指标进入超买区间，后市有技术性回调需求，操作上建议空单继续持有，止损62元/张。

白糖(SR)

短空离场

今日白糖期价探底回升，5500-5520元/吨附近空头离场积极性较强，同时股指强势亦带动投机性商品走强。现货方面，柳州报价5370元/吨，较上一交易日下调20元/吨。近期9月进口数据发布，进口量达到66万吨，较市场预期偏高，同比增加29.53万吨。往年9月进口量都是年内高点，但66万吨进口刷新近6年来的新高，数据相对偏空。目前来看，前期进口冲击已经消化殆尽，临近月初市场又再次聚焦消费以及库存数据，目前广西库存维持低位，销售压力不大，建议短空离场观望。

玉米及玉米淀粉

低位震荡，后期风险加大

今日连玉米主力合约继续减仓上行，整体格局维持反弹态势。11月1日将开启临储，在农户情绪较为悲观的情绪下，预计大量优质粮源将进入临储库，造成短期玉米市场流通量下降的情况，因此玉米相对表现抗跌，建议前期空单离场观望，加之生猪存栏出现连续三个月调升，母猪存栏下降幅度收窄，预计明年3季度后的饲料需求将有所复苏，目前最大的黑天鹅在于明年的临储拍卖，考虑到临储拍卖粮源应先集中抛售13年玉米，优质粮源所剩不多，其收储价格过高导致抛储价格下调幅度有限，因此1609合约不必过于悲观，整体玉米或将底部企稳。淀粉方面，目前淀粉反弹力度较强，但2000元/吨上方仍存在大量空头。现货方面，华北受到东北货源的挤压，现货价格存在进一步补跌的可能，现阶段华北玉米加工仍有50-100元/吨的利润，做空淀粉加工利润思路仍可行，长线投资者仍可考虑买玉米抛淀粉套利。

豆一(A)

逢高沽空思路

今日连豆期价减反弹，但在3900元/吨下方存在一定买盘力度。鉴于9月份前后食品加工企业已储备湖北豆与进口豆，目前处于消化库存阶段，其使得关内大豆上市后需求碰壁，国产豆整体市场颓势尽显。不过，目前关内价格已严重偏离农户心理接受范围，农户惜售心理将显现。同时，下旬食品加工企业库存消化，或将出现一次补库同期，届时或将带动关内价格有所反弹。东北大豆目前跌势暂不明显，现中粮企业开始收轮换大豆，国标三等价格在1.98元/斤，对黑龙江与内蒙大豆具备较好支撑，预计整体行情跌势或趋于平缓。操作上，建议3970元/吨上方沽空思路。

豆粕(M)

空单谨慎持有

10月报告后，美豆进入需求市，上周新作购买节奏明显加快。不过从整体平衡表来看，新作大豆供需预期仍偏宽松，10月剩余走势仍显震荡。美豆收割顺利，收割率远快于历史均值，不过当下偏低的价格会使收割压力不那么明显。就国内来看，未来数月始终是相对充裕的供需状态，虽然10月到港量并不大，但11和12月预期到港近1500万吨，且中期需求难现乐观，近月基差走势依旧平稳。操作上，就当下盘面看，四季度进口超预期的观点已经被市场交易，粕价也在低位寻找阶段性支撑，建议空单谨慎持有，仓位较重者减持。

豆油(Y)

做多油粕比价谨慎持有

美原油再度进入下跌状态，整体国际宏观面仍未平静，中期来看非强制性生柴消费的暗淡前景仍令油脂难有长期乐观需求预期，除非国际原油价格重心重回65美元/桶一线。国内豆油市场，现货成交近期稳定，豆油商业库存小幅回落至96万吨一线。操作上，受制于近期宏观面的波动，油脂的单边强势受阻，但豆油的去库存仍相对确定，做多油粕比价的交易仍可谨慎持有。

棕榈油(P)

周边市场反弹，棕油企稳

10月份MPOB报告虽然中性偏多，8月产量即见高点或已体现厄尔尼诺的作用，产量提前减少的预期或已成立。不过从出口来看，马棕消费方面仍有较大不确定性，10月前25日的船运数据体现环比8.4%左右的出口降幅，国际FOB豆棕价差短期仍有偏高运行的需求。加之9,10月仍是棕油季节性产量高峰期，市场或需要等待新一轮的MPOB报告以进一步确认9月库存是否出拐点。操作上，鉴于国内棕油现货压力不小，短期棕油仍将更多体现其金融属性，但由于中期看多思路未变，建议多单轻仓介入。

菜籽类

库存已降但新籽进口不少，弱势震荡格局未变

经过8月至9月的去库存，从最新公布的沿海菜粕库存情况来看，福建地区菜粕的供应压力已经显著缓解。不过水产旺季已过，加之船期预报显示，四季度菜籽、菜油进口量增加不少，料菜粕期价近期仍将以跟随豆粕运行为主，菜籽进口压榨利润恢复的幅度仍然有限，整体现货走势平稳。操作上，豆菜粕比价目前处于合理位置，但菜粕压榨利润恢复动力不足，菜粕仍以偏弱震荡思路看待，上下方空间都有限，近期观望。菜油受四季度进口量增加预期影响，整体油脂中走势相对较弱，建议观望。

鸡蛋(JD)

轻仓持有买5抛1反套

今日鸡蛋期价宽幅减仓上行，受股指大涨的带动。市场方面，目前市场货源不多，养殖户存惜售心理；终端市场需求正常，经销商走货尚可。销区需求一般，销量平平，短线对产区仍有压制。预计蛋价大致稳定，个别市场仍小幅调整。操作上，受市场对整体蛋鸡存栏上升预期的干扰，建议鸡蛋买5抛1套利止损。目前蛋价可投资的机会不大，建议观望。