股指期货

暂时观望

今日早盘3组期指小幅低开反弹后遭遇阻力，之后出现回落，之后虽然有所反弹，但全天总体维持弱势，最终收盘跌幅较大。现货指数方面，盘中金融股等蓝筹股再次出现护盘动作，但未能阻止上证指数跌破3400点一线整数关口。资金面上，隔夜SHIBOR继续下行，昨日两市融资余额再次增加66.44亿元至10276亿元，连续4个交易日回升，从现货指数成交量来看，上证指数成交量近期一直维持在4000亿元左右，资金面处于较为宽松的局面，但从盘面上看，上证指数屡次冲击3450一线压力未果，且成交量也有所萎缩，有逐步走弱迹象，而本轮反弹的龙头创业板指数今日出现较大幅度下跌，短线也有走弱迹象。技术上，3组期指虽然仍维持均线多头格局，但若现货指数近期不能放量突破上方压力，则反弹有可能接近尾声，需关注上证指数60日均线的得失情况。操作上，建议暂时观望。

国债期货

多头思路操作

今日期债早盘再创新高，午后大幅回落，其中五债跌落5日均线且减仓明显。银行间市场货币利率仍以下行为主，流动性较为宽裕。一级市场上，三年期国债中标利率为2.6503%，低于二级市场水平。近期国债到期收益率持续下行，昨日十年期国债收益率跌破3%关口，当前支撑期债走强的主线仍然是疲弱的经济面及进一步宽松的货币政策预期，今日消息面较为平淡，期价午后减仓下行或是由于部分多头获利离场，不过基本面利多不改，操作上建议继续维持多头思路。

贵金属

暂时观望

今日贵金属温和走高，沪金收涨0.56%，沪银收涨0.49%。昨日美国公布的9月耐用品订单环比下滑1.2%，虽好于预期，但8月数据大幅下修，意味着制造业活动将减少，表明美国制造业仍持续承压。资金面上，昨日SPDR持仓量维持于695.54吨，SLV持仓量维持于至9814.20吨。总体来看，贵金属呈现震荡格局，因近期经济数据的参差不齐以及美联储为期两天的政策会议令投资者较为谨慎，将对黄金产生一定影响，因此操作上建议暂时观望。

铜(CU)

空单继续持有

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-贴水10元/吨，沪期铜高位回落后波动有限，持货商盘初高位出货换现意愿增加，市场报价随即转为全线贴水报价，主流报贴水60元/吨-贴水10元/吨，但月末市场需求日渐趋淡，而市场供应充足品牌齐全。南方铜业公司（SouthernCopper）三季度铜产量增加，因位于墨西哥的Buenavista矿产量增长。该公司在周二的声明中表示，三季度铜产量为184,993吨，较上年同期的168,210吨增长10%。今日铜价震荡运行，基本面偏空格局难改，技术图形显示，期价运行在40000整数关口下方，空单继续持有。

螺纹钢(RB)

空单持有

今日现货市场建筑钢材持稳，主导品牌诸如申特、中天、西城等均已报至1910-1950元/吨之间，市场经销商报价也有跟随钢厂同步小幅上调，不过实际成交价格涨幅不多，成交量依然相对清淡。今日螺纹钢主力1601合约低位震荡，期价击破1800一线，仍以震荡为主，反弹动力不足，趋势性走势并不明朗，空单继续持有。

热卷(HC)

观望为宜

今日上海热轧市场依然平淡，虽有少量资源到库，但是市场缺货现象仍难完全解决。目前薄卷规格价格偏低，前期缺货期已过，目前大量到货，主要集中在涟钢、日照和武钢，价格迅速滑落，近半个月下跌100元/吨以上。今日热卷主力1601合约低位震荡，期价表现依然偏弱，观望为宜。

铝(AL)

空单轻仓持有

上海现货主流成交10320-10340元/吨，贴水100至贴水80元/吨，无锡现货主流成交10320-10340元/吨，杭州现货成交集中10290-10330元/吨。由于月末因素，冶炼企业月内长单交付结束，零单出货意愿明显下调，市场流通货源继续受限，而中间商逢低接货意愿继续提升，从而令现货较期货贴水继续缩窄。由于今日的期货价格再次回复跌势，下游入场情绪略有减弱，限制更大规模采购提升，今日市场成交贡献主要为中间商。期货方面，沪期铝跌破前低，期价或将重回跌势，笔者认为当前跌势主要是投资资金投入的影响，并不是基本面出现任何恶化所带来的下跌，操作上建议空单轻仓持有。

锌(ZN)

偏空思路操作

今日现货市场0#锌主流成交14180~14220元/吨，对沪期锌1512合约升水40~升70元/吨，锌价小跌，0#锌炼厂出货正常，1#锌炼厂惜售。贸易商出货积极，市场货源充足，但成交清淡，导致升贴水继续收窄；下游刚需稍采，上午整体成交较清淡。今日沪锌期价震荡偏弱，再次测试下方万四关口支撑，我们认为锌价的下行风险大于上行风险，可轻仓布局空单。

镍(NI)

可作多头配置

今日现货市场电解镍主流成交77400-78200元/吨，10-15%镍生铁自提价格760-780元/镍点，金川镍现货较无锡主力合约平水成交，俄镍现货较无锡主力合约贴水400元/吨成交，近期镍价走势平稳，贸易商多观望为主，成交量有所减少。今日沪镍期价震荡整理，围绕79000元/吨关口整理，整体表现略显抗跌，可作多头配置。

锡(SN)

暂且观望

今日沪市主流成交94800-95500元/吨，成交清淡。沪期锡价格突然跳水打击现货价格跟随回落。云锡95000-95500元/吨，云亨云象云祥95000-95200元/吨，南山金龙94800-95000元/吨。期货方面，沪期锡跌破前期横盘震荡区间下沿，布林通道下轨的支撑也有效跌破，当前空头气氛较浓，介于基本面并未发现任何变化，操作上建议谨慎做空，暂且观望为宜。

铁矿石(I)

空单持有

国产矿市场弱稳，出货情况较差。进口矿远期现货稍显坚挺，港口现货续跌。贸易商出货心态积极，钢企观望心态转浓，市场活跃度有所下降，然粉加块资源需求有所好转。港口现货虚弱，部分品种成交价格进一步下行，市场冷清，北方主港整体成交较少。今日铁矿石1601合约增仓下行，但多空争夺依然激烈，关注反弹动力，空单继续持有。

天胶(RU)

逢反弹抛空

今日天胶盘面维持偏弱状态。供应方面，近期国内外产胶量有所回升，再加上此前国内社会库存中，全乳胶的占比相对较大，因此目前总体供应相对充足。保税区以及上交所的库存量近日连续增加，天胶目前供应压力相对较大。需求方面，下游轮胎行业产销量仍然较差，全钢胎开工率也相对较低，出口数据仍然较低，整体需求仍然保持偏弱状态。综合分析，短期内天胶操作思路仍应以逢反弹抛空为主，前期空单考虑适当减磅。

塑料(L)

暂时观望

今日塑料主力合约高开低走，全天宽幅震荡，多空较为胶着，均线呈现破位格局。现货方面，PE市场价格窄幅震荡，基本变动不大。华北和华东部分高压松动50元/吨，各大区低压个别品种价格略低50元/吨。线性期货延续低开震荡，部分石化下调价格，市场交投疲软，商家随行小幅让利出货。但下游询盘积极性不高，按需采购为主势。目前虽然进入需求旺季，但贸易商备货积极性受到原油波动的制约，仍然采取观望态度。外盘原油仍然处于宽幅震荡，对塑料成本端有一定影响，此外，贸易商虽然有心探涨，但现货价持续低迷，难以支撑期货盘面上涨，建议暂时观望为宜。

聚丙烯(PP)

暂时观望为宜

今日pp主力合约高开低走，全天震荡，失守7000整数关口，k线上呈现明显空头格局，但跌势有所放缓。现货价格亦小幅下跌，现货市场方面，国内PP市场价格延续弱势下滑态势。石化部分大区出厂价下调，对市场的成本支撑进一步减弱。市场缺乏利好因素支撑，贸易商对后市信心不足，继续让利出货促成交以维持低库存运行；下游工厂观望情绪重，小单按需采购。一方面下游需求跟进不足，工厂实盘接货有限进一步加剧下行趋势。另一方面，原油在目前宽幅震荡，短期推升PP成本价格，但PP上方仍然受到均线压制，建议PP暂时观望，激进者空单介入。

PTA(TA)

空单持有

今日PTA盘面偏弱运行，主力合约期价在4600元/吨附近偏弱震荡。成本方面，近期原油价格处于宽幅震荡趋势，PX价格在原油带动下重回800美元/吨，对PTA的成本支撑增强。基本面上看，近期PTA工厂由于成本降低，利润水平有所恢复，短期内部分产能有复工预期，导致未来一段时间PTA开工率有增加的预期，下游即将进入淡季，聚酯以及江浙织机将在4季度逐渐减产，导致PTA基本面在未来会再次恶化。综合分析，预计PTA价格在近期会打开新一轮下跌行情，操作上建议投资者空单继续持有。

焦炭(J)

空单谨慎持有

焦炭主力1601合约今日延续跌势，盘中再创新低。现货市场方面，市场普遍预期较弱，钢厂不断压价以及行业内竞价严重，在下游钢厂补库结束后，焦炭或将延续跌势，短期目标700元/吨，操作上建议空单谨慎持有。

焦煤(JM)

暂且观望

焦煤主力1601合约今日破位下行，跌破560元/吨支撑。现货市场方面，现货报价整体弱势运行，但相比焦炭略显抗跌，短期内焦煤期价或将维持弱势震荡格局，操作上建议投资者暂且观望。

动力煤(TC)

空单谨慎持有

今日动力煤主力1601合约延续底部震荡格局。煤企亏损严重，但仍在降价出货，行业竞争激烈，尤其是长协大户加大优惠，带动现货价格一路走弱，不少贸易商已退出市场，今年的冬储以及铁路检修或难提振价格，操作上建议空单谨慎持有。

甲醇(ME)

暂且观望

“银十”效应褪去，国内甲醇市场利空重占主导，各地行情下滑为主。就短期市场来看，内蒙新建烯烃装置投产时间推迟、青海天然气制甲醇装置陆续重启、内地产量偏高，基本面偏弱等负面消息居多，近期甲醇市场以偏弱整理为主，内地存在一定下跌空间，港口跌幅则将有限。今日甲醇期价维持底部震荡格局，量仓均有减少迹象，操作上建议暂且观望。

玻璃(FG)

择机抛空

月初以来现货价格连续上涨，尤其是华中市场月初以来累计涨幅达到100元左右，并且目前生产企业库存偏低，产销情况良好。而华东和华南市场则表现一般，涨幅相对落后其他地区。预计后期华中和华南市场随着传统旺季到来，将会有所表现；而北方地区市场随着气温的降低，市场需求将会有所减少，价格呈现企稳或者小幅下行的趋势。今日玻璃期价冲高回落，后市关注880元/吨压制效果，操作上建议择机抛空。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1511合约今日高开低走。技术上看，近期期价呈现探底反弹格局，但前期阻力平台94元/张遭遇较强压制，预计短线期价仍将维持高位震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

空单谨慎持有

纤板期货主力FB1601合约今日无量成交。技术上看，期价跌破65元/张一线支撑后，期价重心震荡下移，虽近期呈现反弹格局，均线系统拐头向上，但KDJ指标进入超买区间，后市有技术性回调需求，操作上建议空单继续持有，止损62元/张。

白糖(SR)

暂时观望

今日白糖期价宽幅震荡，5500-5520元/吨附近空头离场积极性较强。现货方面，柳州报价5340元/吨，较上一交易日下调30元/吨。近期9月进口数据发布，进口量达到66万吨，较市场预期偏高，同比增加29.53万吨。往年9月进口量都是年内高点，但66万吨进口刷新近6年来的新高，数据相对偏空。目前来看，前期进口冲击已经消化殆尽，临近月初市场又再次聚焦消费以及库存数据，目前广西库存维持低位，销售压力不大，建议观望，激进者逢低买入思路。

玉米及玉米淀粉

低位震荡，后期风险加大

今日连玉米主力合约继续反弹受阻，但下方5日均线仍有支撑。11月1日将开启临储，在农户情绪较为悲观的情绪下，预计大量优质粮源将进入临储库，造成短期玉米市场流通量下降的情况，因此玉米相对表现抗跌，建议前期空单离场观望，加之生猪存栏出现连续三个月调升，母猪存栏下降幅度收窄，预计明年3季度后的饲料需求将有所复苏，目前最大的黑天鹅在于明年的临储拍卖，考虑到临储拍卖粮源应先集中抛售13年玉米，优质粮源所剩不多，其收储价格过高导致抛储价格下调幅度有限，因此1609合约不必过于悲观，整体玉米或将底部企稳并有所反弹。淀粉方面，受波动率的不同以及1月合约加工利润过低的影响，相对玉米价格，目前淀粉反弹力度较强，但2000元/吨上方仍存在大量空头。现货方面，华北受到东北货源的挤压，现货价格存在进一步下跌的可能，现阶段华北玉米加工仍有微利，做空淀粉加工利润思路仍可行，长线投资者仍可考虑买玉米抛淀粉套利。

豆一(A)

逢高沽空思路

今日连豆期价增仓下行，3900元/吨支撑已经被打破，若后续继续跌破长期下降通道下沿，则存在进一步加速下跌的可能。市场方面，随着当前湖北大豆货源消化，而安徽河南大豆行情下探至国内最低价，今年南方大豆总体质量好，其吸引食品加工企业优先采购，带动本周价格反弹。只是现处于国产豆集中上市期，货源供应充足，现除青岛与日照港进口豆持续检查外，其他部分港口仍有进口大豆流入食品市场，若进口大豆流入食品市场得不到有效控制，未来国产大豆仍将受进口豆笼罩下延续疲态，也将继续影响未来国产大豆整体产业链，仍将持续冲击国产大豆，预计关内大豆上涨空间也较为有限。预计下周行情东北大豆价格延续逐步下滑走势。同时，现中粮企业开始收轮换大豆，收购价格下滑，进一步打压关内大豆价格。操作上，建议偏空思路为宜。

豆粕(M)

暂时观望

10月报告后，美豆进入需求市，上周新作购买节奏明显加快。不过从整体平衡表来看，新作大豆供需预期仍偏宽松，10月剩余走势仍显震荡。美豆收割顺利，收割率远快于历史均值，不过当下偏低的价格会使收割压力不那么明显，11月合约在880美分/蒲一线获得支撑。就国内来看，未来数月始终是相对充裕的供需状态，虽然10月到港量并不大，但11和12月预期到港近1500万吨，且中期需求难现乐观，近月基差走势依旧平稳。操作上，就当下盘面看，四季度进口超预期的观点已经被市场交易，粕价也在低位获得阶段性支撑，建议空单暂时离场观望。

豆油(Y)

暂受原油拖累，近期震荡

美原油再度进入下跌状态，整体国际宏观面仍未平静，中期来看非强制性生柴消费的暗淡前景仍令油脂难有长期乐观需求预期，除非国际原油价格重心重回65美元/桶一线。国内豆油市场，现货成交近期稳定，豆油商业库存小幅回落至96万吨一线。操作上，受制于近期宏观面的波动，油脂的单边强势受阻，但豆油的去库存仍相对确定，中期看多油粕比和逢低做多豆油的思路未变，短期来看豆油指数将在5450-5600元/吨区间内运行。

棕榈油(P)

宏观面反复，暂时观望

10月份MPOB报告虽然中性偏多，8月产量即见高点或已体现厄尔尼诺的作用，产量提前减少的预期或已成立。不过从出口来看，马棕消费方面仍有较大不确定性，10月前25日的船运数据体现环比8.4%左右的出口降幅，国际FOB豆棕价差短期仍有偏高运行的需求。加之9,10月仍是棕油季节性产量高峰期，市场或需要等待新一轮的MPOB报告以进一步确认9月库存是否出拐点。操作上，鉴于国内棕油现货压力不小，短期棕油仍将更多体现其金融属性，但由于中期看多思路未变，建议多单轻仓介入，亦可观望。

菜籽类

库存已降但新籽进口不少，弱势震荡格局未变

经过8月至9月的去库存，从最新公布的沿海菜粕库存情况来看，福建地区菜粕的供应压力已经显著缓解。不过水产旺季已过，料菜粕期价近期仍将以跟随豆粕运行为主，菜籽进口压榨利润恢复的幅度仍然有限，整体现货走势平稳。操作上，豆菜粕比价目前处于合理位置，但菜粕压榨利润恢复动力不足，菜粕仍以偏弱震荡思路看待，上下方空间都有限，近期观望。菜油受四季度进口量增加预期影响，整体油脂中走势相对较弱，建议观望。

鸡蛋(JD)

观望

今日鸡蛋期价冲高回落，但上方压力仍表现较重。市场方面，目前市场货源不多，养殖户存惜售心理；终端市场需求正常，经销商走货尚可。销区需求一般，销量平平，短线对产区仍有压制。预计蛋价大致稳定，个别市场仍小幅调整。操作上，受市场对整体蛋鸡存栏上升预期的干扰，建议观望。