现货黄金(1166.20, 0.40, 0.03%)自上周测试1190高位以来一路趔趄下行。目前多空双方打响了1160保卫战。现货黄金周二(10月27日)最高上行测试1167.10，最低下探测试1162.70，目前整体维持1160上方整理。尽管多空双方势力胶着，但待明日凌晨美联储利率决议公布，黄金可能引燃雷区！

一、美联储决议或按兵不动 黄金或迎来反弹筹码

市场广泛预期美联储(FED)周三结束为期两日会议后将宣布维持近零利率不变。投资者越来越怀疑美联储是否会在年底前加息。

外界曾广泛预期9月开始加息，但中国经济放缓及股市重挫，令美联储推迟行动。

美联储主席耶伦(Janet Yellen)及其他官员曾表示，他们预计年底前将有必要加息。但有两位美联储理事上周呼吁要谨慎行事，令年内加息概率进一步下滑。

道明银行(Toronto Dominion Bank)高级外汇策略师Mazen Issa说道：“在美联储会议结束前美元走势面临些许的下行风险。”

野村证券(Nomura)国际汇市策略师Charles St-Arnaud说：“美联储可能会保留12月加息的可能性，但如此做的机率也是微乎其微。”

瑞银行(Mizuho Bank Ltd。)驻伦敦的对冲基金销售主管Neil Jones表示，新兴市场疲软可能意味着美联储在周三的会议公告中发出“鸽派”声音，这将拖累美元。经济疲软已经促使中国央行[微博](PBOC)上周降息、欧洲央行(ECB)暗示考虑更多刺激政策。

Jones说道：“对于美联储决议的担忧情绪将令美元失去一些光芒。市场本周焦点将从欧洲央行和中国央行转移至美联储。”

他指出，美国经济数据可能会表现令人失望，这将进一步拖累美元。

根据CME Group的FedWatch工具，美国利率期货走势显示，交易商预计美联储在周三会议后宣布加息的机率为7%，在12月会议上加息的机率为34%。

摩根大通(JPMorgan Chase & Co)经济学家Michael Feroli在报告中写道，9月份就业数据令人失望，巩固了美联储本月维持政策不变的理由。由于没有安排新闻发布会和没有发布新的预测，本周采取行动方面“已经有很高的障碍”。

二、黄金期货未平仓量创逾两年之最 大涨只待触发器

美联储(FED)利率决议揭晓时间日益临近，市场对于联储按兵不动的预期有增无减。彭博的数据显示，黄金期货未平仓量创近3年之最，这也从侧面反映了黄金投资者对于本周美联储利率决策会议看法。

彭博的援引美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，交易员持有的黄金期货多单创下2012年11月以来最多。

数据显示，过去五周黄金期货多单大增，空单则是大减。这表明，未平仓量跳增，可见投资人准备迎接金价大涨行情。

纽约RBC Capital Markets全球期货副总裁George Gero指出，对于预期美联储本周会暗示低利率维持更长时间的投资人而言，黄金别具魅力。

同时，Gero认为，“低利率对黄金是利多，因为黄金相对于债券等其他支付利息的资产更具竞争力。如果决策官员暂缓紧缩货币政策，这表示说美国经济情势恶化，黄金就有避险资产的吸引力。”

除了黄金期货未平仓量创出新高之外，交易所交易基金(ETF)持有的黄金部位本月增加10.5吨至1540.7吨，创2月以来最大增幅。上述指标均暗示，投资人预期黄金涨势会捲土重来。之前，美联储加息的威胁曾拖累金价在7月份跌到5年低点。

三、黄金期权市场多头情绪旺盛 黄金ETF迎来巨量资金流入

尽管上周五(10月23日)国际金价曾一度刷新1158美元/盎司的两周低位，但10月以来依旧上涨超过4%，上周曾突破200日移动均线，为5月以来的首次。鉴于金价有望录得年内第二佳月度表现，期权市场交易员押注金价涨势仍后劲十足。

市场观察者认为，金价之所以强力上涨，要归因于近期市场动荡，以及围绕期待已久的美联储(FED)升息时间的不确定性。

眼下期权交易员纷纷增持对SPDR黄金基金的看涨期权合约。自8月初以来，该基金已吸引大约9.5亿美元资金流入。

数据显示，看涨期权的需求大过看跌需求。目前看涨与看跌期权比例约2.3:1，明显高于今年1月份，当时的比例为1.6:1。在SPDR基金8600张未平仓合约当中，看好其在1月中旬站上125美元的买权占最大宗，较当前价位上涨约12%。

另一方面，美国商品交易管理委员会(CFTC)上周五数据显示，投机客净增持黄金期货多仓32725手至82546手，为5月中旬以来最高。

巴克莱银行(Barclays)衍生品策略师Maneesh Deshpande称，“这三个都说明了同样的事实：投资者转而更加看好黄金。他指的是基金流入、对买权的需求，以及CFTC的数据。”

Deshpande建议买进SPDR三个月买权价差，或Market Vectors Gold Miners ETF，以期从金价及金矿股涨势当中获利。

部份大型金矿股将于下周发布季报，比如：Goldcorp、Barrick Gold及Newmont Mining。

然而，有些人认为黄金的基本面前景并未大幅改观。Bolton全球资产管理公司首席技术策略师ruce Zaro表示，“金价这波涨势确实可能是抄底引发的，我认为黄金料仍将处于跌势。”

此外，国际投行高盛(Goldman Sachs)上周重申预估三个月、六个月及12个月金价分别为每盎司1100美元、1050美元及1000美元。

后市分析：1170下方震荡为主 决议公布前或难有大动作

黄金欧洲盘建议关注1170初步阻力和下方1162支撑。若金价跌破1162支撑，则可能下行测试1160(5周线切入位)。若该支撑告破，价格还将有望向1155/56的位置靠拢，整个行情运行的力度比较小。上行方面，若美联储利率决议维持不变，金价有望率先突破1170初步支撑，并可能将涨势上拉至1185附近。但由于市场早已预期美联储利率决议可能按兵不动，金价短线冲高可能略显乏力，并可能上演冲高回落行情。

海外知名技术分析机构FX Empire周二(10月27日)在报告中表示，周一金价没有太大变动，下行1160美元/盎司水平依然是支撑。该机构表示，目前黄金市场下行有所支撑，出现支撑图形就可开始买盘。

FX Empire还表示，金价上行在1190美元/盎司水平有阻力，但最终金价还是会上行突破。

加拿大丰业银行(Scotiabank)认为，短线看来，黄金短线似乎仍位于1156起涨位置的修正行情中。只要该枢轴位置完好，则预计金价将最终反弹测试1192和1209关键阻力(分别为金价今年走势的50%回撤位和61.8%回撤位)。