七禾网21、在“量”方面，您一般是如何观察分析，如何应用到实战中的？您如何分别看待“有量的上涨”、“无量的上涨”、“有量的下跌”、“无量的下跌”?

倪民星:我很少会去分析，我认为上涨一定要有量，至少要有均匀的量，如果没有量上涨的话我一般不会去参与，还有无量的下跌我也不会参与，一定要跌到它有量了我才会去参与。

七禾网22、您认为股市的成交量在三年内很难创新高，融资融券的量也很难创新高。您为何作出如此判断？

倪民星:国家的政策不允许有那么高的融资额，因为如果再这么高的融资额，万一再暴跌下来，对这种风险是难以承受的，付出的代价太高了。

七禾网23、您认为做股票就是要赚差价，并且认为即便是现在这个阶段，还是能够找到可以翻一番的股票。就您看来，目前哪些类型的股票价格可能翻番？

倪民星:新能源，特别像充电桩、锂电池，医疗方面的股票，还有就是要特别注意次新股板块，6月份在暴跌之前上市的两批次新股，机会应该挺大的，因为这两批次新股上市以来还没涨多少就暴跌下来，要寻找这类次新股里的医疗等其他行情比较好的概念股。

七禾网24、您以前期货做得多，股票做得少，而现在则是股票做得多，期货做得少。为什么会有这样的转变？

倪民星:因为现在股票市场比较活跃，期货市场涨涨跌跌并没有大趋势，资金量也少，同时也没有热点、亮点，没有好的机会、没有持续的盈利。所以我现在选择做股票。而且现在资金量比较大，做股票相对稳定一些。

七禾网25、您从2008年底到2010年初的15个月时间，在期货市场从100万翻到了1个亿左右，这是何其美好的投资经历。就您看来，未来的期货市场，还会不会有这么好的投资机会？为什么？

倪民星:未来这种机会肯定是会有的，就看什么时候来。因为现在商品价格并不是一般的低，而是超级低，在如此低的价格下，商品再下跌的空间是比较小的，很多商品已经跌破了成本价，所以商品的价格再往下跌20%是很困难的，一旦在这个位置上震荡1年、2年或者更长的时间，以后的机会肯定会很大。

我现在对期货市场未来的变化还是比较好看，虽然我不确定机会什么时候来，但是我依然会随时关注，看哪个品种先走出来，现在我重点关注国家的政策，比如连续的降息这样的利好消息不断地累积，总有一天会在经济上体现出来。

七禾网26、现在的期货市场，股指期货因为受限几乎不能做了，商品期货方面，您目前做得相对比较多的是哪几个品种？您觉得商品期货有没有可能出现一波大反弹，或直接从熊市变成牛市？

倪民星:在商品方面，我做得相对比较多的是金属中的镍和铜，还有橡胶和农产品中的豆粕。

商品期货可能最近1年、2年会有一波反弹，但是直接从熊市变成牛市，在工业品中很难，而在农产品中则不一定，因为农产品的需求是稳定的，只要供应端出现问题，比如出现干旱、面积减产等情况，那出现一波很大的反弹甚至牛市还是存在可能的。现在工业品虽然供应萎缩，但是需求更弱，工业品在历史上没有一波因为供应出现问题带来的大牛市，全部都是由于有强劲的需求才会有大牛市。

七禾网27、您做商品期货的分析方法、交易方法是怎样的？和股票的操作风格是否类同？

倪民星:和股票的分析方法、交易方法都是不同的，我做商品一般观察国内和国外相联度很近的品种，比如上海铜与伦敦铜、化工品、原油，当原油跌的很厉害，而国内跌不动了，我就去买多内盘能源化工品种，这是一种比较简单的分析方法，看内外盘的强弱。此外，我也看成交量的多少，而在形态上，因为每个品种都不一样，主要还是看自己的交易经验，至于其他的指标我从来不去分析。

七禾网28、2015年7月您组建了杭州鸿然资产管理有限公司，请问您为何决定搬到杭州？您对公司接下来的发展目标有何规划？

倪民星:杭州整体的经营环境、平台、公司的经营氛围都比较好，是一个比较好的地方。

我对公司的规划第一是创建团队，把整个团队做好，制定发展目标、明确各自的职责，对于公司的主干人员给他们相对的股份。

其次，希望经过2—3年的发展，公司能在私募行业有立足之地，有相对较好的规模。

七禾网29、如今的私募市场，经过股市的暴跌后，似乎冷清了不少。您如何看待私募机构在未来一两年内的发展？您觉得哪些类型的私募机构能够在纷杂、激烈的竞争中脱颖而出并持续盈利？

倪民星:我对私募机构在未来1—2年的发展是比较看好的，这一轮暴跌其实也带来了发展机会，由于市场整体风险小了很多，现在介入也算是比较好的时机。

私募机构要有一个好的团队、严格的风控体系、很强执行力的人，而且每年都要有一个持续的盈利模式，同时要做到合理的回撤（这点是最重要的）。只有做到了以上这几点，才能在激烈的竞争中脱颖而出。

七禾网30、您本人除了股票和期货投资，还参与了哪些领域的投资？您觉得怎样配置财富才是比较合理的？

倪民星:我目前买了写字楼、房子，其他领域暂时还没有具体的投资。

我做每一波行情，或者每段时间的盈利，会拿出30%的利润做实物投资，我觉得买写字楼和房子比较好，其他如股权方面仍在考虑中，如果有好的或者合理的也是可以考虑去投资。此外，我也可以投资给其他的私募基金或者交易高手，让他们来帮我管理资金，只要有好的回报，这也算是一种分散投资。

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沈良访谈 陈智超录音整理

2015-10-26

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