10月最后一个交易日，虽然两市主要指数均以小跌收官，但是“金秋十月”大局已定，其中创业板综暴涨19.20%再次牛冠全球。展望后市，业内人士认为，历史上的11月变数较大，但在基本面和政策面没有突发利空的背景下，年末行情依然可期。

10月回眸

创业板综暴涨19.20%

重庆商报讯 统计数据显示，全月上证指数上涨10.80%，深证成指收高15.60%，中小板综大涨17.61%，创业板综暴涨19.20%。而截至昨天16点，欧洲市场的法国CAC40指数、德国DAX30指数月度涨幅为9.66%、11.80%；亚洲市场的韩国、日本股市分别上涨3.64%、8.90%，中国香港恒生指数收高4.77%、9.47%；美国三大指数标普500、纳斯达克、道琼斯指数则涨了8.82%、9.83%、9.03%。

经历了6~9月全球垫底的“耻辱”后，10月A股雄起，创业板更是再度牛冠全球。

活跃度增强

在央行和证监会的助攻下，10月股市活跃度显著增强，主要体现在以下两方面：一是量能，10月有国庆长假，但上海主板、深圳主板、中小板、创业板的成交量和成交金额均大大高于9月，说明市场参与热情回升。二是个股表现，两市只有97只股票下跌，且多数为复牌补跌股；在上涨的2377只股票中，有9只股涨幅翻倍，涨幅超过50%的个股多达113只，为5个月之最。总体来看，题材股特别是新兴产业股是领涨主流。

“妖股”横行

值得注意的是，“9·16行情”以来，特别是到了本月，大量受益于证金持股、受益于产业政策扶持、受益于业绩增长以及长期停牌后复牌的股票由“慢牛”变“疯牛”，俨然找回了今年上半年那种酣畅淋漓的感觉。其中，停牌11个月的智度投资30亿元并购转型移动互联网，复牌后股价16天15个涨停；停牌3个月、定增募资2.5亿元致力于油气勘探并与中石油子公司合作的潜能恒信，复牌后一度连续13个涨停；定增募资11亿元的安彩高科复牌后股价8连板；深华发A业绩暴增14~19倍，本月股价涨幅139%；受惠于健康中国的九安医疗、受惠于新能源汽车的上海普天、受惠于安防监控的厦门信达，均录得翻倍的涨幅。而市场中最为关注的则是被游资反复恶炒的特力A，本月涨幅也达到77%，股价逼近百元大关；至于曾经被誉为“王的女人”梅雁吉祥，则因资金大手笔出逃而导致全月涨幅只有46.66%。

11月展望

沪指波动区间在200点左右

重庆商报讯 A股在经过四个月连续收阴后，10月份反弹收阳。展望11月，A股市场有望呈现出在经济不断回稳格局下的震荡巩固格局，而在市场风险偏好有所提升的情况下，11月市场机会更多的将体现在结构性方面。

11月经济面继续回稳

对于未来经济面的情况，国泰君安首席宏观研究员任泽平认为，“在长期宏观背景方面，中国经济在未来相当长的时间都是L型，从一个缓慢的下滑期进入L形的探底期。目前宏观数据已经不跌了，在7%左右波动，但微观在加速下滑，使得一系列微观数据还在下降。不过，短期经济形势方面，宏观经济将在11月继续走稳。三季度是低点，是一个对股灾的负反馈，最近两个月信贷放量，将在四季度刺激房市、车市回升。而政策方面，改革还在试点，货币政策继续宽松。”

中信金通首席证券分析师钱向劲则指出，“目前处在一个难得的风险偏好提升的时期，随着11月份各种经济会议的陆续召开，改革的信号不断加强，也会有助于市场风险偏好的提升。而在产业转型比较明朗的趋势下，新兴行业相比传统行业的估值差距还是有望进一步扩大，新兴行业的成长性将继续呈现。而11月份比较清晰的风险偏好是 十三五规划 成为市场新热点，以及场外配资清理大限到来，这两大因素都将推升投资者对市场预期。”

总整格局是震荡巩固

对于11月份A股指数的运行格局，国元证券分析师何锦辉认为，“10月下旬以来，A股环境出现了一些新变化，使得市场回调空间有限。一是再一次实施了利率和存款准备金率的双降，使得社会无风险收益再度下降；二是本周五中全会顺利召开，全面审议了 十三五规划 ， 十三五规划 将成为市场发展主线；三是全面开放二胎政策出台，使得长期国家战略有了比较清晰的方向。从上述三点看，A股市场在小周期震荡后，11月仍会保持震荡盘升的格局。”

何锦辉指出，“10月下旬，随着获利盘的涌出，A股在3400点区域做小周期微幅调整，目前来看，调整时间已经运行了8天，11月初即将迎来变盘时间节点，指数向上的概念正在增大。不过，由于当前沪指位于60日线3370点和年线3547点的大约200点夹角间运行，整体上11月仍是属于震荡巩固期；其中，11月上旬指数会在3400点附近再次盘稳，中旬会展开向年线位置的波动，到了下旬，随着年度业绩预期炒作，指数会重新展开对年线上方的挑战。整体来看，市场机会仍呈结构性特点。”

市场纵深

历史上的11月涨多跌少变数大

重庆商报讯 11月历来是一个变数较大的月份。数据显示，在A股历史上24个11月中，有16次收涨，8次收跌。其中涨幅最大的一次是1992年11月，月涨幅42.85%；跌幅最大的一次是2007年11月，跌幅达18.19%。表面上11月涨多跌少，但如果我们看看本质便会发现，历史上的11月往往是多变的：1992年11月，沪指结束5个月连跌，探底386.85点后开启跨年度上涨行情；1997年11月确认了1100点阶段底部后开启跨年度上涨行情，而1998年11月反弹结束后开启跨年度下跌行情；2001年11月暂时止住了此前连续4个月的暴跌；2003年11月沪指探底1307.40点后开启跨年度上涨行情；2005年11月则是大牛市主升浪爆发前夜；2007年11月沪指构筑M头并开启熊市；2008年11月沪指劣实1700点大底后翻身向上展开跨年度行情；2009年11月、2010年11月沪指均见到长期大顶3361点、3186点；2012年11月是“改革牛”爆发前夜。

其实，导致11月变数重重的原因，与基本面、政策面的变化不无关系。11月是12月中央经济工作会议前的最后一个月，宏观经济对政策变化往往具有提前感知作用，从而传导至二级市场。比如：2003年11月是《国九条》全流通呼声的酝酿期，股市政策趋于积极；2005年11月是人民币大幅升值的酝酿期，是中国经济上一轮转型的最后阶段，是上市公司业绩筑底阶段；2007年11月是宏观经济政策全面从紧阶段，是GDP增速见顶回落的开始，也是上市公司业绩环比增速由正变负的开始，在股市政策上则是对新基金“釜底抽薪”“国有股减持”；2008年11月是宏观经济政策全面宽松的开始，是GDP和上市公司业绩筑底阶段，也是大股东回购、新基金大举建仓时期；2009年11月则是宽松货币政策第二次微调的开端；2010年11月是加息周期，使得货币政策由“宽松”转向“稳健”，是PPI指数见顶、GDP告别两位数增长的时间节点；2012年11月则是新一届政府开启新一轮系统性改革的前夕，也是具有中国特色经济转型模式——“改革牛市”前的黎明。