周一中国公布财新制造业PMI指数48.3，较9月的47.2明显回升，其中新出口订单回升至扩张区间，美国ISM制造业指数50.1，连续四个月下跌并创两年来新低，其中就业指数跌至47.6，欧元区10月制造业PMI终值52.3。整体来说数据显示中美经济持续放缓，而欧洲回升乏力，只是中国数据没有过分恶化算是利空略减轻，但经济下行的预期并没有任何改变。人民币大幅波动，预期在加入SDR的关键期央行将保持汇率坚挺。不过美元维持强势，由于较之前的预期改变较大，市场仍需要继续消化加息提前到12月的可能性，为近期主要的利空。

进入11月，中国消费将逐步转入淡季，旺季不旺，淡季可能更淡。尽管央行双降，但多数中小企业的资金情况在临近年末时不会更宽松，价格持续下跌导致的流动资金萎缩会加剧，中央为维稳又密集批复了很多新项目，但都无法在近期转化为实际需求。就铜消费来说，空调库存太高，这个冷年真的很冷，线缆企业深受资金拖欠的困扰，10月铜杆产量已明显减弱，唯一的亮点是汽车销售环比明显回升，但其拉动的铜消费很小。从盘面看，10月下旬以来现货维持贴水，进口亏损，外贸溢价也回落到100美元下方，反映现货松弛，需求回落。不过随着价格下跌，废铜对电铜价差开始收窄，目前为3300元，价格继续走低，电铜对废铜的替代消费作用将逐步体现，从而对铜价形成支撑。技术上看均线收敛向下，铜价将向前期低点37500寻找支撑，考虑到年末消费更淡，可能扩大跌幅。