股指期货

暂时观望

今日早盘3组期指窄幅震荡，早盘并无明显方向，午后现货指数小幅冲高后逐渐走弱，3组期指也震荡回落，最终3组期指均以小幅下跌收盘。今日消息较少，从资金面上来看，昨日两市融资余额再度小幅下滑，上证指数成交量继续萎缩至2400亿元左右，再次创出阶段性新低，短期面临方向性选择。技术上，上证指数目前处于震荡区间下沿，需观察下方3300点一线支撑的有效性，从今日盘面来看，尾盘上证指数在测试3300点一线支撑后有所回升，而3组期指主力合约由于贴水幅度仍较大，且临近交割，贴水有收敛需求，因此表现相对强势，若后市指数确认3300点一线支撑有效后，仍将维持箱体震荡。操作上，建议暂时观望。

国债期货

多单离场观望

昨日期债主力合约放量冲高回落，上方5日、10日均线压制作用明显。今日期债主力合约早盘维持弱势震荡态势，午后开始杀跌，虽然尾盘有所反弹，但持续性不强，最终五债和十债均跌破20日均线支撑。货币市场上，央行今天进行了100亿元7天期逆回购操作，资金面总体宽松格局仍未改变。经济面上，上周末公布的官方PMI数据持平于前值但不及预期，分项数据中新订单略有回升而生产指数及新出口订单回落，财新PMI终值为48.3，明显回升，一改6月以来跌势，不过同样位于荣枯线下方，经济尚难言乐观。技术上看，五债期价跌落20日均线，5日均线下穿10均线形成死叉，十债同样显示死叉迹象且上方均线压力明显，疲弱的经济面及货币宽松预期对期债的支撑未改，但技术上看期债短期有调整的需求，操作上建议多单暂时离场观望。

贵金属

空单轻仓持有

今日贵金属下跌，沪金收跌0.30%，沪银收跌0.21%。美国10月制造业PMI从9月的50.2小幅下降至50.1，降至两年多以来的最低水平，但仍好于预期的50；欧元区10月制造业PMI终值从9月终值52.0微升至52.3，略高于预期和初值52.0；德国10月综合PMI初值从9月终值54.1升至54.5，好于预期的53.7，连续第30个月居于50上方。资金面上，SPDR减仓2.98吨，至689.28吨，SLV持仓量维持在9760.81吨。总体来看，昨日为11月第一个交易日，欧美股市普涨，VIX降至两个多月新低，市场风险偏好升温令贵金属承压，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水80元/吨-贴水10元/吨，沪期铜短暂反弹，持货商逢高加快换现出货力度，市场品牌多样，供应增多，持货商从一早遍逐步调低报价，至第二交易时段主流报贴水80元/吨-贴水30元/吨，而较高的盘面抑制整体成交。今日铜价延续了近期的窄幅震荡态势,但期价运行在40000整数关口下方，空单继续持有。

螺纹钢(RB)

空单持有

今日现货市场建筑钢材部分上涨，主导品牌、经销商报价有稳有涨，其中以华东大厂资源为代表报价小幅上涨，而三线品牌仍以稳为主，即申特、中天普遍报在1970-1990元/吨之间，三线螺纹基本成交在1840-1850元/吨，主流盘螺报在1970元/吨附近。今日螺纹钢主力1601合约表现依然偏弱，期价并未受到现货市场的提振，继续震荡回落，整体延续空头格局，空单继续持有。

热卷(HC)

观望为宜

上海市场前期维持窄幅震荡，但是在近日却逐渐承压下行，主要原因一是北方资源逐渐到货，且规格较为集中，薄料为重灾区；另外则为上海冷轧板卷的急跌，造成目前同规格冷热价差急剧缩小，对热卷造成进一步下行的压力。今日热卷主力1601合约大幅下挫，整体延续偏弱表现，观望为宜。

铝(AL)

投资者暂且观望

上海现货成交10300-10320元/吨，贴水100至贴水80元/吨，无锡现货成交10300-10320元/吨，杭州现货成交集中10310-10320元/吨，今日华东地区货源充裕，持货商出货积极态势下，下游入场虽有回暖，但难抵供应提升，成交总量仍受限制，现货贴水幅度较昨扩张，成交向10300元/吨靠拢。期货方面，沪期铝连续四日维持低位震荡，趋势性方向尚未显现，当前多空博弈加剧，继续做空压力较大，操作上建议投资者暂且观望，等待新的消息指引。

锌(ZN)

偏空思路操作

今日现货市场0#锌主流成交13880-13950元/吨，对沪期锌1512合约升水80-140元/吨较昨日基本持平，现锌价格仍处于万四之下，部分炼厂依旧惜售，不过进口锌货源充足补充，较国产品牌价差扩至200元/吨以上，因部分天津等华北地区下游对进口锌青睐度增。今日沪锌期价宽幅震荡，整体仍然维持弱势格局，偏空思路操作。

镍(NI)

空单轻仓持有

今日现货市场电解镍主流成交75700-76800元/吨，10-15%镍生铁自提价格760-780元/镍点，上午，金川镍现货较无锡主力合约贴水200元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约贴水600元/吨成交，进口镍进入国内数量有限，现货价格较坚挺，部分贸易商低价收货。今日沪镍期价宽幅震荡，我们认为当前镍价下方仍有一定空间，空单轻仓持有。

锡(SN)

做多沪伦比值可获利了结

现货价格下跌狂潮尚未结束，今日上海市场主流成交92500-94000元/吨，成交平淡。云锡93500-94000元/吨，云亨云象云祥92700-93500元/吨，南山金龙92500-92800元/吨。上周以来，云南地区某大型冶炼厂因存在套现还贷需求，不断低价抛售现货，令现货市场承压至今。期货方面，沪期锡表现偏弱，但外盘从技术面分析有止跌迹象，且国内期价下方有成本支撑，继续做多沪伦比值较难有更大收益，操作上建议做多沪伦比值可获利了结。

铁矿石(I)

空单持有

进口矿远期现货延续上周弱势，港口现货成交价格续跌。今日贸易商下调报价，成交价格较上周跌5元/吨左右，钢企按需采购，心态未有好转，山东主港较唐山地区价格稍显坚挺，然低价成交偶现。国产矿市场矿价有所下滑，出货不佳。华北地区矿价有所下调。今日铁矿石主力1601合约大幅回落，破位下行，整体表现依然偏空单，空单继续持有。

天胶(RU)

逢反弹抛空

今日天胶期价大幅下跌，1601合约价格已跌破15年产可交割全乳胶现货价。供应方面，近期国内外产胶量有所回升，再加上此前国内社会库存中，全乳胶的占比相对较大，因此目前总体供应相对充足。保税区以及上交所的库存量近日连续增加，天胶目前供应压力相对较大。需求方面，下游轮胎行业产销量仍然较差，全钢胎开工率也相对较低，出口数据仍然较低，整体需求仍然保持偏弱状态。综合分析，短期内天胶操作思路仍应以逢反弹抛空为主。

塑料(L)

暂时观望

今日塑料主力合约维持震荡，午后小幅跳水，日K上仍然承压均线，但下行动力有限，上冲动力不足，暂时维持观望。现货方面，PE市场价格窄幅松动，各大区个别价格松动50元/吨左右。线性期货低开弱势震荡，部分石化价格涨跌互现，市场交易热情一般，商家随行报盘居多。终端接货意向偏弱，成交走量欠佳。目前看，在后续供应不减，需求难以启动的情势下，塑料仍然较为弱势，但考虑到现货价格暂时未有明显下跌，建议暂时观望。

聚丙烯(PP)

空单继续持有

今日PP主力合约低开后，一路向下，击破1月低位，创出新低，跌势流畅，均线上亦出现空头格局，建议空单继续持有，但不宜追空。现货方面，国内PP市场行情盘整为主，部分市场价格上下波动幅度50-100元/吨。多数石化企业稳价支撑，对市场有一定的成本支撑作用。PP期货宽幅震荡，对业者市场心态影响有限。贸易商多随行出货为主，观察市场反应；下游工厂接货意愿没有明显改善，市场交投氛围清淡。在目前供应宽裕，需求缓慢释放的情况下，PP跌势难止，建议空单继续持有。

PTA(TA)

逢反弹抛空

今日PTA盘面位置窄幅震荡走势，临近收盘期价有小幅下跌。成本方面，前日原油价格大幅上涨，对PTA的成本支撑增强。基本面上看，近期PTA工厂由于成本降低，利润水平有所恢复，短期内部分产能有复工预期，导致未来一段时间PTA开工率有增加的预期，下游即将进入淡季，聚酯以及江浙织机将在4季度逐渐减产，导致PTA基本面在未来会再次恶化。综合分析，预计近期PTA价格会跟随原油反弹回升的情绪有所反弹，操作上建议投资者仍保持空头思路。

焦炭(J)

空单谨慎持有

焦炭主力1601合约今日延续跌势。现货市场方面，市场普遍预期较弱，钢厂不断压价以及行业内竞价严重，在下游钢厂补库结束后，焦炭或将延续跌势，短期目标700元/吨，操作上建议空单谨慎持有。

焦煤(JM)

空单谨慎持有

焦煤主力1601合约今日小幅反弹。现货市场方面，现货报价整体弱势运行，但相比焦炭略显抗跌，短期内焦煤期价或将维持弱势格局，操作上建议空单谨慎持有。

动力煤(TC)

空单谨慎持有

动力煤主力1601合约今日维持弱势。煤企亏损严重，但仍在降价出货，行业竞争激烈，尤其是长协大户加大优惠，带动现货价格一路走弱，不少贸易商已退出市场，今年的冬储或难提振价格，操作上建议空单谨慎持有。

甲醇(ME)

暂且观望

国内甲醇市场上周末起全面止跌，鲁南等地受到下游补货推动小幅反弹，港口略有上扬，然成交氛围偏淡。经近半月时间下跌，终端企业保守接货，原料库存有限，且目前各地价格达至部分商家预期，故有一定补货需求，但甲醇基本面不尽人意，短期内或有继续反弹，然中长期暂时看淡。今日甲醇期价受10日均线压制震荡下行，操作上建议暂且观望.

玻璃(FG)

择机抛空

进入十一月，房地产等行业对玻璃的需求增量基本达到顶峰。从区域看，自北至南有一个市场需求转换的过程。未来玻璃生产企业的库存也有触底反弹的可能性。现货价格的变化会出现区域性调整和分化，但整体看淡季需求会有一定程度的减少是大概率事件。今日玻璃期价延续高位震荡格局，后市关注10日均线支撑效果，操作上建议择机抛空。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1511合约今日小幅高开，地量成交。技术上看，近期期价呈现探底反弹格局，但前期阻力平台94元/张遭遇较强压制，预计短线期价仍将维持高位震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

空单谨慎持有

纤板期货主力FB1601合约今日地量成交。技术上看，期价跌破65元/张一线支撑后，期价重心震荡下移，虽近期呈现反弹格局，均线系统拐头向上，但KDJ指标进入超买区间，后市有技术性回调需求，操作上建议空单继续持有，止损62元/张。

白糖(SR)

继续观望

今日白糖期价弱势，主力开始移仓远月，15价差已经恢复正向。市场方面，目前糖市面临新旧交替，糖厂以继续去库存为主，部分糖厂降价促销，回笼资金开榨新季甘蔗，近期糖厂以出库为主，挺价意愿较弱。昨日桂林糖会结束，各地区产量基本符合预期，产量预期在920-960万吨，去年产量定格在1042万吨，2015/2016年度减仓已经是定数，且未来一年度国家将进一步加强对进口糖的控制。总的来看，目前价格维持偏合理水平。而且，临近月初市场又再次聚焦消费以及库存数据，目前广西地区库存维持低位，数据相对利多。操作上，技术上短线仍偏弱，但鉴于数据公布在即，跟空相对较为被动，暂时观望为宜。

玉米及玉米淀粉

淀粉空单避险减磅，做空淀粉加工利润仍可行

今日连玉米期价增仓上行，多头格局较为明显。市场方面，北方港口量价齐升，大连港主流平舱价格在1980元/吨，华北深加工收购价格继续上调20-40元/吨，区间在1690-1750元/吨。11月临储已经开启，预计交储积极性较高，农户吸取过往经验必然大量将新粮入库，市场可流通粮源将继续下降，华北地区倒流明显，玉米价格有望继续反弹。淀粉方面，华北深加工利润仍在70元/吨附近，预计开工率将由目前的67%左右继续攀升，淀粉现货供应量有望增加，从而打压淀粉现货价格。不过从盘面上来看，目前资金对淀粉追捧程度较高，预计近期将维持偏强态势，建议空单避险减磅，做空淀粉加工利润仍可行。

豆一(A)

弱势震荡为主，空单继续持有

今日连豆期价震荡整理，临近收盘期价小幅反弹，不过上方5日均线卖压偏重。市场方面，由于国储粮库停收，且当前黑龙江油厂相较沿海油厂毫无竞争力，黑龙江油厂常年停机停收大豆，国产大豆在油用领域消费量大幅减少，导致国内大豆供应趋于过剩，也使得东北豆走势缺乏指引。同时，国内市场上俄罗斯大豆也进入食品豆领域，国产豆需求遭受进一步挤压。目前中储粮收购轮储豆价格成为东北豆价的唯一参考，目前轮储大豆价格在1.94元/斤，较上周跌0.02元/斤。预计东北国产大豆价格将持续往南方产区价格靠扰，价格缓慢下移，南方产区价格则在底部运行，短期内价格反弹动力有限。操作上，建议空单继续持有。

豆粕(M)

空单谨慎持有

10月报告后，美豆进入需求市，不过从整体平衡表来看，新作大豆供需预期仍偏宽松，市场偏弱震荡为主。巴西增产预期本周使得全球豆类市场依旧笼罩在偏空氛围下。就国内来看，未来数月始终是相对充裕的供需状态，虽然10月到港量并不大，但11和12月预期到港近1500万吨，且中期需求难现乐观，近月基差走势依旧平稳，现货难有走强的预期下我们很难看到连豆粕的反弹。操作上，就当下盘面看，粕价短期仍难以下破前期低点，前期空单谨慎持有。

豆油(Y)

现货相对坚挺，油粕比偏强运行

美原油维持震荡格局，整体国际宏观面仍未平静，中期来看非强制性生柴消费的暗淡前景仍令油脂难有长期乐观需求预期，除非国际原油价格重心重回65美元/桶一线。国内豆油市场，现货成交上尚可，但近期开机率较高，豆油商业库存重回100万吨一线。操作上，受制于近期宏观面的波动，油脂的单边强势受阻，但豆油正基差以及年末的去库存预期仍让我们继续中期看多油粕比，逢低做多近月豆油亦可，短期来看豆油指数将在5450-5600元/吨区间内运行。

棕榈油(P)

建议观望

就马棕来看，产量提前减少的预期或已成立，不过从出口来看，马棕消费方面仍有较大不确定性，10月出口环比预估下降3%左右，国际FOB豆棕价差短期仍有偏高运行的需求。国内棕油也同样受制于国内偏弱的消费和宏观面相对悲观的预期，供应端的利多因素暂时难以有效发挥。操作上，MPOB报告临近加之近期马来印尼地区降雨突至，建议观望。

菜籽类

菜粕弱势震荡格局未变

从最新公布的沿海菜粕库存情况来看，福建地区菜粕的供应压力已经显著缓解。不过水产旺季已过，料菜粕期价近期仍将以跟随豆粕运行为主，菜籽进口压榨利润恢复的幅度仍然有限，整体现货走势平稳。操作上，豆菜粕比价目前处于合理位置，但菜粕压榨利润恢复动力不足，菜粕仍以偏弱震荡思路看待，上下方空间都有限，谨慎持有空单。菜油方面近期供需面有所转好，菜油对豆油的升水小幅走阔，但整体价差操作缺乏驱动力，建议轻仓持有菜豆油价差扩大头寸。

鸡蛋(JD)

偏多思路操作

今日鸡蛋期价强势反弹，在昨日几乎触及3600元/500kg后，期价今日出现报复性修正。市场方面，目前货源供应略紧，山东、河南等产区走货较快，个别地区蛋价小幅上调，各流通环节走货尚可。终端市场需求一般，销区到货正常，预计蛋价以稳为主，个别市场窄幅调整，上下浮动0.05元/斤。目前蛋价已经跌至合理价位，供应端增加以及季节性弱势已经被消化，现货已经止跌企稳，若配合11月中旬加工厂采购，蛋价存在一定的反弹空间，建议多头思路操作。