北京时间周三(11月4日)公布的美国API原油库存增幅下降，加之叙利亚封港、巴西石油工人罢工大幅推高油价，但是这并不是油市春天的来临，原油市场份额的争夺从未停止，这将持续打压油价。随着美联储年内加息预期再次复燃，各国反应也都不同，美联储加息谁家欢喜谁家愁？中国亚盘公布的财新服务业PMI大好，股市、油市都受到大幅提振。中国PMI大好一定程度上缓解了全球风险情绪。日内有众多重磅数据出台，包括美国ADP就业数据、贸易帐以及原油方面的EIA原油库存。

☆周二行情回顾☆

股市方面：能源股领涨 美股收高道指涨0.5%。道琼斯工业平均指数上涨89.39点，报17,918.15点，涨幅为0.50%；标准普尔500指数上涨5.74点，报2,109.79点，涨幅为0.27%；纳斯达克综合指数上涨17.98点，报5,145.13点，涨幅为0.35%。

欧股收盘小幅上涨 银行业绩疲弱限制涨幅。泛欧绩优股FTSEurofirst 300指数收涨0.4%，报1,494.21点，欧元区绩优股Euro STOXX 50指数收高0.4%。各区域指数中，英国富时100指数收涨0.34%，报6,383.61点，法国CAC 40指数收涨0.41%，收报4,936.18点。德国DAX指数收盘基本持平，报10,951.15点。

贵金属方面：纽约金价收盘重挫1.9% 至四周低位。纽约商业交易所12月交割的黄金期货价格下跌21.80美元或1.9%，收于每盎司1114.10美元。至此金价已经连续第五个交易日收跌，为9月25日以来最长连续下跌时期。

原油方面：利比亚港口运输受扰及巴西罢工，油价大涨。纽约商业交易所12月交割的原油期货价格上涨1.76美元或3.8%，收于每桶47.90美元。伦敦洲际交易所12月交割的布伦特原油期货价格上涨1.75美元或3.6%，收于每桶50.54美元。

汇市方面：美元指数震荡上行 信心未复欧元跌破1.1。周二美元指数震荡上行，一举突破97整数关口，刷新两日高点至97.49，收盘涨0.25%，报97.17.截止收盘，欧元兑美元跌0.45%，现报1.0963；英镑兑美元涨0.07%，报1.5426；美元兑日元涨0.18%，报120.9730；澳元涨0.66%，报0.7194。

☆油市续跌，何处才是头？☆

昨日，美原油原油价格大涨超过2%，一度升破48美元。北京时间周三公布的的API原油库存增幅小于预期，此外，叙利亚武装分子封闭原油出口港且巴西原油工人罢工还在持续也为原油价格上证提供了支撑，中国亚盘中部的财新服务业PMI大好也助涨了油价，但是这并不能改变原油价格疲软前景。

随着全球经济的疲软趋势加剧，大宗商品价格江河日下，油价从2014年开始陷入了深度下跌趋势，美原油价格从100美元上方，跌至现在的46美元左右。原油价格下跌的最本质因素不外乎供需关系。

1、市场争夺从未停止，也不会结束

尽管各产油国都因为低油价而遭受损失，且OPEC及非OPEC组织也都呼吁国限制流入到市场上的原油量，但最后都不了了之。在全球经济不景气的情况下，产油国争夺油市份额格外激烈。

10月21日，OPEC与非OPEC成员国举行油市技术性会议，共同探讨合作减产以提供油价，但会议以不欢而散而告终。因为在会议召开前，非OPEC产油国已经明确表示不会配合OPEC进行减产，而沙特也没有任何立即削减产出的计划。沙特目前的原油产量逾1000万桶/日。

沙特是石油输出大国，沙特阿拉伯一直是亚洲原油市场的主要供应商，在日本、韩国和台湾地区，沙特占到其1/3的原油进口。据报道，沙特国有石油公司Aramco正计划斥资数十亿美元购买中国石油天然气集团公司的市场营销、炼油和零售资产。而沙特基础工业公司(Sabic)计划在中国设立三家合资企业。

为了应对沙特对原油市场的疯狂掠夺。俄罗斯能源部长Alexander?Novak周五(10月25日)称，俄罗斯国有天然气公司Gazprom与伊朗达成了一份天然气互换协议，并在考虑另一份类似的石油互换协议。

原油市场份额的争夺一直以来就存在，产油国明争暗斗，有利益就有竞争。现在如此，将来也是如此。因此妄想OPEC和非OPEC坐下来好好谈谈达成减产提价的协议是不太现实的。

2、油市供应居高不下

据最新数据显示，俄罗斯10月原油产量触及新高1080万桶/日，较去年同期上升14万桶/日。从原油产量而言，俄罗斯仍然领先于沙特，并且该国在9月还取代沙特成为中国原油最大的供应商。

昨日，利比亚周二无限期关闭其东部港口Zueitina的出口终端，并宣布原油装载受“不可控因素”影响；交易商称该港口的原油出口自上周日起便“受到干扰”并于本周关闭；据悉该港口此前曾因当地纠纷影响而关闭了四个月。该港口在10月初开启只是原油出口就增加了10万桶/日。

尽管美国原油钻井数量因为油价大跌而大幅减少，但是美国的库存数量并未减少，北京时间周三公布的API原油库存尽管符合预期，但是仍处于增长状态。

美国石油产出如预期般下降不太可能使供给过剩态势有大幅缓解，2015年日均供给过剩量预计为逾100万桶。

3、中国“抄底原油”，嘴小肉大难以吞下

原油市场并不是没有一点好消息，尽管中国经济疲软，但是中国对原油的需求依旧相当巨大，特别是最近中国趁着油价跌至极低位置开始抄底原油，大量从国外进口原油来充足国内原油库存。中国的而需求增长为供需紧张的油市缓解了以小部分压力。而局部地区动乱也能一定称短暂推高油价。

海关总署数据显示，7月进口原油3071万吨，同比大增29%，创历史新高。此前的最高记录为去年12月份的3037万吨。

从去年开始，关于中国屯油的消息就不绝于耳。原油库存去年和今年出现两次大涨，中国原油进口量也大增，今年前三季度，中国原油进口同比增长了近9%，达到665万桶/天。

石油咨询机构FGE预计，今年中国原油进口规模将增加9%。这意味着中国今年原油日进口量有望达到675万桶，与美国的730万桶已相去不远。今年4月中国已经超越美国成为全球第一大原油进口国。

目前，中国原油消费有近60%是来自于进口，当局正致力于让储油达到普遍的标准，即能够涵盖90天的净进口。

尽管是抄底原油的好时机，可是中国目前并没有能力来吸收消化如此巨大的原油进口。

据一位交易员表示，由于储罐不够，中国国有贸易公司购买的400万桶战略储备原油，已经在青岛港附近海域的油轮上滞留了近两个月。这两艘船上的原油都是战略储备油，但现在没有储罐来接收。

从2003年开始，中国筹建石油战略储备基地，规划用15年时间分三期完成油库等硬件设施建设。目前，一期国储基地已建成并“满仓”，二期国储基地正在抓紧建设中（部分项目已竣工投产并具备进油条件），三期国储基地正处推进阶段。国家发改委公布的规划显示，在2020年前，三期石油战略储备基地的硬件设施将全部完成，累计储备能力达7000万立方米。

中国的原油储备得不到及时改善也限制了中国对原油的消费，这势必将对油价形成一定压制。

4、交易商原油多头减少，投行看淡原油前景

美国商品期货交易委员会（CFTC）近日公布的数据显示，对冲基金持有的WTI原油空单大增，这使得美油净多头头寸再度下降。近几周，市场做空美油的情绪显著走高，CFTC数据显示对冲基金接连加码空仓头寸。周一，美油跌1%。

CFTC数据显示，截至10月27日当周，WTI原油空仓仓位大幅增加了2.77万份，总数达到13.43万份；多仓仓位增加了7073份，总数达到27.34万份。对冲基金持有的WTI原油空单大增，这使得美油净多头头寸再度下降。

对中国经济的担忧是导致对冲基金做空原油的主要因素。

美国越来越多的炼油厂结束了秋天的维护周期，炼油厂产能增加的预期，使得汽油价格以及超低硫柴油价格走低的同时，也令原油价格承压。

法兰克福的德国商业银行(Commerzbank)的资深石油分析师Carsten?Fritsch表示，欧佩克的较高产量，俄罗斯创纪录水平的产量以及中国的疲软经济数据共同迫使油价下行。

路透调查的分析师预计明年油价将继续保持疲软，,欧佩克可能会在12月4日开会时坚持他们的立场,保持创纪录的高产量。与此同时，伊朗石油部长Bijan?Namdar?Zanganeh在接受Mehr新闻社采访时说，伊朗将在12月4日举行的下次会议上，正式通知OPEC成员国自己的增产计划，宣布增产原油50万桶/天。

☆美联储加息几家欢喜几家愁☆

10月份美联储利率决议随着美联储鹰派措辞而落幕，美国年内加息预期再一次燃起。目前，市场预期美联储年内加息概率达50%。如果美联储年内加息的话，有哪些国家会欢喜有些国家会愁呢？

毫无疑问，美联储加息对大多数依赖大宗商品出口的国家来说不是一个好消息。美联储强势，美元势必迎风上涨。美元的强势对于以美元计价的商品来说是沉重的打击。特别是原油和铁矿石等。

委内瑞拉都是极度依赖石油出口的国家，其石油销售占出口总额的96%，油价暴跌对委内瑞拉来说是致命的，美银美林南美首席经济学家FranciscoRodriguez此前在接受彭博采访时表示，为了应对油价危机，委内瑞拉必须贬值其货币，不然通胀有可能最早在2015年突破1000%。

如果美联储年内加息，委内瑞拉的经济将再次遭受打击，经营成本将超出利润。据悉，9月9日,俄罗斯与委内瑞拉就协调防范油价波动立场达成一致。但是其在OPEC会议上提出的稳定油价的提议遭到了海湾各产油国的反对。

澳大利亚以铁矿石出口为主，美指上涨将进一步打压铁矿石价格，这对澳大利亚国内矿业将沉痛打击，随着供应和需求继续分化，铁矿石价格应当会跌破边缘产出成本，从而触发铁矿产业在有效范围内关闭。

但是美联储加息对澳大利亚来说并不全是坏事，美元强势将打压澳元贬值，澳元贬值对于出口型国家来说是一个利好消息，美联储加息将一定程度上刺激澳大利亚的出口。

美联储加息对于需要实施宽松政策的国家来说无疑是及时雨。

尽管日本央行表示澳洲联邦银行策略师Joseph Capurso分析，日本央行激进的货币刺激似乎收到成效。劳动力市场供应紧缺，和黑田偏爱的指标——核心通胀率(排除能源)的走高。导致此次日本央行没有采取进一步宽松政策，未来几个月内采取宽松政策的几率也很渺茫。

但是，日本通胀率年内三度将为零，细心人士可以发现，日本央行基本所有的利率决议声明都是对日本经济保持高度信心，但是实际情况怎样，从目前低迷的通胀就能看出。中国经济放缓、油价暴跌以及日元的反弹，将共同阻止行长黑田东彦使世界第三大经济体进一步膨胀的努力，这一定意义上表明，安倍经济学其实并没有起到实质性效果。

在无法改变中国经济和油价的情况下，日本央行行长黑田东彦只能从自身寻找解决方法，那就只能试试货币政策刺激。因此美联储降息将有助于刺激日本国内经济。

欧元区国家也将是美联储加息受益者之一。尽管上次欧洲央行利率决议时候并没有实施宽松政策。

欧洲央行管理委员会委员维斯科(Ignazio Visco)表示，管理委员会将在12月初会议上评估进一步加码刺激政策的必要性，且管理委员会决心利用一切可动用的工具来适当扩大货币政策。

欧洲央行执委普雷特(Praet)则强调，欧洲央行有责任采取所有工具来达成目标。

普雷特指出，欧元区通胀率低于目标水准已长达七年，而此种情况会影响到较长期通胀预期，欧洲央行有责任动用所有工具来达成通胀目标，否则恐有信誉扫地之虞。

法国兴业银行(Societe Generale)的研究分析师马丁内斯(Michel Martinez)预计，欧洲央行(ECB)看来越来越可能在12月作出扩大量化宽松措施(QE)规模的举动。

若美联储加息，这对于将要实施宽松政策的欧洲央行来说无疑是有益的。

☆中国财新服务业PMI大好☆

北京时间周三9点45份公布的财新服务业PMI为52，好于前值50.5。

数据公布后，财新智库首席经济学家何帆博士表示，10月财新中国服务业PMI较9月明显反弹；综合产出指数也显著高于9月的贴近50的荣枯线水平，这表明在经济结构持续优化的同时，前期托底政策开始发挥效果，宏观经济已表现出企稳迹象，稳增长压力有所减缓。政府应保持政策定力，全面推进结构性改革，进一步释放长期经济增长活力。

中国财新服务业PMI数据对全球风险情绪有着重要影响。本周以来疲软的中国数据增大了中国的宽松概率，同时也增加了市场的避险情绪，而中国财新服务业PMI利好也给紧张的中国市场情绪带来了一点缓和。

中国财新服务业PMI大好提振股市，香港H股涨幅超过了2.5%，MSCI明晟亚太指数涨幅扩大至1.5%。NYMEX原油进一步跳涨逾1%，报47.93美元/桶。