10月股市是个成交异常活跃的月份。上证指数涨幅超过10%，中小企业板指数上涨15%，创业板涨幅超过19%。这样的月度涨幅可圈可点。从指数的涨幅比例看，上证指数涨幅最小。这是因为市场热点与资金流向主线，不是对指数影响力强的大盘国企股，而是创业板和中小板为代表的小盘成长与新兴产业，以及对主板指数影响较弱的超跌低价题材股。很多小盘成长股，超跌低价题材股，在10月具备了在大牛市中才会有的涨升力度。

11月股市，笔者认为可能会有如下运行特点：

一、行情初期相对清淡甚至悲观，但酝酿着超跌反弹的时机。

中共中央十八届五中全会结束了。降准降息从预期到兑现也在10月完成了。下一次降准降息的预期仍在，但刚刚完成了“双降”，总要管一段时间。10月行情后半段，明显有随行情活跃而成交逐步放量的过程。一般来说，超跌反弹行情持续一段时间，热点反复在小盘成长与低价题材之间重复，市场出现阶段性疲态在情理之中。近期，管理层加大对二级市场违规违法查处力度，一定程度上制约了一些个股的过热势头。11月初期受突发性事件影响，行情相对收敛，成交相对清淡，甚至出现暴跌。

不过我仍然认为，这样的清淡与暴跌不会持续太久。10月股市，让人们重温了超跌反弹带来的赚钱效应。再度重现了只要有行情，有反弹，有赚钱机会，股市就不缺钱，不缺投资热情。短暂的清淡、休整与观望，对偏好短线逐利的游资，也只是在等待一个介入市场的契机。凭感觉，笔者认为11月的第二周，行情可能重新趋向活跃，而本周（也是11月行情第一周），则应该是选股换股、低位波段布局比较好的时机。就波段操作的效果看，在相对清淡、低位布局，肯定比行情来了再去追涨更有胜算。

二、年底可能不会有牛市，但一定有牛股或牛市板块。

10月股市相对强势，为11月行情留下了想象空间。好象11月只要继续10份的涨升力度，Ａ股的牛市的判断也就自然而然，水到渠成。传统意义上判断牛市，是以上证指数上升幅度为主要标准。刚刚过去的10月超跌反弹行情，人们评说大盘，仍然习惯以上证指数说事。而论赚钱机会，则以深市创业板、小板以及主板市场的超跌低价股为主。说一套、做一套，说归说，做归做，各忙各的。10月以来的股市，最具活力的部分不在大盘指数，上证指数是表现最弱的，月度涨幅也最小。对上证指数影响最大的大盘蓝筹群体，即使上涨也是被动补涨，没有持续性，更缺乏短期赚钱效应。　　　　　　　与大盘股的呆板、被动不同，小盘成长与低价题材明显受到短线资金追捧，短期赚钱效应更为突出，也吸引了更多场外观望资金入市，参与10月份的超跌反弹行情。

我认为，11月行情仍然会延续10月行情的基本风格，以超跌反弹为主。反弹的动力更多来自超跌。超跌不只是低价题材，其实小盘成长股超跌更为严重。创业板指数从今年6月初4000点上方，跌至9月初1779点，其跌幅最大。所以10月超跌反弹，创业板反弹力度也最强劲。

10月行情，已经教会人们如何参与超跌反弹，在超跌反弹行情中那些板块或个股，更容易受到新增资金的追逐。我相信10月行情的热点演义脉络，仍然会与11月的市场热点血脉相通。低价题材与小盘成长，仍然会是11月行情关注与参与的重点。参与11月行情的理由不是牛市，而是超跌反弹。

三、11月行情仍要控制个股风险，安全第一。

11月份一大新闻，某著名私募基金遭调查。一大批涨幅巨大，或被市场称为妖股的品种应声而落。这种风险不能不防。笔者一直认为，任何一类股票，某一时段涨幅过大，都应考虑其风险，而不是心怀侥幸，幻想它还有更大涨幅。在叶弘的微信留言中，很多都是问持有了这类股票，后市还能走多高？我的回复是“你只考虑该股还能走多高？也要考虑一旦下跌，它要跌多深？！”今天大批庄股、妖股暴跌，具突发性，突发事件影响明显。可视为涨幅过大股票的风险教育。11月行情，笔者还是提示切忌追高追涨，安全第一。突然暴跌释放风险，也为再度超跌反弹提供空间。