香港恒指期货上市后,成份股的周转率增加八成以上,市场流动性显著增加,期货与现货之成交量呈净互补关系。昨日,德邦证券衍生产品部技术总监钟伯君在“中金所茶座”上系统回顾香港现货以及衍生品市场的发展历程,介绍港股衍生产品的发展现状,阐述股指期货的上市对现货市场的影响。

　　钟伯君表示,香港目前有恒生指数期货及期权、小型恒生指数期货及期权、H股指数期货及期权、新华富时中国25指数期货及期权。据钟伯君透露,香港方面也正在酝酿推出A50期货,预计在本年内推出。

　　据了解,香港在1986年推出恒生股指期货后,股票交易量当年就增长了60%。之后,股票交易量不断增加。2000年上半年,香港股票交易金额已达到17566亿港元,比恒指期货推出前同期香港股票交易金额已增加近50倍,带来了香港股票市场的空前繁荣。

　　以香港恒生指数期货为例,专家研究了股指期货对现货市场成交量的影响,认为股指期货对市场有三点影响:一是指数期货提供了避险工具,提高了投资意愿而增加了现货市场的成交量;二是指数期货有价格揭示的功用,吸引了套利交易;三是期货具有一定的杠杆性,吸引资金活跃交易。

　　另外,钟伯君结合其多年在美国及我国香港、台湾市场金融衍生品交易的经验和体会,介绍利用指数期货进行套利以及风险对冲等交易策略,就套利交易的操作要点以及风控进行详细讲解。