股市横盘震荡 短期下跌加仓

观点：中国10月官方制造业PMI为49.8，维持低位。国务院副总理张高丽称股市慢慢走向稳定。泽熙总经理徐翔因内幕交易操纵价格被抓。公安部副部长孟庆丰挂帅督办，上海破获特大操纵期货市场犯罪案。周末市场信息较多，从整体来看利空于股市，短期市场连续盘整，成交量下滑，市场投资心态谨慎，从历史统计上看，这种局面短期易涨难跌，所以股指有望本周完成回调，从时间周期上看，力度较小，下跌空间不大，预期是释放忧虑心里。操作上，可利用市场下探增持多单。

（倍特期货  杜辉）

金银继续受制于加息预期 弱势延续

【外盘、消息】上周五晚，国际金银期价小幅收跌。COMEX金报收于1142.1，期价触及60日均线暂未下破，5、10日均线及MACD维持下行开口。周线报收上影中阴，基本重新回到整个周均线系统之下，之前的反弹形态完全被破坏，支撑1138，压力1156；COMEX银报收于15.555，日线为大阴下端的小阴，5、10日及MACD下行开口，日线双底颈线初步被破。周线报收长上影小阴，并下破5周均线，反弹形态弱化，支撑15.5、15.2，压力15.8。

消息面：美国10月芝加哥PMI 56.2，创自2015年1月份以来新高，预期49.4，前值48.7。美国9月核心PCE物价指数环比0.1%，预期0.2%，前值0.1%，同比1.3%，预期1.4%，前值1.3%。美国10月密歇根大学消费者信心指数终值90.0，预期92.5，初值92.1。欧元区10月核心CPI同比初值1.0%，预期0.9%，前值0.9%。欧元区9月失业率10.8%，预期11.0%，前值从11.0%修正为10.9%。中国10月官方制造业PMI 49.8，预期50，前值49.8。

【现货仓单及基金持仓】10月30日上期所黄金仓单747千克，较前一日持平，白银仓单466224千克，较前一日增加9308千克；黄金ETF持仓量692.26吨，较前一日减少0.3%；白银ETF持仓量9783.06吨，较前一日减少0.32%。截止10月27日当周，CFTC公布的COMEX黄金非商业净多为157434张，较前一周增加4.05%。COMEX白银非商业净多62445张，较前一周增加8.98%。

【期货走势】上周五夜盘交易中，沪金跳空低开于60日均线之下呈窄幅震荡态势，5、10日均线及MACD下行开口。周线上出现跳空缺口，且在受压60周均线的情况下出现昏星组形态，技术形态明显转弱；沪银期价跳空低开于60日均线附近，盘中有小幅回升，但5、10日均线及MACD死叉扩口，同时3400支撑被破。周线上5周均线被破，表现为受压60周均线后的震荡回落。基本面上，上周五晚公布的美国经济数据好坏参半，芝加哥PMI好于预期，但密歇根大学消费信心指数低于预期，这些数据未对金银期价带来太大影响，市场仍然被12月份的加息可能所主导。同时，截止10月27日当周CFTC的金银非商业净多增幅放缓，且黄金多头持仓出现下滑，ETF持仓也有小幅滑落，市场信心未能持续回暖。因此，金银弱势仍有延续的可能，但美元和道指短线出现回落，或让金银出现反复。本周主要关注点在于周五的美国非农报告。AU1512支撑232、230，压力235,AG1512支撑3370、3330，压力3450。

【操作策略】金中期下行通道，短线转弱但有修正可能，1512盈损位进一步下移到235一线，继续轻仓持空，或逢反弹背靠235一线谨慎短空，不过于追空；银中期下行通道，短线走势偏弱，1512以3450为止损位轻仓持空，未下破60日均线前不过于追空。

（倍特策略分析师： 张中云）

螺纹铁矿震荡偏弱运行

【外盘】上周总体标普道指小幅收涨，美元收跌，美原油收涨

【消息】2015年10月份中国钢铁行业PMI为39.7，环比下降2.4个百分点，连续十八个月处于荣枯线以下。从分项指标来看，除成品材出厂价格指数、供应商配送时间指数、国外原材料采购量指数出现上升外，其余指数均有不同程度回落。预估10月下旬全国粗钢预估产量2220.46万吨，日均产量201.86万吨，环比中旬下降1.15%。10月全国粗钢产量6319.20万吨，日均产量203.85万吨，环比下降2.06万吨，降幅1.00%。

【现货价格】30日上海地区HRB400 20mm螺纹钢报价1960元/吨，较上一交易日持平，4.75热卷轧板上海地区报价1890吨，较上一交易日下跌10元/吨。30日普氏62%铁矿石价格指数49.9美元/吨，较上个交易日上涨0.25美元/吨。螺纹钢全国库存403.9万吨，环比下降26.8万吨。热轧板卷全国库存245.1万吨，环比下降7.6万吨。铁矿石国内港口库存8460万吨，环比上涨60万吨。

【期货市场】螺纹铁矿夜盘窄幅震荡运行，螺纹表现相对偏强。中国钢铁业PMI再次环比下降，需求依旧疲软，钢厂亏损生产意愿不强，库存连续大幅走低，现货报价相对平稳。铁矿石港口库存小幅走高，钢厂采购一般，需求不足压制铁矿现货。螺纹铁矿短期维持震荡偏弱。

【今日涨跌】今日早盘短线下跌

【操作策略】螺纹铁矿震荡偏弱运行趋势不变。操作策略上螺纹暂不持仓，日内交易为主。铁矿盘面较为反复，短期策略不变，空单少量持有或逢高沽空，止损下移至375。基于钢厂减产少量参与空铁矿多螺纹套利单。

（倍特策略分析师：万超宇）

胶基本面有恶化迹象  但空头集中度偏大  谨防期价反抽

上周,胶走势先跌后稳，周初期价继续在空方打压下，大幅下挫，下半周期价逐步回稳，区间收敛。从国庆后胶走势看，空头打压较为积极，持仓一路大增，上周持仓看，空头集中度有增无减，特别是主力1月合约，上周资金换手较为频繁，持仓却未见减少，前20名空头集中度偏大。尽管不论从大的供需关系，还是胶微观库存变化，远期升水等，胶跌势都看不到任何逆转基础，但现货极度低迷，期价本应加速探底，且空头集中度不断扩大的情况下，走势却胶着起来，着实有点蹊跷。目前除了空头略显集中，对下跌不利外，我们看不到基本面有任何支持大反弹的理由。因此，基本操作思路还没有必要做实质性改变，反弹过程中寻机抛空，仍是主要操作策略。但建议重点关注更远期5月的抛空机会，目前1～11月升水逐步失真，5～1月升水拉大超过300点，可逐步建部分5月空单，在持仓集中度未修复以前，不给予追空建议。

（倍特策略分析师：马学哲）

塑料现货短期底部整理 期货弱势震荡

【现货市场】昨日PE市场价格整理为主，部分窄幅波动，部分价格波动幅度在 50元/吨左右。线性期货低开震荡走软，月底市场交投气氛冷清，商家多随行就 市出货。终端需求乏力，补仓意向不高，商家出货阻力不减。华北地区LLDPE 价格在8700-8950元/吨，华东地区LLDPE价格在8650-9000元/吨，华南地区 LLDPE价格在8850-9150元/吨。

【期货走势】上周塑料现货价格延续弱势回落的走势，后半周现货价格弱势企稳 ，当前疲软的消费仍然是导致塑料现货价格疲软的主要因素，石化库存持续下降 ，当前石化库存并无压力，当前塑料近月合约贴水石化价格水平较多，相对煤化 价格有近200元的贴水。价差基本合理。

【操作与策略】短期塑料现货价格或弱势稳定为主，关注下游消费端能否有所改 观，操作上空单减持后底仓持有为主，技术图形看，前低8100一线支撑较强， 短期原油价格高位震荡，该位置或存在一定程度的支撑，关注波段反弹做空的机 会。不宜追空。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PTA现货坚挺局面延续 短期价格延续高位

【现货市场】周五夜盘原油价格小幅震荡走高，周五PX价格下跌12美金报价792 美金CFR中国，周五11月ACP价格谈判合拢，PX11月ACP价格780美金CFR中国 ，夜盘PTA期货高开回落，高位震荡，上周末现货价格4680一线。

【期货走势】周末逸盛375万吨产能因故障未能如期重启，现货市场仍然延续偏 紧的局面，周一期货价格或受支撑。当前现货价格仍然较为坚挺，支撑近月期货 价格强势，当前盘面利润较高，随着盘面利润进一步走高或持续吸引套保盘进入 ，尽管现货偏紧，但开工率已经相对9月大幅提升，考虑到原油价格高位滞涨， 短期PTA期货在4600-4800区间震荡的概率大，四季度疲软的消费是制约价格 涨幅的原因之一。

【操作与策略】现货短期坚挺局面延续，盘面利润趋于可观，PTA工厂盈利水平 提升，原油价格滞涨，中期震荡区间4600-4800区间不变，波段交易为主， 4750附近关注波段空单机会，4650一线关注波段多单机会，操作上不追涨杀跌 。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PP超跌嫌疑 空头止盈

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北7100、华东7150、华南7250、西南7050、西北6950（-150）、东北7100，中石化——华北7000-7200、华中7000、华东7100-7200、华南7200-7250。

【期货走势】PP重心持续下移，技术面绝对弱势，KDJ、RSI、威廉指标均显示超卖，有调整需求。下方测试该合约上市以来低点6786的支撑效果，该处与布林下轨向下偏离1%的位置相吻合。持仓上主力空头增仓超1万手，期价继续下行或引发空头回补。PP走势相对原油及LLDPE偏弱，有超跌嫌疑，短时间内有调整可能，空头可以适当止盈。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】空头在6786附近暂时止盈，待反弹修复后重新介入，1601日内压力参考5日线。

（倍特期货 陈吟）

焦煤焦炭下跌 

【现货市场】现货市场，炼焦煤偏弱运行，价格依旧承压。继10月下旬神华明确下调煤价，新增外购煤种价格优惠之后，近日同煤、伊泰紧随脚步，再次下调部分煤种平仓价，相比10月上旬销售价格，跌幅为5-16元/吨。钢厂对原材料的打压力度加大，华北个别钢厂已经酝酿再次下调焦炭价格。邯郸二级到厂680-690元/吨，准一级到厂700-720元/吨左右。唐山二级到厂750-770元/吨，准一级到厂840-850元/吨。

【期货走势】需求端无明显改善，部分钢厂限产检修，钢厂对焦企打压依旧。预计后市震荡下行仍为主基调。

【今日涨跌】下跌

【操作策略】焦炭1601，空单依托730持有。焦煤1601，空单依托560持有。

（倍特策略分析师：范宙）

郑醇空单背靠1890继续持有

【现货】：华东1850；华中1650；华北1530；华南1880；东北1850；西北1450；西南1750。

【盘面】盘中经过空头兑现后，且尚缺乏实质性利好刺激，场内承压氛围再次袭来。由于原油供给面并未有效缓解，致使油价持续反弹动力不足，甲醇下游需求又较疲弱。另外国内甲醇总产能基数增大，低开工的背后供给量并未缩减，供需矛盾问题油然而生。后期较为不确定的是甲醇制烯烃装置的开工进展，如果油价继续保持低位，预计开工难度较大，已开工项目负荷也会打折。总的来看，短期内承压氛围犹存，具体仍需跟进，灵活应对。

【操作建议】：因基本面趋弱，短线空单盈损保护下移至1890持有。

(倍特期货  李闯）

玻璃持多关注

【现货】：沙河地区浮法玻璃价格—安全浮法1120元/吨；迎新浮法1176元/吨；德金浮法1112元/吨；大光明浮法1052元/吨；元华浮法1104元/吨；

【盘面】:据沙河玻璃网，截至10月26日，沙河浮法玻璃库存合计196万重量箱，薄板玻璃价格平均在53元/重量箱，厚板平均在59元/重量箱。较上周220万库存减少约20万，整体出库形势有所减缓。近期玻璃走势相对保持着较好的连贯性，量能形态较稳，得益于旺季背景下沙河地区的提振以及产能集中退出的影响，短期内促使玻璃企业抓住当前有利局面保持坚挺，不过考虑到实质需求尚未好转，上方空间也会相对谨慎看待。

【操作建议】：多单保护参考适当上提至870，需注意盘口动态，谨慎集中减仓回落。

(倍特期货  李闯）

动力煤基本面颓势难改

【现货】：秦皇岛山西优混（Q5500）365元/吨；广州港（内蒙优混Q5500）470元/吨、山西优混（Q5500）460元/吨；曹妃甸港电煤鄂尔多斯（Q5500）370元/吨；京唐港鄂尔多斯（Q5500）370元/吨。

【盘面】：秦皇岛港口库存10.30日639万吨（10.29日653万吨）。隔夜继续维持阴跌走势，颓势难改。目前煤炭市场运行较为严峻，由于大型煤企降价促销、发运量减少、电厂耗煤偏低等因素影响，煤炭价格跌跌不休。后面即使进入枯水季节以及取暖周期，也难言提振整个市场，毕竟影响力量有限，总的来看，宏观经济低迷，工业用电有限才是问题所在，承压格局或将再次延续。

【操作建议】趋势空单以20日线保护继续持有，暂可规避抢反弹。

(倍特期货  李闯）