板块热点持续 看好电子股机遇

10 月份的市场稳步回升，沪深 300 指数上涨 10.34%，中信电子指数相对大盘下跌 10.51 个百分点。 全球集成电路行业处于景气度下行周期，资产价值缩水，利好产业并购整合。在过去的一个月中，存储器行业便出现了大额的并购项目。9 月 30 日，紫光集团投资 38 亿美金购买西部数据 15%股权，成为第一大股东；10 月 12 日，DELL 花 670 亿美金收购美国信息存储公司 EMC；10 月 21 日，西部数据宣布 190 亿美金收购 SanDisk。

本月， 我们重点关注了存储器产业，并介绍了中国存储器产业大局。目前来看，紫光集团已经完成了存储器全产业链的初步布局，设计端间接控股国内存储器设计第一梯队的西安华芯；制造端则通过西部数据和 SanDisk 实现，同时还请来了原华亚科董事长高启全任全球执行副总裁；封测端则 6 亿美金入股台湾封测厂力成，持股比例达 25%，为其第一大股东。武汉新芯则坚持发展主业，在制造端集结优质资产和国家级的资金做大做强，实现技术、产能的快速提升，成为国家存储器芯片产业基地。

投资逻辑

本月市场行情稳步回升，中信电子指数上涨 20.85%，跑赢大盘 10.51 个百分点。三季报已经披露完毕，大部分公司业绩符合我们的预期，本季度收购并表的公司不在少数，费用的大幅增长拖累其净利润水平，整合后的业绩爆发值得期待。我们坚持以“产业趋势+企业质地+业绩成长”为选股准绳，深入的对比研究并寻找价值标的，重点推荐如下：1、军工电子总结为优良器件是基础、军民融合是方向、业绩增长是动力，政策支持是保障，重点看好中航光电、高德红外、火炬电子，同时看好拿到军工大订单的三安光电， ；2、自动化行业总结为国家重点推进，产业趋势确定，技术研发跟进，公司顺势而为，看好大族激光、华工科技；3、安防行业总结为市场景气度高，行业方向性好，关注企业三季报情况，推荐海康威视（业绩+创新）及大华股份（拐点+运营） ； 4、集成电路行业总结为国家战略+产业需求、并购整合+跨越发展，细分龙头+重点支持，看好设计端的全志科技、艾派克，制造端的三安光电，封装端的长电科技、华天科技，同时关注并购 AMD 苏州及槟城工厂的通富微电。