宏源期货早评：炉料继续承压，双焦矿石走低

宏观指引

2015 年 10 月份，中国制造业采购经理指数（ PMI ）为 49.8% ，与上月持平。分企业规模看，大型企业 PMI 为 51.0% ，比上月微落 0.1 个百分点，近两个月走势总体平稳；中型企业为 48.7% ，继续位于临界点以下，但比上月回升 0.2 个百分点；小型企业为 46.6% ，比上月下降 0.2 个百分点，持续低于临界点。

现货报价

上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报1960元/吨，较上一交易日下跌10元/吨；唐山钢坯价格为1590元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报413元/吨，唐山国产矿报555元/吨，普式报价48.60美元/吨。唐山二级冶金焦报770元/吨，天津港准一级冶金焦报835元/吨。京唐港山西产主焦煤报720元/吨，澳产主焦煤报670元/吨。

夜盘报价

螺纹夜盘1601收于1785元/吨，涨幅-0.17%，总成交量为722276手。铁矿石夜盘1601收于352.0元/吨，涨幅-2.49%，总成交量为1365734手。焦炭夜盘1601收于717.5元/吨，涨幅-0.35%，总成交量为24606手。焦煤夜盘1601收于554.0元/吨，涨幅0.00%，总成交量为16788手。

技术分析

螺纹主力1601震荡下行，短期均线有所上翘，MACD指标线走高，CCI紧贴-100线横向延伸，下降趋势得以维持，未发现明确买入信号，维持空头思路。

铁矿石主力1601合约，30分钟图中K线在此将至下降通道下边界，日线上成交重心落至布林下轨，但随着有效支撑的走低，矿石夜盘跌幅扩大。

焦煤主力1601跌破二季度成交密集区后破位下行，当前下跌幅度未到测量宽度，均线下压使得成交重心和有效支撑不断下移，口头思路。

小结

夜盘螺纹主力继续移仓至远月，1605合约仓量超过近月，近远月合约价差呈现平水状态，且贴水现货。铁矿石1601合约空头再次发力，夜盘跌幅快速放大，导致螺纹盘面利润有所回升，也令铁矿石移仓换月被延后。铁矿石1601合约仍有将近120万手持仓，明显高于去年同期，多空分歧仍然较大。现货方面，唐山钢坯价格跌破1600元/吨，成材现货持稳。铁矿石普式价格折合人民币报价已经跌破400元/吨，1601基差收窄至50点以下，1-5价差则收窄至24.5，反向排列的期现结构有所修复。钢厂减产笼罩基本面令炉料价格压力巨大，铁矿石绝对价格偏低，考虑现阶段持仓过大，应警惕快速下跌后的反抽。消费淡季以及以价换量的销售策略也令钢材价格无力企稳，仅从技术上看存在一定反弹意愿，轻仓对待。