央行研究局局长陆磊：高度关注流动性冲击，宏观调控需要认识论方法论双创新。新华社报道，“宏观调控创新”研讨会10 月20 日在国家行政学院举行。国务院有关部门、有关地方政府领导及部门负责人、高校和科研机构专家学者代表、地方行政学院代表、民营企业代表等围绕会议主题，积极为进一步搞好宏观调控、做好经济工作建言献策。中国人民银行研究局局长陆磊作题为“流动性冲击、宏观调控与预期管理”的主旨演讲。陆磊指出，今年以来发生的一系列市场波动，流动性风险都在其中。现在无法肯定美联储会在什么时候加息，但加息预期已经形成，在全球范围内资本可能还将流向以美国等发达经济体。这将给包括中国在内的新兴市场，带来流动性风险的考验。陆磊表示，今年以来，流动性总体是合理充裕的。前三季度GDP 增长6.9%，CPI 增长1.4%，广义货币供应量M2 增速为13.1%，高出 GDP 和CPI 增速之和4.8 个百分点。尽管如此，流动性冲击在局部领域还是会出现，中央政府和人民银行以区间调控和定向调控应对这种冲击，一方面避免流动性冲击对实体经济、货币市场和债券市场的影响，同时又要使这部分资金能有效引导到该去的地方。这些举措还在探索中优化，当前关注流动性风险是非常必要的。陆磊提出，宏观调控需要认识论上的创新。他举例说，在微观金融方面，当出现贷款违约时，抵贷资产往往是一堆烂尾楼，但在下一轮经济上行时，这个烂尾楼又会变得炙手可热。重要的是，当前会不会依然面临这种情形？如果我国实施逆周期宏观调控，前提是认为当前经济主要是周期问题，而非结构问题。“通常所说的宏观调控的四大目标包括经济增长、物价稳定、充分就业和国际收支平衡，两大目标包括物价和就业。”陆磊表示，宏观调控还需要方法论上的创新。他说，现在情况已经发生变化，由于信息高速流动，导致宏观经济变量波动的往往不完全是基本面因素，预期在其中的作用非常大。所以，格林斯潘之后的美联储主席伯南克和耶伦都采取了充分跟市场沟通、强调前瞻性指引的办法，以便形成一致性预期，实现货币政策操作“事半功倍”的效果。在这一过程中，预期管理非常关键。