新闻：南方铜业3季度铜产量同比增10%，墨西哥的Buenavista矿扩产完成推动产量增长。在秘鲁和墨西哥，南方铜业公司是最大的铜生产商。中国铜冶炼检修频繁，冶炼产能快速膨胀，铜精矿供应不足以及TC有时候不理想都限制了冶炼厂开工规模。料精炼铜产量增长放缓，精炼产能难以快速有效转化为精炼铜产量。

行情：LME铜10月28日出现小幅下跌，收盘5190.00元/吨，跌0.34%，持仓为30.41万，持仓略有减少。沪铜1512合约小幅反弹，收盘39210元/吨，升0.31%，持仓18.97万手，国内总持仓维持59.93万手，主力合约占合约总持仓的31.65%。资金移仓1601合约的动作继续进行，总持仓维持小幅波动，价格反复略偏疲弱。

现货：长江现货10月28日升110元/吨，至39130元/吨；对1512贴水80元/吨。广东现货升100元/吨，至39000元/吨，对1512贴水210元/吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-贴水10元/吨，平水铜成交价格39010元/吨-39110元/吨，升水铜成交价格39030元/吨-39130元/吨，下游买盘弱。废铜，不含税1#光亮铜主流报价于35600-35900元/吨，含税美国2#铜报价于36700-37000元/吨，整体成交较为低迷。

逻辑和建议：之前提到的LME库存向上海转移的逻辑还在，不过嘉能可等行业事件对价格冲击更为明显，市场情绪来回反复成为主要特征。中欧再度宽松货币，整个宏观风险下滑，料支持价格。现货价格低迷压制期货价格反弹。沪铜价格料围绕38000-40000元/吨区间窄幅波动，建议观望为主。