10月中旬以来，玻璃期货市场一改前期的颓势，呈现出一波强势反弹行情，再次成为市场焦点。玻璃期价之所以呈现偏强格局，一方面是对前期大幅贴水于现货价格的修正，另一方面行业的供应格局出现了改善。预计近期上述双重利好将继续促使玻璃期价上行。

期货贴水在修复

8月初，为了迎接销售旺季，各地玻璃现货市场逐步从低谷反弹。其中，表现最为显著的是沙河和华中市场，以河北大光明和武汉长利5mm平板玻璃价格为例，近三个月来的涨幅分别达到18.3%和23.1%。沙河地区因大力发展深加工企业，在消化当地产能的同时，还极大地扩展了产品的销售范围。玻璃生产厂家处于良性经营模式中，旺季涨价自然顺理成章。而华中地区在产能重压下，曾在今年二季度出现过一轮大跌，以至于该地价格一度沦陷为全国洼地，而随着供需格局的逐渐改善，华中地区玻璃价格的涨幅成了全国之最。相比之下，期货市场却一片惨淡，9月底，玻璃期货主力合约再度跌至800元/吨附近，期现价差持续拉大。随着10月中旬华尔润事件的出现，期货市场借机上扬。截止到目前，玻璃期货价格才逐渐将此前跌幅拉回，接近8月中旬水平，后市贴水幅度有望继续收窄。

总供应在减少

伴随着外围经济环境的疲弱，房地产市场的萎靡不振，早在去年后半年开始，平板玻璃行业产能就在悄悄发生着一些变化。厂家在面对产能过剩的同时，还承受着环保压力，不少生产企业资金流转困难。即便这一行业冷修成本耗费巨大，但生产效益的日益下滑还是迫使一些冷修和停产动作无奈上演。今年以来，全国共有40条生产线相继冷修，阵容之大远超过往年同期，除去少量前期冷修复产和新建的产能，今年玻璃日净减少产能近8700吨。据统计，2015年1—9月，国内平板玻璃累计产量57450万重箱，同比延续今年2月以来的负增长模式。在产能过剩、房地产需求不振的大背景下，玻璃生产企业要么转型，要么只能被动接受市场调节，华尔润的退出便是对市场的真实写照。

目前玻璃价格正在逐步走出最惨烈的时期，产能调整或是一个良好的开端，市场对后市产生一定的信心。然而，长期来看，在需求仍没有显著回暖的前提下，玻璃价格的涨势或难以一蹴而就。不过，鉴于当前玻璃主力合约贴水依然明显，基准地沙河现货市场的销售状况尚好，期价反弹动力尚在。