指数早盘冲高后又出现了回落跳水，这已经是连续七个交易日出现类似走势了，也是第五天尾盘跳水，指数重心已经下降到了3300点一线，市场情绪变得微妙起来。“日历买股法”数据显示，自1991年以来的24年中，沪指11月月K线16次收阳，6次收跌，上涨概率达66.7%。其中涨幅最大的一次是1992年11月份，月涨幅为42.85%；跌幅最大的一次是2007年11月份，跌幅达18.19%。

对于10月份A股出现一波反弹除了长假期间外盘反弹之外，玉名认为主要在于两点：第一，连跌四个月后，市场的大跌风险消除，资金杠杆的隐患平息后，资金敢于尝试运作行情；第二，资金流动性恢复，市场中长期进入低利率时代，流动性在中长期内处于充足状态，而市场缺乏除股票外好的资产配置。在这两个逻辑支撑下，市场存量资金对一些估值相对合理的板块进行布局，带动大盘震荡上行，尽管两个预期还在，如今指数明显走弱，久盘后就要考虑市场的变盘信号了。

进入11月份，市场风格似乎正在发生转变。随着三季报公布完毕，许多个股全年业绩高增长的态势也出现端倪，前期没有业绩支撑的题材股开始出现大幅杀跌，而逆势走强的多数是一些有业绩支撑的成长股。本周表现抢眼的次新股板块在三季报中六成个股实现净利润同比增长，开始逐渐吸引主力的目光。

玉名认为主力对次新股的炒作除了业绩较好外，另一个重要的因素便是许多次新股都具备年报高送转的潜力，这一条主线历来都是市场炒作的重点。此外，中证协针对证券公司未经审计财务报表的统计显示，124家证券公司前三季度实现营业收入4380.43亿元；前三季度累计实现净利润1924.65亿元，其中119家公司实现盈利，占比96%。2014年120家证券公司全年实现营业收入2602.84亿元，全年实现净利润965.54亿元，是2013年行业净利润的近2.2倍。这是上周后期券商板块再度启动的原因。

从消息面来看，中国10月制造业运行连续第八个月放缓，但势头已减弱至 4 个月以来最低。10月财新制造业PMI 48.3，略好于预期的47.6，也超过前值的47.2。近一段时间随着大盘连续几个月的大幅调整，对于市场的估值回归合理水平越来越多的得到投资者的认可，可是行情迟迟没有大的起色。主力资金周一净流出588亿，从分项板块来看，除次新股之外，其余行业板块尽墨，上周活跃的航天军工、软件服务、核能核电等位居主力资金净流出前列。

玉名认为从上述数据可注意到从上周到本周初主力资金先后回流生态农业、互联网、航天军工、央企改革、次新股等板块，可以看出主力资金回流的持续性有所减弱，且近期随着市场反弹接近7、8月密集套牢区，主力资金谨慎情绪有所升温，这或将影响市场的上攻动能和信心。

综合来看，在近2周的交易中，沪指在3400点屡次攻击失利，这主要是因为上方套牢盘的压力过于严重，当然还有部分获利盘也有了结的需求。市场各方出现较大的分歧，当前市场存量资金博弈较为明显：一方面实体经济难言乐观，股市仍为市场资金资产配置的主要方向；另一方面，前期高点套牢资金较多，新流入资金可能有限。

此外，玉名认为市场参与者对于7月份和8月份的股市大幅下挫还心有余悸，风险偏好仍较低，预计未来一段时间，市场将进入前期资金获利出局和指数重拾升势的循环中，而指数则围绕3300点至3500点区域宽幅震荡，个股机会还是很多的。策略上，不要过分担忧行情而悲观，也不要因为局部某个板块走强就盲目乐观，还是按部就班地去操作，按照之前提到的业绩、政策题材（如ST摘帽股、存款搬家受益股、地产股等）去布局，要敢于持股，有耐心和信心。