股指连续回调 短期有望展开上涨

观点：消息面上，　国务院：印发《深化农村改革综合性实施方案》；PMI：中国10月财新制造业PMI终值48.3，为连续第7个月放缓后的回升；央行：10月对11家金融机构开展中期借贷便利(MLF)操作共1055亿元，期限为6个月，利率3.35%。走势方面，昨日受到周末利空的影响，市场再次进行了下跌，成交量萎缩，主要原因是目前市场的连续横盘导致交易信心不足，再加之宏观经济数据不佳等因素，市场忧虑情绪增加导致。我们认为，整体市场趋势性多头行情逻辑未改变，市场场外资金充裕的背景下，股指继续下跌的空间有限，反而创业板本轮经过了强势的上涨，赚钱效应积极明显，短期的回撤给与二次抄底的好机会，下方市场买盘有望积极出现。后市策略上，建议继续持仓股指期货多单。

(倍特期货 杜辉)

金弱银抗跌 弱势延续

【外盘、消息】隔夜，国际金银期价继续收跌。COMEX金报收于1133.8，期价下破60日均线，5、10日均线及MACD继续下行开口。周线上期价完全回到周均线之下,5、10周匀线向下勾头，有阶段性转弱特征，支撑1120，压力1142；COMEX银报收于15.425，日线收下影小阴，5、10日及MACD下行开口，日线双底颈线被破，短线走弱，但暂时面临60日均及20周均线支撑，相对黄金略显抗跌，支撑15.2，压力15.7。

消息面：美国10月ISM制造业指数50.1，创2013年5月以来最低水平，预期50，前值50.2。美国10月Markit制造业PMI终值54.1，预期54，初值54。欧元区10月制造业PMI终值52.3，预期52.0，初值52.0；9月终值52.0。英国10月制造业PMI 55.5，预期51.3，前值51.5修正为51.8。德国10月制造业PMI终值52.1，预期51.6，初值51.6；9月终值52.3。

【现货仓单及基金持仓】11月2日上期所黄金仓单747千克，较前一日持平，白银仓单466224千克，较前一日持平；黄金ETF持仓量692.26吨，较前一日持平；白银ETF持仓量9760.81吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚夜盘交易中，沪金低开震荡，未进下出现大幅下挫，日线仍处60日均线之下，5、10日均线及MACD下行开口，弱势维持。日线上期价连续下跌后存有修正可能，但受外盘影响，向上修正幅度或有限；沪银期价低开下探后回升，日线刺破60日均线支撑暂未形成有效破位，5、10日均线及MACD死叉扩口，弱势维持，但短线相对黄金略显抗跌。基本面上，昨天集中公布的制造业PMI中，欧、德、英均好于预期，美国ISM制造业指数差强人意，但Markit制造业指数好于预期。但这些数据对金银期价仍没有实质性影响，12月份的加息可能继续主导市场情绪。基金持仓方面，截止10月27日当周CFTC的金银非商业净多增幅放缓，且黄金多头持仓出现下滑，ETF持仓相对之前也持续的小幅滑落，市场信心未能持续增强，反而出现松动。总体来看，金银基本面仍缺乏有力的利多题材来对抗加息预期，金银期价弱势延续，短线注意金银节奏的上的区别。本周关注周五的美国非农报告。AU1512支撑232、230，压力235,AG1512支撑3330，压力3430。

【操作策略】金中期下行通道，短线转弱但存修正可能，1512暂不追空，逢反弹轻仓试空，止损5日均线；银中期下行通道，短线弱势维持，1512以3430为止损位轻仓持空或反弹试空。

（倍特策略分析师： 张中云）

螺纹铁矿震荡偏弱运行

【外盘】美国10月ISM制造业采购经理人指数50.1预期50

【消息】中指院报告称，10月全国100个城市新建住宅均价环比上涨0.3%，涨幅较上月扩大0.02个百分点；同比涨幅较上月扩大0.71个百分点至2.07%。中国10月财新制造业PMI48.3，预期47.6，前值47.2。9月财新PMI为47.2，处于六年半低点。钢联资讯统计，截至11月2日，有37家钢企公布前三季度业绩情况，其中，15家钢企盈利22家钢企亏损。沙钢11月上旬价格政策： 1、高线：价格不动，现HPB300Ф6.5mm普碳高线执行价2120元/吨。2、螺纹钢：上调60元，现HRB400Ф14-25mm螺纹出厂价为2060元/吨，Φ10mm规格加价160元/吨，Φ12m加价120元/吨，Φ28－32mm规格加价50元/吨，Φ36、Φ40mm规格加价250元/吨，抗震钢筋加价30元/吨。Ф14-25mmHRB500螺纹出厂价格在HRB400基础上加价150元/吨。 3、盘螺：价格不动，现ФHRB400Ф8-10mm盘螺执行价2130元/吨，Ф6mmHRB400盘螺加价200元/吨，抗震盘螺加价30元/吨。 

【现货价格】2日上海地区HRB400 20mm螺纹钢报价1960元/吨，较上一交易日持平，4.75热卷轧板上海地区报价1890吨，较上一交易日下跌。2日普氏62%铁矿石价格指数48.6美元/吨，较上个交易日上涨1.3美元/吨。

【期货市场】螺纹铁矿夜盘震荡偏弱运行，铁矿现对螺纹较弱。钢厂现货报价平稳，华北地区钢坯价格再次走弱，钢厂减产逐步推进，去产能涉及阻力大过程将缓慢进行。铁矿港口库存再次小幅回升，钢厂采购积极性一般，钢厂进口矿可用天数23天保持在较低水平，钢厂开工率环比持平属于中下水平。

【今日涨跌】今日早盘短线下跌

【操作策略】螺纹铁矿震荡偏弱运行趋势不变。操作策略上螺纹暂不持仓，日内交易为主。铁矿盘面较为反复，短期策略不变，空单少量持有或逢高沽空，止损下移至370。基于钢厂减产少量参与空铁矿多螺纹套利单。

（倍特策略分析师：万超宇）

焦煤焦炭下跌 

【现货市场】现货市场，炼焦煤市场需求低迷，目前煤企多数已低于成本线，成本对于煤炭市场的影响因素不断降低。临近年底企业面临还贷压力，部分企业为了保证资金流也不得不降价以回笼资金。11月多地钢厂仍有下调焦炭价格的意向，跌幅在10-20元/吨，预计短期华北、华中焦炭市场将弱势走低。邯郸二级到厂680-690元/吨，准一级到厂700-720元/吨左右。唐山二级到厂750-770元/吨，准一级到厂840-850元/吨。

【期货走势】需求端无明显改善，钢厂对焦企打压依旧。预计后市震荡下行仍为主基调。

【今日涨跌】下跌

【操作策略】焦炭1601，空单依托730持有。焦煤1601，空单依托560持有。

（倍特策略分析师：范宙）

动力煤需求难有起色

【现货】：秦皇岛山西优混（Q5500）360元/吨；广州港（内蒙优混Q5500）470元/吨、山西优混（Q5500）460元/吨；曹妃甸港电煤鄂尔多斯（Q5500）365元/吨；京唐港鄂尔多斯（Q5500）370元/吨。

【盘面】：秦皇岛港口库存11.2日629万吨（11.1日630万吨）。截至11月2日，六大发电集团煤炭库存为1315.2万吨，可用天数保持在26天左右。据消息称，煤炭工业协会与四大煤企举行会议，会议上相关部门要求四大煤企联合稳定价格，年底前不要再降价。如配合季节性影响，在水电减少及取暖用煤支持下，动煤或将在后期迎来企稳表现，不过就盘中目前走势上看，阴跌走势尚未结束，且工业用电低迷暂不具备筑底支撑，总体的承压格局并未转变。

【操作建议】趋势空单以20日线保护继续持有，暂可规避抢反弹。

(倍特期货  李闯）

郑醇尚处偏空格局

【现货】：华东1860；华中1700；华北1530；华南1900；东北1850；西北1450；西南1750。

【盘面】据百川资讯，港口重心上移10-20元/吨，内地表现不一，涨跌互现，幅度在10-30元/吨。从盘面上看，郑醇近期在底部表现出抵抗情绪，收出新低后便会随即出现获利减仓盘，然反弹持续动能又较疲弱，显示投资者再此位置都较谨慎的心态。从基本面上看，目前郑醇利好难寻，因宏观经济及油价低迷影响，传统下游与新兴下游均支持不足，且已进入十一月，检修装置减少，供给有所增加。技术上看，MACD死叉下行，小时图期价仍受60日线压制，暂未出现多头增仓迹象，因此短线走势依旧偏弱，抢反弹仍需谨慎。

【操作建议】：以10日线保护试空参与，若向上突破并伴随多头增仓才可参与反弹。

(倍特期货  李闯）

PP调整仍未到位

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北7100、华东7150、华南7350（+100）、西南7150、西北7000（+50）、东北7100，中石化——华北7000-7200、华中7100、华东7100-7200、华南7200-7250。

【期货走势】1601空头回补引发期价小幅向上，日K线回到布林下轨上方。KDJ及威廉指标仍是超卖信号，RSI有所改善；L1601与PP1601价差继续拉大至1420元/吨，高于正常水平；短线看，PP仍有修复必要。但考虑到基本面无利好提振以及PP基差过低，PP期货反弹空间或受到现货疲弱压制。总体来看，PP短暂调整修复后仍以偏空为主。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】压力位逢高沽空思路为主，1601日内压力以10日均线7000为准、支撑参考布林下轨6820处。

（倍特期货 陈吟）

PTA现货高位 近月合约依然支撑较强

【现货价格】夜盘原油价格下跌，尾盘跌幅收窄，隔夜证券市场普遍走好，隔夜 PX价格上涨16.5美金报价807美金CFR中国，夜盘PTA期货低开弱势震荡，连续 几个交易日增仓后，资金出现减持的迹象。

【期货走势】短期现货价格依然较为坚挺，对近月合约形成支撑，当前PTA1月 合约盘面利润近700元，处于近两年较高水平，PTA工厂有较强的生产意愿，进 一步走高亦有较大压力，上游原油和PX僵持，短期PTA期货4600-4800区间震 荡的观点不变，区间上下沿均存在较为明显的支撑和压力。

【操作与策略】中期走势区间震荡为主，波段和日内交易。现货价格短期坚挺对 近月合约支撑较强，但四季度疲软的消费对价格形成压力，4650以下关注波段 多单机会，4750以上关注波段空单机会，不宜追涨杀跌。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

塑料现货弱势企稳 期货底部震荡

【现货市场】昨日PE市场价格涨跌互现，华北和华东高压和低压分别松动50元/ 吨，华南部分线性小涨50元/吨。线性期货开盘震荡小涨，部分石化有涨有跌， 周初市场交投清淡，商家多随行报盘为主。下游需求改观不大，实盘成交商谈。 华北地区LLDPE价格在8700-8850元/吨，华东地区LLDPE价格在8650-9000 元/吨，华南地区LLDPE价格在8900-9200元/吨。

【期货走势】现货短期呈现小幅企稳的迹象，石化价格昨日涨跌互现，下游疲软 的消费依然是制约价格的重要因素，但石化库存水平对价格形成支撑，短期塑料 期货底部整理为主，关注贸易端能否出现补库行情。

【操作与策略】操作上建议短期观望为主，当前行情较为僵持，宏观面压力尚在 ，但供给端短期压力并不大，维持中期级别区间震荡的思路，整体看8000一线 接近年度价格区间下沿。操作上短期观望，近月若价格逼近8000可考虑轻仓多 单入场。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

胶空头集中度有所下降 反弹动能减弱

国内经济下行驱动下，很长时间以来，商品市场轮番走弱，近期整体跌势有所放缓，但整个商品市场大环境未见任何实质性好转。国内股市也是起起伏伏，对工业品走势影响趋弱。胶自身基本面仍旧看不到任何改变，现货极其低迷，远期主动杀空动能显示不足，但多头也不敢轻易拉升期价，走势陷入胶着。之前我们担心的空头过分集中情况，在昨天收盘持仓看，已经有所缓解，大空头开始主动减磅，若空头集中度继续下降，则反弹动能也将逐次减弱。因此，操作上，持续关注新的抛空机会，仍是基本策略。保守点，等5～1月升水达到300点以上，择机抛空5月；激进点，可在1月短线压力区域11000一线参与阻击，1月短线止损点设在11350。

(倍特策略分析师：马学哲)

玻璃旺季渐退 尚且平稳

【现货】：沙河地区浮法玻璃价格—安全浮法1120元/吨；迎新浮法1176元/吨；德金浮法1112元/吨；大光明浮法1052元/吨；元华浮法1104元/吨；

【盘面】:据万德数据，截至10月30日，国内浮法玻璃生产线开工数为218条，开工率为63.01%，库存为3217万重量箱。周末沙河出库尚可，整体有所放缓，预计后面随着天气转冷，房产开工放缓，需求或将放缓。盘中期价涨幅逐渐收窄，量能指标出现衰弱，由于沙河地区依旧尚处平稳，期价则相应相对表现坚挺，不过考虑到淡季预期来临，操作上对上方空间也会相对谨慎看待。

【操作建议】：多单保护参考上提至870，需注意盘口动态，谨慎集中减仓回落。

(倍特期货  李闯）

粕类弱势难改

【外盘、消息】外盘受累于美豆收割压力，美豆粕下跌收于300.9，下跌1.6跌幅0.53%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货报价：大连2800元/吨，河北秦皇岛2700元/吨，山东日照2700元/吨，江苏连云港2750元/吨，广东湛江2700元/吨。菜粕现货报价：武汉2050元/吨，合肥上涨50至2100元/吨，南京2100元/吨，南宁1950元/吨，成都2150元/吨。

【期货走势】夜盘两粕震荡回落，1601豆粕增仓10万手，1605豆粕增仓1.4万手，菜粕增仓1.1万手，1605菜粕增仓1万。

【操作策略】截止到11月1号当周，美豆收割率为92%，超过五年均值88%。阿根廷选举暂现僵局，需11月再举行总统决选。国内两粕昨日夜盘增仓价格回落，整体来看，仍然为空头力量主导走势，弱势格局难改。但下方受成本支撑阻力逐步增大，下跌难以流畅。操作上，两粕仍然维持偏空思维，空单滚动操作，暂不建议抄底。

（倍特策略分析师：黄晓）

白糖原糖大涨 或提振弱势盘面

【外盘】ICE 3月原糖期货收盘涨0.59美分，或4.1%，至每磅15.11美分。升穿重要技术水准15美分，因基金买入迫使空头回补仓位，触动自动买盘且巴西降水令人担心甘蔗的含糖量。

【消息】1.数据显示，消费品制造业PMI52.2%，保持较快增长，食品及酒饮料制造业等行业连续处于扩张区间。2.印度食品部提出按甘蔗产量直接补贴蔗农，按照甘蔗产量进行补贴符合WTO的要求，同时可以降低资金匮乏的糖厂的生产成本，避免甘蔗欠款再次累积。

【期货走势】当前基本面变化不大，现货依旧难以企稳，走私猖獗，且技术面利空继续压制，夜盘窄幅震荡整理，但隔夜原糖大涨，或提振弱势盘面。

【操作策略】下方空间有限，短空注意止盈，多单观望；远月多单轻持。

（倍特期货 梁洪铭）

鸡蛋守有余而攻不足

观点：短期内鸡蛋期价呈现止跌企稳的走势，但仍然受压，反弹能量仍不充足。目前鸡蛋的基本面并无大的改观，供求关系仍然维持宽松趋势。近期鸡蛋合约短线止跌企稳，我们认为其在前期连续下行之后，短期内期价对现有利空状况基本反映；因此随着合约中的空头资金平仓离场，期价继续杀跌能量显现不足。但另一方面，在基本面缺乏利多支撑的前提下，鸡蛋期价缺乏内生的反弹能量，其或在本周呈现“守有余而攻不足”的态势。技术上看，本周初级的1601合约主要受3600整数关口的支撑、及20日均线压制，其在突破20日均线后才有进一步反弹的空间。

操作建议：短线交易；在1601期价确认下破3600前暂不宜低位追空、突破20日均线前暂不宜高位追多！

（倍特期货 康 黎）