主要观点

本周（10 月 19 日-10 月 23 日）市场整体震荡上行，周三再次经历千股跌停后，周四、周五两个交易日迎来小阳春。截至周五收盘，沪指站上3400 点，周涨 0.62%；沪深 300 指数周涨 1.05%。券商板块涨 1.56%。从个股涨跌幅来看， 23 只券商股中半数以上跑赢沪深 300 指数，其中西部证券遥遥领先，涨幅达 10.15%，东吴证券、招商证券紧随其后，分别涨 6.87%、5.92%；涨幅靠后为长江、山西、申万宏源，三券商分别跌2.23%、1.71%、1.54%。

本周五（10 月 23 日）央行再出大招，宣布自 2015 年 10 月 24 日起，降息 0.25 个百分点，降准 0.5 个百分点，同时放开存款利率浮动上限。这是今年以来第五次降准，第五次降息，第三次“双降” 。此次双降一方面说明央行货币政策将继续维持宽松的环境，对企业降低融资成本有一定的促进作用，另一方面继续释放流动性对整个股市是利好，提振市场信心。对于券商板块来说，是首当其冲的受益者，利好目前对证券行业业绩贡献最大的经纪业务与发展迅速的两融业务，同时自营业务也间接受益,我们认为板块反弹仍将持续。

投资逻辑

券商板块作为双降的最大受益者将充分享受此次政策红利，板块的吸引力大幅增加。从估值角度看，券商股的估值仍处于历史低位，具备长期投资价值。我们持续看好券商板块的长期走势，个股选择上，看好国企改革走在前列与全面布局互联网金融的券商，推荐标的：国元证券、国金证券、华泰证券。

风险提示

股市出现系统性下跌风险